2022年是個空頭年，台股自18000多點跌到13000點下，差距近6000點，無疑利空環繞。
首先，俄烏戰爭讓大家再次體認到供應鏈其實非常脆弱，由於俄羅斯、烏克蘭是穀物的重要出口國，戰爭造成糧價暴漲，另外俄羅斯也是惰性氣體的主要產地，又造成半導體生產的困擾，凡此種種，勢必打亂原本順暢的生產環節，未來人人都要準備多條供應鏈，生產效率降低勢不可免。
其次，為了對抗通膨，FED在2022年馬上轉頭要升息且縮表。根據其計畫，FED自2022年六月起開始縮表，前三個月每月收回475億美元，其後則加倍到每月收回950億，預估到2024年底回收2.2兆。
事實上，在此計畫公布後，金融資產也確定走空，FED兩年間大概要減少三成的資產，而股價則在半年間就跌三成，債券價格則因為升息也大跌，所以升息縮表無疑是空軍主要力量。
首先觀察歷年台股大盤的本淨比，永豐金證劵表示，隨著FED宣布要QT台股的本淨比迅速萎縮，在二十年的觀察期間，台股本淨比80百分位數是1.87，而如今台股已經來到1.78，接近中位數1.71，所以股價已經回到合理水準。
永豐金證進一步分析，從技術面來看台股，在過去近四十年裡，台股多數時間與五年均線糾纏，總計全時段，大概有27%的月份台股會低於五年線，由此可視為台股的低谷期。若是把觀察的時間縮短到2009年美國開啟量化寬鬆後，在貨幣供給增量環境下，台股跌破五年線的機會明顯減少，台股處於五年線以下的機會就剩下14%，顯然五年線對低檔的指示性更強，而2022年底台股的五年線位置在13100點，這意味著台股已經測試過低檔區。
2022年市場還有一特點，就是國安基金又宣布進場了。由國安基金在七月台股跌破14000點就迅速改變立場護盤可知，在國安基金眼中14000點應該是相當的低，縱使由景氣對策信號波動的角度看並未到底，但是從長期投資者的角度看，隨後幾個月低檔不多，有國安基金作保，增加了測底成功的機率。
再者，觀察股息殖利率，則可從投資收益角度觀察台股。自2005年至2021年，台股股息殖利率大概都在3%至4%之間，如果以13000點配合2022年已配股息，台股股息殖利率可衝到5.3%，而假設以2022年上半年企業獲利為2023年股息，則13000點的股息殖利率可推升到5.37%。
台股13000點的超乎常態高股息殖利率諭示股價過低，而2023年調整到16600點的話，股息殖利率仍有4.2%，基本上接近過去一般水準，所以上漲是股價調整方向。
「台股重新出發的時間應該是2023年的2月。」永豐金證認為，在過去二十餘年間，台股歷經多次多空循環，與本波幅度接近的情況，唯有2000年的網路泡沫，以及2008年的次貸風暴，而這兩次股市大波動的下跌段，借用月KD的訊號顯示，時間恰好都歷時19個月，本波段台股的月KD在2021年7月反轉，因此，利用相同的時間週期推測，台股重新出發的時間應該是2023年的2月。
如果觀察貨幣供需的擴張與收縮，也可一窺股市多空變化。由過去循環估計，M1B%-M2%重新超越其12月平均值的時間約14.6個月，目前已歷時15個月，過去最長時間為27個月，次長週期為19個月。第一觀察點為第19個月，即為2023年元月。
研究部對台股重要企業進行預估與資料蒐集，獲得對2023年企業獲利狀況的大致輪廓，以台灣50為代表，整體而言台股在2023年第四季結束衰退。由經驗可推測股價可能在第一季或第二季就出現上揚，與前述由技術面、貨幣面的推測相當。
永豐金證分析，並考量2023年許多可能發生的事件，預判2023年第一季FOMC會議再兩次升息後會停止升息，資金面的緊縮見到終點，另外中國新的財經政策出爐，推動世界另一具經濟引擎運轉，再加上台股技術面見底，台股區間由低走高，將歷經第一波反彈。
然而第二季是新年度財報首度亮相，市場將檢驗景氣復甦程度，美股財報週較早，四月下旬就是公佈旺季，美股勢必震盪，相同的，台股第一季財報公告期限是五月15日，一般市場將修正景氣反轉的預期與股價的差距，台股出現較大幅波動。第三季預期企業庫存調整完畢，同時美國總統大選各黨初選起跑，股價有明顯漲勢。
第四季目前預期FED有可能降息，而且景氣收縮結束、企業獲利重新擴張，股價進一步推升，指數區間可望進一步提升。
事實上從過去經驗看，在之前的八次美國總統大選前一年，美股絕大多數時間都有漲勢，再加上2022年美股已有大修正，基期偏低，天時地利俱備，美股漲勢為台股回升保駕護航。
