商傳媒｜吳承岳／台北報導
根據財經資訊供應商 FactSet 的分析，2026 年上半年美國 ETF（指數股票型基金）市場創下歷史新高，資產管理規模（AUM）及資金流動性均達到前所未見的水準。截至 2026 年 6 月 30 日，美國 ETF 的管理資產總額已突破 15.7 兆美元，涵蓋 5,456 種產品，全年資金流量有望超過 2 兆美元。然而，在市場蓬勃發展的同時，投資者的策略卻呈現兩極化。
FactSet 將 ETF 市場細分為多個「市場區隔」（market segment），每個區隔主要依資產類別及證券分組方式界定，這有助於理解 ETF 市場的競爭結構。報告指出，股票型和固定收益型 ETF 佔了上半年所有資金流量的 98%，顯示這兩大資產類別仍是投資主力。相對地，商品和貨幣類 ETF 則出現資金流出。整體 ETF 市場包含 876 個市場區隔，其中有 28 種不同的投資策略。
近年來，投資者在 ETF 選擇上展現出兩種截然不同的偏好。一部分投資者對價格極為敏感，偏好選擇費用率較低、分散化的「一般型 ETF」（plain vanilla ETF），例如 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI-US) 和 iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF (ITOT-US)，這兩檔 ETF 的年度費用率僅為 0.03%。這類投資者傾向採取長期持有策略，追求市場整體的被動報酬。
與此同時，另一群數量日益增加的投資者，則願意為了追逐短期績效，支付更高的費用。他們轉向選擇「主動型管理 ETF」，即使這些基金的費用率（expense ratio）較高。例如，PIMCO Multisector Bond Active Exchange-Traded Fund (PYLD-US) 的年度費用率為 0.64%，幾乎是 Fidelity Total Bond ETF (FBND-US) 0.36% 的兩倍。儘管如此，PYLD-US 自 2023 年 12 月以來表現優於 FBND-US，在過去 10 個季度中有 8 個季度達到前四分之一的績效，因此吸引大量資金湧入，導致 FBND-US 的市場份額有所流失。
同樣地，JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI-US) 雖然費用率達 0.35%，在 2022 年和 2023 年曾受投資者青睞，但在之後的表現卻開始落後於 Vanguard S&P 500 ETF (VOO-US)，後者的費用率僅 0.03%。這突顯出主動型管理基金若未能持續超越大盤，高費用率將成為投資人長期報酬的負擔。FactSet 分析指出，優異的短期績效及隨之而來的資金追捧並非永久，市場上隨時可能出現更具競爭力的替代產品。
隨著 ETF 市場持續擴大並提供更多選擇，FactSet 提醒投資者務必深入研究，仔細審視自身的投資論點。
【提醒您】
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議
