7月營收連19月年增法人看好聯亞明年EPS年增率有望達125%左右

台灣磊晶片及加工品(營收占比98.78％)專業廠聯亞(3081)，公布7月營收為5.01億元，再度創下單月歷史新高，月增率19.19%，年增率多達176.54%，連12月年月雙增、連19月年增；累計今(2026)年1至7月營收總額為26.27億元，年增率亦高達120.95%。

伴隨AI資料中心建置需求持續擴增，聯亞表示，今年第三季營收季增幅度看好可達20%以上，甚至有機會交出更好成績。法人機構分析，聯亞第三季營收、獲利將延續先前的強勁成長動能，公司給出的營收季增20%財測，相對保守，後續營運實績具一定上修空間。

近期美股光通訊龍頭廠Lumentum(LITE.US)、Coherent(COHR.US)、基板大廠AXT(AXTI.US)等巨頭的財報會議顯示，光通訊產業鏈目前的供應瓶頸主要因磷化銦(InP)基板缺貨、吃緊所導致；雷射晶片需求拉貨力道相當強勁，全球相關產能都已經被客戶訂滿直達2028年。

聯亞指出，矽光產品出貨放量，主要由資料中心拉貨需求所帶動，此項產品線於整體營收結構中占比，約達75%至80%，電信相關占比則約10%至15%。聯亞表示，2026年將會有超過五個新規格的矽光產品陸續量產，包含800G以上、1.6T等高階產品規格，並且將持續開發下一代光電接收器(PD)、LiDAR應用相關產品。

法人機構分析，市場對於高速光收發模組2026年的成長動能，大多樂觀看待，順勢帶動聯亞Datacom產品線的出貨持續暢旺；至於Telecom產品線方面，伴隨InP基板出口限制去年第三季逐步緩解，出貨量同步回升。市場法人指出，聯亞的InP基板供應，現階段正持續恢復正常出貨中；聯亞本身也有大尺寸InP基板庫存，可望順利支撐超過半年所需量能。

隨著基板供應恢復、產能利用率回升，聯亞已經新接獲雲端客戶訂單；同時也與多家光模組廠開始合作，主要出貨集中於資料中心應用搭配。

聯亞矽光產品布局，成功進一步發酵，伴隨後段產能的持續擴充，3吋產品逐步放量中，加以達5個以上新規格產品，預計自今年第二季起將陸續導入量產，法人機構看好聯亞矽光營收動能，可望自今年起逐季增強，一躍而成推升公司整體營運成長的重要支撐。

有關客戶展望方面，根據美系四大CSP的需求預估，法人機構表示，預估800G收發模組2025年出貨量可達1500萬至1700萬隻，1.6T出貨量也有望達到200萬隻，整體產業維持高度成長趨勢不變；由於受惠客戶展望正向，看好聯亞矽光產品後市依舊具備強勁成長動能。

光通訊磊晶廠聯亞由於受惠800G矽光產品出貨量持續增加，順利帶動營收成長趨勢持續不變。聯亞表示，美系、中系客戶需求仍舊持續強勁，後續營運主力集中於矽光產品線。

中長期來看，由於資料中心用高階400G、800G產品出貨量增加，加以電信產品需求亦未再見到衰退，法人機構預估，聯亞2025年、2026年因為獲得美系、中系資料中心客戶的矽光產品拉貨需求支撐，將可順利轉虧為盈、回升，2026年獲利表現更有望創下8年來新高。

AI高速運算必備原料—磷化銦(Inp)市場需求大暴增基板爆發大缺貨潮

輝達(Nvidia)GB200、GB300市況目前正熱、強強滾，對AI高速運算所需的必備原料—磷化銦(Inp)，市場需求因此大幅暴增，相關基板因而爆發大缺貨潮，買家已經喊出「有多少(料)就收多少，價格不是問題。」

磷化銦是AI伺服器用光通訊晶片的上游關鍵原料，屬於資料能夠順利進行高速傳輸，達到生成效果等AI必備功能所不可或缺的重要元素。

伴隨AI應用百花齊放，磷化銦拉貨需求也因而激增；不過，中國官方實施稀土出口管制，由於供應料源受到影響之下，進一步導致磷化銦基板供應跟著吃緊，造成相關磊晶晶圓也隨之短缺；需求暴增、供應不足下，因而造成市場搶貨熱潮。

隨著美中簽署協議後，中國將加速對美國稀土出口許可審批程序，助攻包含聯亞在內的供應商出貨成長喊衝，產業有機會旺上加旺。

中國解除出口禁令相關台廠供應鏈後市營運有望一路暢旺

產業界人士指出，中國目前為全球最大的磷化銦供應國，占整體供應量占比約達60%比重，之後則依序為：德國、日本、美國；磷化銦基板前三大供應商分別為：日本住友電工、美商AXT、法國II-VI；其中，AXT市占率高達60%至70%，主要生產基地位於中國，是大多數磊晶廠原料來源的主力供應商。

由於磊晶廠基板庫存備料數量，大多約二個月存量，先前中國出口限制時間比預期來得長，在市場終端瘋狂搶貨之下，因此發生原料短缺，出不了貨的窘況。即使緊急向日系供應廠商調貨，但到貨量仍然相當有限，導致不少磊晶廠營收表現因而受到影響；隨著中國允諾解除出口禁令，台廠連夜加速趕工，補足供應缺口，滿足客戶龐大的拉貨需求，營運看好有望一路暢旺。

業界人士分析，伴隨輝達GB200出貨有望放量，且去年下半年GB300接棒上陣之下，市場對光通訊模組拉貨需求預料將會更加強勁。磷化銦是光通訊晶片不可或缺的重要原材料，扮演相當吃重的角色，相關供應鏈出貨動能逐漸加熱增溫中。