人民幣強升、台幣重貶！外資轉中國，抄底機會浮現？台灣23檔陸港ETF一次看

沉寂多年的中國股市，終於開始出現不一樣的味道。

中國房地產仍在谷底、民間投資疲弱、消費復甦速度緩慢，最新製造業PMI甚至再度跌破50榮枯線，但就在實體經濟尚未全面好轉之際，中國A股與科技股卻突然展開強勁反攻。

更值得注意的是，這波亞洲資金市場正在出現一個過去一段時間少見的現象：

人民幣走強，新台幣卻一路走貶。

11月5日人民幣兌美元中間價升至6.7156元，較前一交易日再升24個基點；在岸人民幣一度來到約6.67元附近。若將時間拉長，聯準會資料顯示，美元兌人民幣月平均匯價已由7月的6.7757降至10月的6.6844，代表人民幣這段期間約升值1.3%至1.4%。

另一邊，新台幣卻呈現截然不同走勢。11月5日台北外匯市場午盤，新台幣暫收32.95元，單日再重貶1.29角，盤中最低觸及32.965元；11月4日才剛收在32.821元，創下一年半以上低點。

人民幣升、新台幣貶，背後其實反映的是亞洲資金正在重新選邊站。

外資撤出台灣　新台幣一路往33元靠攏

新台幣最近的貶值並不是單純美元太強。

台灣央行已公開指出，近期新台幣走弱的重要原因，就是外資賣超台股並把資金匯出台灣。

央行統計，自今年7月以來至10月21日，外資淨匯出台灣金額已達約543億美元，同期新台幣對美元貶值約2%；光10月12日至16日短短數個交易日，外資便賣超台股約194億美元、淨匯出約179.6億美元，新台幣同期貶值1.37%。

11月4日外資又一口氣賣超台股約1,499億元，連續5個交易日累計提款超過5,100億元，新台幣盤中一度貶到32.9元。

也就是說，現在台灣金融市場同時承受：

AI高估值修正
＋外資賣出台股
＋資金匯出
＋新台幣貶值

四股壓力。

但同一時間，中國市場看到的卻是另一幅景象。

中國ETF瘋狂吸金　10月股票ETF淨流入近3,900億人民幣

就在台股外資大量撤退之際，中國A股ETF卻迎來龐大資金。

中國市場統計顯示，2026年10月中國境內股票型ETF資金淨流入高達約3,869億元人民幣，其中寬基ETF就吸收約3,637億元，資金主要流向滬深300、科創50、創業板等大型與科技指數。

進入11月後，資金甚至沒有停下來。11月2日單日中國股票ETF就再吸收約434億元人民幣，其中滬深300、中證1000與科創50等ETF成為資金主要流入方向。

到了11月4日前後，北京「國家隊」常用的9檔ETF，單日資金流入更達到約：115億美元。

規模創下歷史第二高，而且這次與過去單純護盤金融、國企不同，大量資金開始流向STAR 50、創業板與科技股。

這也是為什麼市場開始出現一個新的資金想像：

當台股與美國高估值AI股遭遇獲利了結時，部分資金是否開始尋找估值更低的中國股票？

目前還不能直接證明「從台灣撤出的外資全部轉進中國」，因為中國這波ETF買盤仍有很大部分來自國家隊與中國境內資金；但從人民幣相對強勢、台幣走弱、中國股票ETF大量吸金三項訊號來看，亞洲資產間的資金相對強弱確實正在發生變化。

