美國公債市場近期遭遇大規模拋售潮，導致殖利率（bond yields）飆升至 2002 年以來新高，引發市場對經濟可能重演 2008 年金融海嘯前模式的擔憂。
根據《Business Insider》報導，週一美國公債賣壓加劇，基準的 10 年期 US Treasurys（美國政府債券）殖利率攀升 8 個基點至 5.26%，而 30 年期公債殖利率也勁揚 7 個基點至 5.57%。這波漲勢主要受地緣政治緊張、通膨壓力以及聯準會未來升息預期的影響。上週末，美國總統川普拒絕伊朗提出的停火與重啟荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的提議，導致油價飆升，進一步加劇市場對通膨的擔憂。國際油價基準布蘭特原油盤中上漲 3% 至每桶約 107 美元，而西德州中級原油也上揚 3% 至每桶約 95 美元。
專家指出，目前的債券市場模式與 2008 年金融海嘯（Great Recession）前夕有驚人的相似之處。當時，聯準會為抑制經濟過熱，在 2006 年多次提高聯邦基金利率，進而推升了長期公債殖利率。所謂債券殖利率，指投資人持有債券至到期日時，每年可獲得的報酬率，以其價格的百分比表示。當債券價格下跌時，殖利率就會上升。高利率環境對於以浮動利率計息的抵押貸款（如次級房貸）造成巨大壓力，最終導致房市泡沫破裂。當時，許多銀行與抵押貸款機構因次級房貸的違約潮而蒙受巨大損失，甚至導致如雷曼兄弟（Lehman Brothers）等大型金融機構的倒閉。
現任美國信安金融集團（Principal Asset Management）首席全球策略師 Seema Shah 指出，市場已上修聯準會的政策展望，預計 2026 年將有更多升息，2027 年將進一步收緊政策，特別是當油價維持在每桶 100 美元以上時。知名經濟學家穆罕默德·埃裡安（Mohamed El-Erian）則對 CNBC 表示，目前債券市場存在長期需求與供給的失衡，導致殖利率難以回到過去 4% 左右的低點。斯坦福經濟政策研究所（Stanford Institute for Economic Policy Research）學者 Hanno Lustig 補充，美國聯邦政府過去 25 年來持續赤字，並且預計未來 30 年也將維持此趨勢，這使得政府必須將越來越多的稅收用於支付債權人利息，進一步加劇財政壓力。
美國公債殖利率是幾乎所有其他固定收益借貸的基準。當公債殖利率上升時，固定利率房貸和車貸等消費性貸款的利率也隨之提高，直接影響民眾的借貸成本。專家認為，如果美國經濟的韌性及投資需求保持不變，公債殖利率可能還有進一步上漲的空間，這將對整體經濟和消費者支出帶來深遠影響。
參考來源
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Why the historic US bond market sell-off is getting even wor…（Business Insider）
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The Bond Market Is Repeating a Pattern Last Observed Ahead o…（Yahoo Finance）
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A Stanford economist explains the bond market（Stanford University）
