日銀12/20罕見出手干預市場，宣布10年期公債殖利率從過去0.25%變動容許幅度上調至0.5%，放寬殖利率目標區間限縮市場上流動資金，市場解讀為「實質升息」，激勵日圓匯率大幅反彈。
日圓後勢是否繼續走強？理周教育學苑外匯講師方鈞表示這只是短期現象，3個月內日圓匯率將在區間震盪整理。
▲圖說/日銀12/20罕見出手干預市場，激勵日圓匯率大幅反彈
市場會有如此猜測，主要是因為日本自1990年代以來一直處在低通膨、低經濟成長的環境，政府大行舉債，並將利率保持在超低水準以此啟動經濟復甦。然而，今年世界各國央行大舉升息加上全球性的通貨膨脹，使日幣重貶，帶動進口原物料、燃料成本大增，11月核心CPI年增達3.7%，遠超過日銀2%的長期目標。
通膨數據強於預期，主要來自日本原物料、大宗物資仰賴進口，加上日本企業為解決設備老舊問題須進口機械設備，進而導致「輸入性通膨」，非良性通膨，若日幣持續貶值，反對經濟不利。
然而，日本政府長年舉債，如今負債比已達260%，一但升息將帶動債券殖利率竄升，股市下跌，最終重傷日本經濟。
日本貨幣政策陷入寬鬆與緊縮的兩難，不過方鈞認為短期內日本的貨幣政策不可能轉向，日銀僅放寬殖利率目標區間，繞道緊縮，讓日圓貶勢告一段落，逐步使貨幣正常化，但不會大動作升息。
日本仍希望能透過低利率刺激企業持續投資、活絡日本經濟，況且當前勞動市場緊俏，職位申請比攀高至1.35%，不論哪個產業都面臨嚴重缺工，是激發調漲薪資的關鍵時間點，倘若妄加升息，恐分散企業得以投入的成本，而日本景氣若想谷底翻身，加薪是根本解方。
另外，各國邊境解封，旅遊潮再起，日本成為國人旅遊的首選之地，就怕日幣還會有一波漲勢，許多哈日族擔心是否需要提前換匯。
▲圖說/交通部觀光局統計數據顯示旅日遊客人數躍升
方鈞表示未來3個月內台幣兌日圓匯率將在0.236-0.227這個區間震盪、盤整，有赴日旅遊規劃的民眾其實無須太過擔心。而針對投資族群，方鈞表示，未來日圓匯率走勢傾向止貶，但沒有大幅升值的跡象，原本就持有日幣者，可以趁著這段時間拋匯套利，但若是想趁這段時間進場等後勢、賺價差，恐怕難見實質收益。