人民幣走強　可能成為中國ETF另一層助力

匯率還有另一個容易被忽略的效果。

過去投資中國股市，投資人除了擔心股票下跌，也擔心人民幣貶值把投資報酬吃掉。

但如果接下來形成：中國股票上漲＋人民幣升值

對未完全進行匯率避險、持有人民幣資產的ETF而言，台灣投資人可能同時吃到：

股價上漲
＋匯率換算利益。

例如中國股票上漲10%，如果同一期間人民幣相對新台幣又升值3%，以台幣計價觀察的資產報酬就可能受到額外匯率效果挹注。

當然，各檔ETF是否完全承受人民幣曝險，仍需視基金投資市場、計價幣別與匯率避險政策而定；港股ETF主要涉及港幣曝險，也不能與純A股ETF完全等同。

但「人民幣開始強於新台幣」本身，確實已經成為台灣投資人重新評估中國ETF時，一個過去幾年較少出現的新變數。

中國經濟還沒好　股市為何可以先漲？

關鍵就在於股票市場交易的是「未來」，而不是現在的GDP。

中國目前最大的問題仍集中在房地產、民間投資與消費，但另一方面，出口、高科技製造、AI、半導體與新能源產業仍維持相對強勢。

在中國股市經歷多年估值壓縮後，只要市場開始相信：房地產最壞情況正在逐步過去、政策不再打壓資本市場、北京願意拿出真正的資金托底，股票就可能在經濟數據真正反轉之前，提前半年甚至一年落底。這也是現在中國股市最值得觀察的地方。

以MSCI中國與美國市場相比，中國股票估值長期大幅低於美股。這代表中國企業獲利即使沒有突然爆發，只要市場風險溢價下降，本益比從極低位置開始回升，就可能創造可觀的股價漲幅。

例如一家中國企業EPS維持10元，市場原本因為房地產危機、中美貿易戰、政策風險以及外資撤退，只願意給8倍本益比，股價就是80元。

但如果政策風險下降，市場願意重新給予12倍本益比：80元就可能變成120元。即使EPS一毛錢都沒有增加，股價仍可能上漲：50%。這就是中國股市目前最大的想像空間：不是EPS突然暴增，而是PE開始修復。

23檔中國、香港ETF一次看

其中，0061追蹤滬深300、006205追蹤上證180、00636追蹤富時中國A50；00739則追蹤MSCI中國A股國際通指數，都是較接近中國大型A股市場的核心配置工具。

