俄烏戰爭越演越烈，引發供應中斷的擔憂，油價飆破百元大關，創2014年以來新高，黃金、鈀金、鋁、小麥、玉米和棕櫚油等金屬與農產品價格也幾乎全面飆高，投資人慌忙尋求避險管道，推升能源股和原物料股漲勢，隨著布蘭特油價破百升至每桶114.71美元(截至3/2)，產油重鎮的波灣債市也出現抗跌姿態，彰顯此塊以美元計價、投資級債券為多、並具有能源題材的債市投資吸引力，在此世道下元大實質多重資產基金因有相當比重投資於非投資等級的高風險債券，其淨值今年以來逆勢上揚，並寫下波段新高表現。
富蘭克林證券投顧表示，波灣國家經濟受俄烏交火的直接衝擊有限，因為波灣為能源生產重鎮，與俄烏的經貿往來低，財務往來也較少，尤其在油價大漲時期，有助波灣國家政府財政和外匯收入增加，且若衝突更惡化，波灣國家也有較強的
能力可以支撐經濟並維護銀行業的流動性。
另外，俄烏交火導致全球投資市場恐慌，一般預估聯準會三月積極升息兩碼的可能性大幅降低，避險需求亦將壓抑美國公債殖利率，結合高油價和美國公債殖利率陷於區間的情境，較有利於產油波灣債市的表現，可列為現階段防禦性的債券產品選項。
元大實質多重資產基金研究團隊表示，實質資產泛指股票、債券、現金以外，包含房地產、公用事業、基礎建設、或是商品原物料、林牧及農業品等實際可見的資產類型，俄羅斯和烏克蘭是全球重要的能源、金屬和穀物供給國，倘若衝突局勢繼續升級，將造成全球能源和糧食方面的供給危機，推升全球大宗商品價格進一步上漲。
統計歷次軍事衝突，原油價格是反應最為敏感的資產之一。以過去4次重大戰爭，包括克里米亞戰爭、兩次波灣戰爭和阿富汗戰爭，標普500能源股指數分別在1、3和6個月後平均上漲1.3%、8.3%、10.3%，顯示能源股不僅在戰爭爆發前，股價會提前起漲，戰爭開打後，股價仍可持續攻高。
元大實質多重資產研究團隊表示，現階段能源股具有雙重避險的功能，是一個非常具有吸引力的避險工具，能夠同時應對高通膨和地緣政治風險，而且評價面相對低廉，標普500能源股指數以未來一年獲利預估計算的本益比僅12.2倍，遠低於標普500指數的19倍(彭博資訊，截至2022/3/1)。再者，油價攀升也大幅改善能源股的財務體質，提高股息配發能力，這些都是近期看好能源股，採取加碼配置的主要因素。
元大實質多重資產研究團隊指出，今年以來全球股市表現動盪，跌幅已經逼近一成(彭博資訊，截至2022/3/1)，反觀基金掌握市場波動下的投資機會，受惠持有約5成的能源股和大宗商品類股逆勢飆高，支撐今年以來基金淨值表現不跌反漲。
除了能源股和大宗商品類股外，受到避險需求影響，美國公債殖利率明顯回落，對此富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪．柯弗表示，今年通膨高漲、美國公債殖利率上揚壓抑所有美元計價債券表現，然而如波灣債市則可受惠於石油價格上漲，對通膨有天然的緩衝。而且波灣不僅有能源題材，更長線機會在於各國進行經濟結構改革所帶來的商機，為刺激能源以外產業發展，沙烏地阿拉伯的主權財富基金即計畫於2022年投資該國內400億美元，較2021年規模成長逾八成水準。
