▲圖片來源：凱基金官網
理周投研部指出，凱基金(2883)已經從單純的金融股高股息題材，進一步轉向「獲利高速成長、FVOCI股票處分利益挹注保留盈餘，以及凱基證券、凱基人壽與凱基銀行三大子公司同步成長」。尤其新會計制度下，壽險股票處分收益雖不一定直接計入當期損益，但大量累積至保留盈餘後，仍使市場對未來股利政策產生高度期待。
現金股利1元，配發率創近年高檔：
凱基金6月股東會通過每股配發1元現金股利，為近年較高水準，市場首先將焦點放在股利政策改善。公司之後於6月底除息，並在7月初完成填息，顯示當時市場對金融股獲利及後續配息能力仍具信心。
更重要的是，2026年開始凱基人壽採用新的會計處理後，部分FVOCI股票處分利益不再直接反映於損益表，而是進入保留盈餘，因此單看EPS可能低估集團實際累積的可分配財務資源。
凱基金上半年稅後淨利達284.4億元，每股盈餘1.64元；若加計凱基人壽實現股票處分利益，上半年對保留盈餘的合計貢獻達677.8億元，創歷年同期新高。普通股每股淨值也由年初18.6元大幅提高至6月底26.71元，資本結構明顯增厚。
其中，凱基人壽上半年稅後淨利92億元，若加計實現股票處分利益390.4億元，對保留盈餘貢獻達482.5億元；凱基證券獲利更較去年同期大增383%，凱基銀行則維持雙位數成長。也因此，今年凱基金並非單靠壽險投資收益，而是證券、銀行與壽險三項業務同時提供獲利來源。
前7月獲利超越去年全年：
前7月累計稅後獲利305.29億元、EPS達1.77元，已提前超越前一年度全年獲利及EPS。凱基人壽前7月累積實現股票處分利益約448.5億元，若與金控損益共同觀察，對保留盈餘的累計貢獻達753.74億元，再創同期新高。
另一方面，凱基證券前7月稅後獲利約186.57億元，年增約264%；凱基銀行稅後獲利49.54億元、年增約22%。凱基人壽7月新契約保費約152億元，年增逾兩倍，並創近五年單月新高，顯示保險本業亦有改善。
營運重點整理：
理周投研部指出，凱基金近期營運重點可整理為「現金股利1元」、「填息速度快」、「上半年獲利創高」、「FVOCI利益大量累積保留盈餘」、「證券獲利高速成長」、「銀行穩健成長」、「壽險新契約保費回升」及「每股淨值快速增加」。後續最值得觀察的已不只是單季EPS，而是龐大保留盈餘最後能有多少轉換成未來股利。
ChatGPT輔助分析：
8日收37.3元，盤中37.6元創近期新高。技術面36元附近為短線第一道支撐，下一階支撐落在34.8至35.5元；上方則先觀察38元前高，若能有效突破，才有機會進一步挑戰38至40元。基本面仍強，但短線已由低檔價值重估進入籌碼換手階段。
▲圖片來源：Cmoney凱基金(2883) K線圖
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