00703與00752則較偏向中國大型企業及海外掛牌中國企業。

若這波真的是中國科技估值修復　00887最值得觀察

如果這次中國行情只是「國家隊救金融、地產」，大型A股ETF可能最直接受惠；但如果市場真正開始交易的是：中國AI＋半導體＋科技自主化

ETF選擇就完全不同。

其中永豐中國科技50大（00887）追蹤中證科技50指數，涵蓋資訊科技、電信、航太國防、新能源設備、生技醫療等中國政策重點產業。

最新基金持股包括寧德時代、中科寒武紀、北方華創等公司，其中寒武紀正是中國AI晶片國產替代的重要代表，北方華創則位居中國半導體設備核心供應鏈。

截至11月4日，00887基金淨值13.32元，單日上升5.97%，中國科技股急彈已經直接反映到台灣掛牌ETF。

另一檔復華中國5G（00877），則主要鎖定中國A股5G建設與應用供應鏈。

如果這一波資金持續往中國科技、自主可控、AI基礎建設、高速通訊與半導體設備擴散，這類科技ETF的股價彈性可能明顯高於傳統金融權值型ETF。

想押中國整體翻身　0061、00636邏輯最單純

如果投資人並不想猜AI、半導體或哪個中國產業最強，而只是認為：「中國股票跌太久，政策底開始形成。」

元大寶滬深（0061）與國泰中國A50（00636）的投資邏輯相對單純。

0061追蹤滬深300，涵蓋滬深兩市大型企業；00636則追蹤富時中國A50，集中中國大型A股企業。

如果中國接下來從科技股反攻進一步擴散至金融、消費、新能源與大型國企，這類中國大盤ETF反而較能完整參與整體估值修復。

而且相較港股型商品，A股ETF對人民幣匯率變化的連結通常更直接，因此如果「A股上漲＋人民幣走強」同時發生，值得特別留意。

想押中小型成長股　00783彈性更大

另一條值得留意的是富邦中証500（00783）。

中證500主要是在排除滬深300大型企業後，挑選流動性較佳的中小型A股，因此相較大型銀行、保險與傳統權值企業，更接近中國中型製造、科技與成長型公司。

如果這一波只是大型國企護盤，00783未必最強；但如果行情從「國家隊救市」逐漸變成真正的風險偏好回升，中小型股票往往具有更大的Beta。

這也使00783成為觀察：中國股市是不是從政策行情轉向全面多頭的重要ETF之一。

不想追科技　00882走另一條路

如果投資人擔心中國科技股波動太大，中信中國高股息（00882）則是另一種策略。

00882主要布局中國高股息企業，投資邏輯並不是AI爆發，而是：低估值＋現金流＋股息＋政策托底。

如果中國進入低利率環境，高股息央企、金融、能源與大型企業就可能同時受惠於估值修復與股息收益。

因此若把中國ETF簡單區分：科技ETF押的是PE擴張；高股息ETF押的是現金流與低估值修復。兩種策略並不衝突。

正2不是長期ETF　但若趨勢成立彈性最大

對風險承受度較高、想直接交易中國股市趨勢的投資人，台灣還有富邦上証正2（00633L）、元大滬深300正2（00637L）、復華香港正2（00650L）、國泰中國A50正2（00655L）以及中信中國50正2（00753L）等槓桿型產品。

但必須注意：正2追求的是「單日」指數報酬兩倍，而不是長期報酬固定兩倍。

如果中國股市進入一路墊高的趨勢行情，正2確實可能展現最大的價格彈性。

但若市場只是：大漲→大跌→大漲→大跌，

每日重新平衡所產生的波動耗損也會快速累積。

因此正2比較適合趨勢交易，而不是單純因為看好中國未來三年，就拿來當長期存股ETF。

台幣貶、人民幣升　全球資金是否正在重新評價中國？

這可能才是這波行情最值得追蹤的變化。

過去幾年全球資金配置幾乎形成：美國AI ＞ 台灣半導體 ＞ 中國股票 的明顯排序。

但當美國與台灣科技股經歷大幅上漲後，市場開始擔心AI資本支出報酬率以及高估值風險；中國股票卻已經歷多年修正，估值位階明顯較低。

現在又同時出現：台股外資大賣→ 新台幣重貶

另一邊：中國ETF大量吸金→ 國家隊進場→ 科技股急漲→ 人民幣相對強勢。

這並不足以證明國際資金已經全面「棄台入中」，但至少顯示全球資本市場對中國資產的態度，可能正在從：全面迴避

逐漸轉向：重新評估。

如果後續海外主動型基金也開始提高中國配置，那才會形成真正具有中長期意義的全球資金再平衡。

這一波真正要看的是「科技股能不能把大盤帶起來」

目前中國股市最大的改變，不是中國經濟突然全面復甦。

房地產、消費與民間投資依然疲弱，因此現在仍不能稱為「基本面大牛市」。

真正不同的是，北京已經開始透過：國家隊ETF＋股票回購再貸款＋企業庫藏股＋金融機構流動性工具建立政策底。

與此同時，中國科技、AI、半導體、新能源等產業仍保持成長。

因此這波中國股市比較合理的發展順序可能是：

第一階段：政策底

↓

第二階段：資金回流

↓

第三階段：PE估值修復

↓

第四階段：等待經濟基本面確認。

如果接下來STAR 50、創業板沒有把這波漲幅全部吐回，成交量持續放大、融資餘額止跌回升、人民幣維持強勢，再加上PMI重新站回50以上，中國股市就可能從單純的政策護盤，進一步演變成真正的中期資金行情。

對台灣投資人而言，如果看的是「中國整體股市翻身」，0061、00636等大型A股ETF較為直接；如果押注中國AI、半導體與科技自主，00887、00877題材純度更高；如果期待風險偏好全面復甦，00783等中小型ETF具有更大的價格彈性；希望兼顧防禦與收益，則可以觀察00882中國高股息。

至於正2商品，則應留給可以承受高波動、並明確進行趨勢交易的投資人。

中國經濟現在還談不上全面復甦，但對股市而言，最重要的從來不是：「今天好不好？」

而是：「明天會不會比今天好？」

當中國股票已經歷多年估值壓縮，北京開始拿出真金白銀托底，A股ETF出現數千億元人民幣資金流入，再加上人民幣走強、新台幣重貶這個新的亞洲匯率分化訊號，2026年11月這波中國科技股急漲，已經不能只當成普通的一日反彈。

接下來真正決定它是不是新一輪中國股市行情開端的，將是四個訊號：成交量能不能維持、企業獲利能不能止穩、房地產跌幅能不能縮小，以及人民幣能不能繼續保持相對強勢。

如果四項訊號陸續出現，中國股市這一次可能不只是「國家隊救市」，而是一場從政策底、資金底，一路走向估值修復的重新定價行情。

▲中國ETF成避險標的