全球 CPU 插槽（Socket）與高階連接器龍頭大廠嘉澤（3533）近期營運展現強勁爆發力。受惠於 AI 伺服器世代交替所帶動的高單價（ASP）產品需求，加上跨足 AI 機櫃必備的液冷散熱技術（如 Quick Disconnect, QD 水冷快接頭）順利開花結果，公司第二季營運維持高檔。綜觀 2026 年上半年，累計合併營收達 189.11 億元，年增率高達 17.24%。法人指出，隨著近期市場傳出 CPU 漲價效應，將進一步推升相關高階零組件的價值與拉貨動能，全年營運與獲利表現備受市場矚目。
首季毛利率微幅波動實屬短期干擾，獲利基底依舊穩健
針對市場關注嘉澤 2026 年第一季毛利率微幅下滑至 49.55%（相較前幾季的 51% 左右）的現象，產業專家分析，主因受原物料（銅、金）價格上漲與海外新廠產能爬坡影響，為 短期正常干擾。隨著第二季營收規模放大（4至6月單季營收合計突破 95 億元），產能規模經濟效益展現，毛利率與本業獲利結構已迅速回穩。
特別值得注意的是，對比去年（2025）第二季因特殊因素導致獲利基期較低（當時單季 EPS 僅 6.69 元），今年第二季在營收規模逼近百億水準、本業動能強勁下，預估單季 EPS 將繳出 18.0 至 21.0 元 的亮眼成績單，與去年同期相比呈現倍數之大幅成長。
護城河深厚，CPU 漲價與液冷散熱雙引擎齊發
身為全球前三大 CPU 插槽製造商，嘉澤長期深耕 Intel 與 AMD 等大廠核心平台。伺服器插槽涉及極為複雜的精密沖壓、高速訊號模擬與長時間認證，新競爭者極難切入，造就其長期穩居 50% 附近的高毛利護城河。
展望下半年，除了傳統伺服器與 PC 旺季到來外，市場近期傳出 CPU 漲價 的利多因素，這不僅反映終端需求熱絡，更將帶動高階連接器與插槽規格同步升級、拉高產品平均單價（ASP）。此外，公司積極佈局的 AI 伺服器液冷散熱關鍵零組件（QD 水冷快接頭）也正逐步迎來收割期。
全年營運再創高峰可期
法人預估，在 AI 架構升級、CPU 漲價紅利及液冷新產品擴大市佔的雙重帶動下，嘉澤 2026 全年合併營收將挑戰 390 億至 410 億元 關卡，全年 EPS 有望落在 75 至 85 元 的歷史高檔區間，給予成長股30倍本益比，合理股價為2250元到2550元，目前股價在2000元附近震盪，屬於甜甜價。另外，從技術線圖來看，股價在季線與半年線附近完成築底後，隨著實質財報與營收利多發酵，中長線投資價值與成長動能強勁，為現階段不可多得的優質核心概念股。
▲嘉澤日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
