今年以來,組合債基金愈來愈受投資人青睞,平均報酬率可以達到三%以上。專家建議,挑選組合債基金除了看長期績效排名,還要看波動率。今(二○一二)年以來,投信投顧業者發起多檔債券型基金,尤其偏重高收益債以及新興市場債,使得國內的債券型基金規模大幅增長。不過,過去一個月來,另有一種債券型基金異軍突起,深受投資人喜愛,那就是「組合債基金」。組合債基金 報酬率亮眼所謂的「組合債基金」,英文的意思是「Funf of funds」,顧名思義就是「債券基金中的基金」,換句話說,只要買一檔組合債基金,就等於投資了好幾檔債券型基金,而且是由基金公司的專業團隊以及基金經理人幫你精挑細選,因此績效表現都不錯。今年以來,組合債基金績效亮眼,排名第一的柏瑞旗艦全球安穩組合基金報酬率有四.九七%,排名第二的復華全球債券組合基金,也有四.一八%的報酬率,三、四名則都有三%以上的報酬率。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,就風險與報酬率的相關係數來看,債市不見得會輸股市,因為根據JP Morgan的調查,今年高收益債的報酬率可以高達一三%,新興市場平均只有八%。「過去債券多只有公債,雖然穩定,但殖利率較低,只有二%,現在多了高收益債還有新興市場債可以選擇,殖利率較高,至少有六%,提供投資人較多的投資選擇。」許家豪說。瀚亞投信基金經理人施宜君也強調,債券有配息機制,若將配到的息再滾入投資,長期下來,就會產生複利效果,這就是債市比股市迷人的地方。統計自一九九九年至二○一二年二月,全球股市含配息的總報酬率達六二%,投資等級債與高收益債在同一時間的總報酬表現,卻分別高達一二五%與一四四%,當中就差在債息長期複利效果。 挑組合債基金三要件從績效排名在前的組合債基金看來,主要投資於「高收益債基金」比重愈高的產品,其績效就衝得愈快。不過,專家提醒,漲得快通常也代表波動性較高,尤其是高收益債基金,其與股市連動性較大,當股市漲跌起伏較明顯的時候,高收益債基金也會跟著震盪。因此,柏瑞投信基金管理部副總經理高子敬強調,組合債基金雖然相對穩定,波動率比起其他高收益債基金或新興市場債基金要來得低,但投資人在挑選組合債基金時,仍要注意以下三個事項:1.看投資配置:多數的組合債基金,主要配置在「高收益債」、「新興市場債」及「投資等級債」,通常「高收益債」比重愈高,波動率就愈大,漲跌相當明顯,能承受較高風險的投資人可以選擇「高收益債」比重較高的組合債,若投資人所能承受的風險較低,則可以選擇投資配置較平均的組合債。2.看長期績效:建議至少要看一到三年的績效,除了看績效排名之外,還要看績效的穩定度,若能在不同的期間內,績效排名都在前二分之一,代表是一檔很穩健的組合債基金。3.看配息機制:如果投資人喜歡每個月固定有現金入帳,就挑有「配息」機制的組合債基金,作為生活零用金或再投資的資金。若沒有,就當作把每個月所配的息再滾入本金當中,享受複利增值的效果。組合債由於波動較低,長期投資又可以享受複利的效果,因此建議投資人,在市場前景未確定的時候,要將組合債納入核心配置的一環,讓經理人幫你做債券配置,省錢又省力。