川普丟下的關稅重彈，在4月初清明連假結束後，引發全球股市下殺，連過往被視為無風險資產的美債也在急彈一日後遭遇大逃殺，美國十年期公債短期內最高飆至4.592%，市場出現大規模平倉潮，急於將資產變現。
禍不單行，雖然投資人偏好持有現金，但在「傷敵一千，自損八百」的關稅政策下，市場對美國的前景不再感到樂觀，美元指數也跟著走弱，不管是追蹤美國公債還是美元指數的ETF，都受到不同程度的打擊，在眾多避險資產信心崩塌的困境下，唯有黃金仍發揮其功效，成為股債雙殺下的避險天堂。
黃金多頭年 漲漲不休
事實上，2024年除了是股市大多頭，金價的漲幅也不遑相讓。2024年黃金價格屢創新高，一年間創下40次歷史紀錄，突破2700美元，一年漲幅達27%，略遜於台股的28.47%漲幅。
而黃金作為避險資產，在股市大好的行情下，還能有如此優異的表現，主要有三大原因。第一個原因是降息預期，量化寬鬆政策提升市場資金流動性，促使投資人將資金轉向黃金，以對抗通膨壓力與貨幣貶值風險。2024年，聯準會多次降息，將基準利率從4.75%下調至4.5%，降息往往會降低持有黃金的機會成本，同時使美元走弱，有助於金價走高。
第二個原因是地緣政治風險，如俄烏戰爭、中美貿易緊張局勢以及中東地區衝突的不穩定，使各國央行大量買進黃金，提升資產防禦性。
最後則是去美元化，與美國及西方陣營的對立的中國、俄羅斯以及部分金磚國家，近年以黃金與人民幣來替代美元儲備，降低對美元的依賴性，進一步推升黃金需求量。
2025黃金目標價到哪？
川普在個人社群平台Truth Social上發文寫道：「談判與成功的黃金法則：誰擁有黃金，誰就制定規則。」此發言導致21日金價應聲飆漲，國際黃金現貨價格大漲突破3370美元，一度觸及3378美元，再創新高。今年以來，金價已大漲近28%，隨著全球經濟疑慮升溫，投資銀行如高盛與花旗紛紛上調黃金價格預測。
高盛分析師將年底金價預估從每盎司3300美元調升至3700美元，這是高盛今年第三度上修對黃金的預測目標。同時高盛指出，若出現極端風險，如美中貿易衝突惡化或經濟衰退，金價最早可能在2025年底攀升至每盎司4500美元。
除此之外，花旗研究的分析師也加入調升行列，將未來三個月的金價預測從每盎司3200美元上調至3500美元。
黃金ETF點點名 搭上行情特快車
直接購買實體黃金的缺點包括攜帶不便、流動性差及交易成本高，因此許多投資人選擇黃金ETF作為替代方案，黃金ETF透過持有實體黃金或黃金期貨等衍生品，來追蹤黃金指數，價格與實體黃金波動高度相關，並且具備更高的流動性，方便隨時變現。
目前台灣上市的黃金ETF僅有三檔，分別是期元大S&P黃金(00635U)、期元大S&P黃金正2 (00708)、期元大S&P黃金反1(00674R)，後兩者屬於槓桿型ETF，在操作上需更謹慎。
近期金價已大幅上漲，處於高點，加上川普政策變化多端，可能加劇短期市場波動，即使各家機構釋出黃金多頭信號，投資人在進場前仍應審慎評估風險，妥善設定停利與停損點，以降低潛在損失。
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