回顧全球市場10月份表現，美股在歷經大幅波動後引領反彈，其中道瓊指數表現最佳，漲幅逾11%，費半指數表現相對落後，漲幅1.47%；亞股部分，韓國、日本及印度，表現靠前，漲幅皆逾4%，台股表現則靠後，10月份下跌3.71%。
台新投顧副總經理黃文清認為，升息議題仍是目前市場首要關注點，除了升息預期逐漸鈍化，中美科技戰則升級，從今年8月拜登簽署 「晶片與科學法案」，到FCC以國安理由全面禁止美國企業使用中資的電信設備，幾乎可以說是全面圍堵中國半導體產業發展，反映到外資今年以來持續賣出台股，累計金額逾1.3兆，然而跌深後指數已有反彈機會，後續留意半導體景氣外，供應鏈的狀況則需要密切關注。
永豐金證劵建議本月可以從以下幾點觀察：
一.升息尚未看到盡頭？觀察11/2FOMC會議是否調高目標利率：9/22FOMC會議定調2022年年底利率為4.4％，2023年為4.6％，2024年開始降息為3.6％，惟美國通膨居高不下，僅隔月餘時間，Fed官員們鷹派聲量不止，有意調高目標利率至4.5～5％，且認為將快速提高利率以遏制通脹水平，然後停留一段時間讓經濟來消化，故市場已篤定11月升息3碼。至於後續升息腳步，號稱有聯準會傳聲筒的華爾街日報記者撰文表示，目前聯準會官員看法分成兩派，一派是希望盡快放慢升息步伐，一派則認為為時過早，有可能的解決方案是 在 12 月升息 2 碼，同時預估在明年利率升至略高於9月FOMC預測的水準，換言之，11/2FOMC升息3碼過後，市場並未能放鬆，尚須等待美國通膨是否能有顯著降溫現象，否則市場仍須等待12/14FOMC會議是否會再次調高目標利率。
2.美國10月CPI恐難見到大幅降溫跡象：11/10日美國將公布重要經濟數據-10月消費者物價指數（CPI），以影響物價嚴重的因子原油價格來說，10月西德州元原油現貨均價約為87美元，高於9月均價83.8美元，亦高於去年同期10月均價81.2美元，故以粗項目研判，本月CPI大幅降溫機率不大，加上OPEC+決議11月起每日減產200萬桶原油，對未來通膨走勢無疑是雪上加霜的行為。
3.美元、美債極具吸引力，而基本面轉折尚未到來：11月升息3碼之後聯邦基準利率已達4％，而美國2年債及10年債殖利率已達4％附近，而美元終極目標利率可能達5％。債市部分，在Fed持續縮表減債的同時，債券殖利率仍有高點可期，故無論是美元存款或是債市都極具吸引力。股市雖然已達歷史本益比的下緣，但因企業獲利未來有下修空間，且下修幅度仍在不明朗，故目前本益比較不具備參考性。目前首要觀察為產業的轉折，以最近一季開始修正的PC市場來看，根據研調機構IDC數據顯示，20223Q全球PC及NB出貨量下滑近20％，創下最大下滑幅度，不僅消費市場需求疲軟、教育市場也不見起色，預期2023年下半年才能迎來企業設備更新商機，品牌大廠宏碁董事長陳俊聖則認為PC市況要到明年中才會逐步落底回復穩定。故以升息腳步尾端及產業轉機來研判股市提前發生效應的轉折點，有可能發生於2023年1～2月。
4.企業獲利，20231QYoY衰退幅度最大：永豐投顧以台灣50來評估企業獲利情況，2022年3Q尚能保持5％YoY成長態勢，惟進入4Q乃至2023年四個季度皆為衰退局面，其YoY成長幅度分別為-13％、-28％、-17％、-18％及0％，也就是說以年增長的角度來看，1Q23為企業獲利最差的季度。股市通常領先反應企業獲利，台股自6月16,675點開始修正以來，跌幅已近24％，跌幅已大，目前也已看到最後修正的高速傳輸IC設計個股股價有落底跡象，不過由於美股仍不穩定，外資常有宣洩性的賣壓行為，目前離升息末升段仍有段時間，現階段只能等待產業出現曙光後再進場佈局，較為穩妥。
5.短線轉折無法寄望於美國期中選舉：11/8日美國將舉行期中選舉，經濟環境承平時期，因選舉政策牛肉端出，選前、選後股市多半呈現漲勢，以2006、2010及2014年觀察，選前一個月漲幅約2.26％～3.38％，選後一個月漲幅則為1.4％～3.29％，台股則跟隨美股漲時同步上漲。較為例外的則是2018年川普時代，選前跌5.1％，選後亦跌2.16％，這可能與當時川普正式興起美中貿易戰，大幅加徵中國商品關稅，嚴重擾亂當時生產供應鏈有關，與今日拜登政府頒佈新一輪晶片禁令類似，故除非選前拜登政府以對中手段為選舉策略，選後放對中政策如晶片禁令或對中關稅，則在基本面趨於嚴峻情況下，選舉只是影響短線的波動。
至於投資策略該如何操作，永豐金證劵建議可觀察以下兩點指標：
1.等待趨勢落底：加權指數已跌落5年線之下，自2009年以後，台股跌破五年線(13,096)機率為14%，而跌破十年線（11,023）的機率為2％，反過來說，跌破五年線買進股票的勝率約為八成，十年線買進股票的勝率高達98％。故在5年線與十年線之間，是可逢低佈局的良機，只是基本面及技術面尚未達最佳狀況。
自2000年以來，僅有2000年網絡泡沫與2008年金融海嘯，台股下跌幅度在5,000點以上，時間也長達一年以上，這與今年的表現相近，可為參照。網路泡沫與金融海嘯的狀況則是空頭延續時間長，KD一路被摜壓到20以下，在超賣區才有轉折。如果依照這樣的規律，台股目前月D為26以上，K為14，空方走至極盡之處，只能等待。
2.屬L型打底，長線持有者，少量分散佈局：前文提及跌破五年線，買進股票的勝率約為8成，惟以升息循環、技術指標月KD修正及產業落底情況而論，皆未達接近的時間點，以過往升息循環來看，在停止升息後，股市才走出陰霾拉出長紅走勢，以目前Fed官員談話研判至明年2月可能才是升息的尾端。以台股產業獲利來看，受基期之故，1Q 衰退幅度最大，以股市提前消化利空反應來看，落底的時間點約莫在明年1、2月間，故在此仍在築底期間，績優股可逢利空重挫時，分量分時佈局。擇股以低庫存的族群為主，如車用電子、伺服器及遭晶片禁售令而急挫的晶圓代工、矽智財股等。
黃文清進一步分析，市場預期聯準會升息循環應會在明年第一季告一段落，產業面電子業庫存調整也預期到明年上半年能見到改善，股價可望提前反應利多，短期雖然產業鏈增添的不確定因素，半導體類股增加波動空間，不過隨著利空鈍化，加權指數仍可望醞釀跌深反彈，而跌深電子可搶短操作，中長線則可轉向關注電動車、鋼鐵、生技、塑化等族群，以長護短。
