累計營收轉為雙位數成長，市場關注成長續航力與獲利品質
企業級資訊軟硬體系統整合商智聯服務（6751）今（6）日股價走勢強勢。公司10月營收大幅躍升，加上積極布局半導體廠房相關服務，成為市場焦點。
10月營收年增187.93%，前10月累計轉為成長
智聯服務2026年10月營收達3.0688億元，月增15.72%，年增187.93%。累計1至10月營收為17.119億元，年增11.59%。
值得注意的是，公司前9個月累計營收仍年減約1.58%。10月單月營收大幅成長，才使前10月累計營收轉為雙位數成長。這可能代表營運進入新一波成長階段，但仍需後續月份驗證其持續性。
受惠半導體擴廠，IT與OT需求同步升溫
根據相關報導，智聯服務今年業績成長，主要受惠半導體產業需求持續增加，帶動資訊技術（IT）及營運技術（OT）解決方案需求。
為切入廠務領域，智聯服務2022年投資旭誼工程，取得33.33%持股。旭誼的業務涵蓋無塵室工程、半導體廠務系統、科技產業工程服務及公共工程相關專案。公司也投資台信能源，擴充空調工程相關服務能力。空調及環境控制是半導體廠房的重要基礎設施。這些布局讓智聯服務從傳統IT系統整合商，延伸至OT工程與廠務服務。
旗下宏碁創達（7706）則拓展資訊專業人力、Headhunter及AI微服務等業務，使集團服務範圍從軟硬體整合延伸至專業人力與AI應用。
宏碁集團奧援，客戶黏著度與轉換成本高
智聯服務為宏碁集團旗下子公司，主要提供企業級資訊軟硬體系統整合、資安解決方案、雲端應用建置，以及高科技廠房IT基礎設施建置與維運服務。客戶以半導體、高科技製造業、金融及政府等指標性單位為主。
業界認為，系統整合業的核心競爭力在於客戶黏著度與大型系統整合的信賴度。智聯服務背靠宏碁集團，在品牌信任度與供應鏈資源上具優勢。針對半導體廠擴廠提供高度客製化的IT與廠務整合服務，客戶轉換成本也相對較高。
在AI浪潮下，公司同時切入平價AI伺服器應用與相關專案整合，並隨台商供應鏈外移，布局日本、東南亞等海外市場，擴大服務覆蓋。
前三季EPS年減約35%，獲利結構待觀察
在獲利方面，智聯服務2026年前三季營收14.05億元，較2025年同期的14.27億元小幅下滑。前三季毛利率13.59%，營業利益率4.14%，稅前淨利率6.76%，歸屬母公司淨利率5.31%。每股盈餘（EPS）為3.36元，低於去年同期的5.19元，年減約35%。
分析師提醒，營收暴增時須檢視專案性質。若成長多來自一次性、低毛利的硬體銷售，毛利率可能遭稀釋；若來自高附加價值的軟體、資安或長期維運服務，則有助獲利結構優化。
管理階層異動，董事長暫兼總經理
公司11月3日公告，原總經理韓政達退休，由董事長施宣輝暫時兼任總經理。市場將關注後續營運交接與公司治理安排。
估值處中高檔，後續聚焦三大指標
以近期約65至88元的股價波動區間估算，智聯服務本益比約落在20至30倍，處於歷史中高區間，實際倍數視當季獲利跳升幅度而定。市場給予較高評價，主因是押注月營收的高成長動能能否延續，以及公司在AI與海外擴張上的未來性。
後續觀察重點有三項：
- 月營收年增率能否維持高檔，或僅是單月大型專案認列造成的基期波動。
- 毛利率與營業利益率能否同步改善，讓營收成長轉化為EPS。
- 海外營收比重提升情形，以及企業客戶導入AI、資安服務的續約與擴增案例。
分析師提醒，若短線遇市場波動，投資人應留意月線與關鍵支撐，避免追高風險。
投資一向有風險，本文僅供參考，不構成投資建議，請投資人自行評估風險，並留意公司最新財報與法說會資訊。
