股市評價回升 高評價股先行
公債殖利率拉回，有利股市評價回升，尤其是評價較高的科技股。在俄羅斯被逐出SWIFT後，同樣可以看到美股科技股延續反彈走勢。台股中也可發現評價回升的情況，評價最高的矽智財(IP)族群股價開始轉強，智原(3035)更連拉兩根漲停創新高，成為族群領漲指標。如果美股科技股接下來持續彈升，台股高評價個股漲勢可望逐步擴散，其他矽智財股將會優先受惠。
力旺(3529)的IP具獨特性且具專利保護，在面板驅動晶片(DDI)、電源管理晶片(PMIC)、指紋辨識晶片等領域的主要客戶中享有高市占率，在台灣晶圓代工廠的市占也不斷提升，營運及現金流穩定，因此一直享有較高的本益比。公司的權利金認列是依照前一季的晶圓代工廠客戶的晶圓出貨計算，去年第四季十二吋晶圓貢獻已由四七．八％提升至四九．七％，成為營收主要來源。主要晶圓代工廠大客戶台積電(2330)，代工價自今年第一季起漲價，預期其他晶圓代工廠報價將維持高檔，有利公司權利金認列提升，台積電漲價後的營收貢獻將反應在第二季的營收上。
近年美系IDM大廠晶片爆出資安缺陷或屢遭駭客攻擊，促使廠商在開發新產品時開始導入力旺的資安IP。相較於目前市場上的PUF或資安防護多以演算法或軟體產生，公司的NeoPUF以硬體自然生成防護，具有目前PUF業界最高的隨機性，市場認為將有機會挑戰成為未來資安領域的業界標準。公司的NeoPUF IP已獲得ARM的V9世代採用，ARM V9架構主打機密運算防護，為未來十年主推的架構。PUF基礎的產品也已有AI、5G、資料中心等十幾個客戶採用，下半年開始貢獻權利金。
HPC及AI需求強勁 推升世芯-KY及創意營運成長
世芯-KY(3661)為特殊應用晶片(ASIC)設計、製造服務公司，主要業務為IC開發設計(NRE)與量產服務，同樣擁有自己的IP，七奈米以下製程營收占比達六○％，客戶產品主要應用為高速運算(HPC)為主，營收占比逾八○％。由於公司來自中國營收占比逾七○％，營運受美中貿易戰影響深，但目前已有二家美國客戶計畫於今年進入量產，產品主要應用於HPC及人工智慧(AI)相關，可分散營運過度集中單一國家的風險。
其中一位客戶產品已於去年第三季樣品出貨，今年第二季量產。美國客戶去年營收占比約十二％~十五％，預估今年營收占比可望提升至四○％，成為今年營運主要成長動能，今年中國客戶營收比重則將小於四○％。
創意(3443)為台灣IC設計服務龍頭廠商，專注關鍵IP開發，台積電持股比重近三五％，最大優勢在於與全球晶圓代工龍頭廠台積電緊密合作，緊跟著台積電先進製程開發腳步前進，主要業務為ASIC及晶圓產品、委託設計、多客戶晶圓驗證計劃、IP。
去年七奈米比重為三二％，今年新開案持續熱絡，且主流製程將往 七奈米及五奈米推進，應用集中在HPC、AI及網通，未來先進封裝也為重要方向，公司優勢在於有自有2.5及3D 封裝IP，能夠配合台積電將資源轉向先進封裝的新趨勢。未來隨著台積電全球新廠、新產能陸續量產，營運將隨之成長。
