黃金2023年開局強勁，在聯準會升息循環接近終點，美元指數出現下行壓力之下，國際金價在今年首月迎來新一輪上漲，專家看好今年金價表現。
外匯專家張耕綸表示美元、利率與黃金呈現反向關係，當市場預期聯準會升息、美元走強，金價多會下跌；反之，聯準會降息、美元走弱，則有助於黃金表現。
張耕綸解釋，黃金為避險資產，當市場出現風險，投資者就會把投放在風險資產上的資金挪移到避險資產上，也因此黃金向來被視為抗通膨的利器，當通膨升溫往往會推升金價上揚。
不過牽動黃金走勢的因素相當多，除了通膨之外，利率、美元也會影響金價表現。張耕綸指出，黃金是零息資產，當聯準會啟動升息循環，就代表民眾把錢存到銀行可以得到比較好的報酬，這會使得黃金出現拋售潮，帶動金價下跌。
從美元與黃金的關係來看，兩者同樣呈反向關係。張耕綸解釋，黃金是以美元計價，當美元升值，對於其他貨幣國家來說，購買黃金的成本就會變高，進一步導致需求減少，金價減弱。此外，美元與黃金同為國際儲備、避險工具，兩者具有一定的替代關係，當美元走強，自然就會削弱黃金的需求。
綜上所述，如從2022年的黃金現貨走勢圖來看，受到疫情、烏俄戰爭影響，金價一度反映避險情緒，在3月份攀高突破每盎司2000美元，不過聯準會隨後啟動升息循環，即使高通膨威脅，金價仍猛烈下跌，顯見聯準會的升息節奏以及強勢美元對黃金的影響力勝過通膨。
展望2023年黃金前景，在市場預期聯準會決策轉向鴿派的情況下，上半年金價上漲力道強勢，國外投資專家甚至斷言金價上看每盎司4000美元。對此，張耕綸認為現在喊出4000美元還言之過早，目標應該設在前高2000美元關卡較為洽當。
他進一步指出黃金現貨價落在每盎司1890美元的相對高點，建議投資人若想布局黃金資產，如黃金現貨、黃金ETF，可以在上半年「分批」進場，但不建議一次買入大部位，可待金價回檔至1750美元左右再次進場。
進入下半年，金價是否維持強勁，張耕綸認為還有待觀望。他解釋，從歷史數據來看，第三季經濟會因反映感恩節、耶誕假期零售業的表現以及就業數據的回檔，而出現回溫跡象，若經濟成長動能超出市場預期、通膨回溫，那麼市場對於美元走勢與利率預期便會持續增強，黃金表現就會相對弱勢。
