市場擔憂美國聯準會（Fed）鷹派立場恐拉長，美股上週表現疲弱，新興亞股上週表現，除菲律賓小幅漲0.7%以外，其餘均下跌走弱，其中越南、印度及南韓下跌幅度均達2%以上；加上時序進入聖誕假期，外資交投清淡，對亞股也呈現小買小賣，除了台股上週遭賣超11.3億美元最多之外，南韓、印尼也淨流出2.8億美元及1億美元，其他亞股市場買賣資金幅度不大，印度、泰國、馬來西亞呈現資金淨流入，其中以印度獲得逾2億美元最高，而印尼、越南、菲律賓則遭資金淨流出，金額在0.25億美元至1.45億美元之間。
台股加權指數上週下跌171.31點，幅度1.8%，收14271.6點，失守半年線，週線連三黑。中信臺灣智慧50 ETF（00912）經理人張圭慧表示，受到美國科技股財報欠佳影響，連帶影響國內電子股表現，電子股因短線漲多，近期停利出場壓力浮現，被動元件、面板、記憶體、封測以及矽晶圓等電子次產業資本支出下修至2023年第一季，非電子股族群短期相對看好。
PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，除了日央的意外動作，引發美債走高進而帶動市場震盪外，近期經濟數據的好消息往往導致股市下跌，像是美國第三季GDP季增年率在出口與消費的帶動下經濟實現正成長，終值達3.2%，高於修正值的2.9%；另外，美國11月個人消費支出(PCE)物價指數年增5.5%，低於市場預期，較10月份的年增幅稍微降溫，說明聯準會連續升息正產生預期效果，但因為憂慮明年的景氣放緩，使得市場不漲反跌。
葉家榮進一步分析，最新公布的美國12月消費者信心指數上升至108.3，遠高預期的101以及上修後前值的101.4，更重要的是，消費者對未來12個月的通膨預期，從11月的7.1%降至6.7%，創下去年9月以來新低，加上近期數據顯示通膨增速正在放緩中，市場持續預期明年可望見到暫停升息，但12月FOMC預期明年美國失業率恐進一步上揚，加劇對明年景氣動能下滑甚至邁入衰退的擔憂，加上美股在年底前多為交投清淡，上週S&P500指數與那斯達克指數雙雙走跌。
雖然外資放假，但在日本央行放寬公債交易區間，加入貨幣政策正常化行列之下，保德信表示，日央的動作帶動資金回流，引發全球金融市場波動，亞股上週表現失色，僅有菲律賓股市維持上漲0.69%，其他亞股全數走跌，陸股、越南股市重挫逾-3%，其中陸股受到中國總體經濟數據疲弱加上疫情升溫，表現吊車尾，再來是印度股市下跌-2.43%；相較之下，同期間泰國、印尼、馬來西亞股市跌幅在-0.3%之內相對較輕。
葉家榮認為，從數據與市場反應來看，放緩升息對於金融市場的利多預期已逐漸消化，未來市場焦點則轉向經濟可能衰退及企業獲利修正，依目前美股S&P500指數走勢，預料在打底形成第二隻腳後，將有助於後市上攻。
中國總體經濟數據疲弱，加上疫情升溫，陸股上週表現墊底，PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，中國11月社零增速低於市場預期，顯示疫情衝擊下消費市場明顯承壓，且核心消費增速大幅放緩，非核心消費依然疲軟。根據世界銀行預期，今年中國GDP年增僅2.7%，明年增幅為4.3%，受到疫情政策改變，加上房地產持續承壓及地緣政治局勢，使中國經濟展望面臨重大風險，惟預料明年內地已渡過疫情最壞時期，全年GDP將加速增長達4.3%。
針對明年中國股市表現，許智洋說明，中國2023年將邁向後疫情時代，經濟走向修復，預估明年獲利小幅增長，在經濟磨底過程中，很可能出現牛熊轉換過渡期，等到中長期貸款增速向上訊號出現，將是復甦較明顯的時刻，屆時A股有望展開明顯向上走升契機。
由於交投清淡，台股今(26)日於呈現狹幅震盪，終場小漲13.5點，漲幅0.09%，收在14285.13點，成交量僅1123.87億元。PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕表示，近期資金動能轉弱，主因為外資休長假、日銀調升殖利率區間而吸引資金等，加上電子權值股有氣無力，使大盤持續偏弱整理，所幸上週台股面臨萬四保衛戰而守穩，下檔支撐在季線，預料本週指數欲漲不易，應以內資主導的中小型股為主，長線布局者可持續留意進場機會。
孫傳恕指出，從經濟基本面來看，台灣11月外銷訂單持續下滑至501.4億美元，月減9.5%、年減23.4%，寫下連三黑紀錄，主要由於電子產業面臨庫存調整，加上中國防疫封控影響產銷進程，而12月仍受全球經濟放緩挑戰，連四黑機率高，將進入全年正成長保衛戰；不過，就目前為止，累計前11月外銷訂單金額達6146.1億美元，仍較去年同期小增1.4%。
孫傳恕認為，目前不論從研調機構數據，或是保德信預估企業獲利，伺服器、高效能運算等仍是2023年科技的投資主軸，以伺服器為例，今年全年伺服器出貨量估成長6%，主要在於全球伺服器市場受惠後疫情時代雲端、數位需求穩健，帶動大型雲端資料中心需求強勁，預料該趨勢仍將持續，為前景成長明確之電子產業。
展望台股後市，張圭慧指出，近期外資正在過聖誕假期，投資人可關注內資對盤勢調整的態度，同時，台股2022年封關日也正倒數中，作帳行情及紅包行情仍值得期待，投資操作上，資金有望回補先前大幅修正的金融股，而中國解封後，經濟活動及內需有機會逐步回升，相對看好原物料、航運等類股，可進行伺機區間操作，長線仍看好半導體及綠能等具政策性題材的族群。
