在日本積極釋出善意，包含承諾向美國砸下高達5500億美元投資，以及開放美國汽車、卡車、稻米及農產品進口後，獲得美國對日關稅調降至15%的回應，日股也以大漲回應。
市場期待台灣能否比照？若果真獲得較低關稅，台股有沒有機會擺脫近期盤整區間重回多頭走勢？目前投資策略又該如何應對？本文就來談談下半年的投資策略。
關稅議題雖步履驚心 卻總是逢凶化吉
回顧四月以來的關稅風暴，可以發現川普談判的一貫調性，始終是以最強硬姿態出現，然後再視談判狀況逐步一點一點退縮到雙方可接受程度。在其瘋狂外貿的背後，仍不脫商人算計的心思。從最初與全世界為敵的樣貌，關稅動輒20-30%起跳，與中國更是相互堆疊至100%以上，但稍後卻又大幅退縮也因此被戲稱為「TACO」。過程中當然還是有反覆的拉扯，與對手國的讓步，但視野拉大我們可以看到似乎原本預期瀕臨懸崖邊的險境，卻總是能逢凶化吉。股市對於關稅議題也就逐步產生鈍化效應，盤旋在高檔區，伺機而動。
觀察市場對於關稅議題似乎已逐漸淡化，除非再有驚天變局，否則對股市再難產生重大波瀾。那下半年台股就可安心投資、開始重壓了嗎？筆者在近期講座最常被問到這個問題，但我想反問大家，真的就只有關稅一個變數嗎？
利空逐漸鈍化 台股重回多頭軌道？
誠然，關稅議題目前看來利空已逐漸鈍化，應不致構成干擾市場的重大因素，但下半年仍有許多風險要面對。
首先是隨著「大而美法案」的減稅措施若「永久化」，未來十年將造成超過5兆美元的聯邦政府赤字，美國公共債務占GDP比例將高達129%。法案通過引發一波債市拋售潮，若債務堆疊也將造成長遠隱憂。再者，近期美國通膨數據遲遲難以抑制，甚或略有反彈跡象，也為後續聯準會降息路徑增添變數。最關鍵的，還是在於市場擔憂企業獲利能否支撐目前高位的股價。過去在市場極力追捧AI相關產業下，股市熱絡快速走高，歷經關稅衝擊後又回到新高價位，美國標普、那斯達克指數都紛紛改寫新高。企業獲利能否同步增長配得上如此高的股價也是一項隱憂。若財報數據或後續展望動能稍減，或許大波動仍將延續，投資人不可不留心提防。
過去筆者數度提及「資產配置」概念，在此不確定性因素猶存的時局，仍應保有戒心分散布局。如想要複製過往大多頭的重壓飆股方式，顯然潛在風險遠大於獲利空間，並不適合目前情境。可採「核心持有」、「區域配置」與「積極成長」三種不同屬性資產配置，才能較好的因應當前情勢。核心持有部分可採長期績優穩定股、穩定高配息股為主，主打歷經多空循環仍能安心長期持有；區域配置，可以歐美市場或特定區域、產業進行布局，採波段持有策略；積極成長則是偏向短期動態調整部位，以季度為周期甚或更短期視角捕抓機會。再按照不同時期調整合適的比例，較能穩定風險與收益的兩端。
全年波動猶存 穩健平衡投資配置
如前文所述，下半年可預見的波動風險還是存在，在這樣的狀況下，建議可拉高核心持有的配比，除「市值型」商品外，若對於固定現金流有較高需求者，如退休族、領息族等，也可聚焦「高股息」商品。以穩定基本收益，再伺機尋找更好的布局時機。
過往投資人只能在既有的被動指數中尋找相關標的，但主管機關開放「主動式ETF」選項後，投資人選擇更趨多元。若能找到適合自己的商品，納入投組配置，也有機會在被動領息之餘，另享有動態調整的可能性。這類商品近期如雨後春筍般湧現，如主動安聯台灣高息(00984A)等。偏好指數型投資，也可透過微型台指期搭配特定產業商品如半導體30期貨等，建構屬於自己的理想投組，因應下半年行情。
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