那些靈光乍現的點子，要嘛精妙絕倫，要嘛漏洞百出。讀者們猜猜10月10日凌晨五點過後，那些滿倉高槓桿的永續合約交易者，屬於哪一種？
滾幣模型套利者連滾帶爬
幣圈交易員與投資者，「本來應從從容容、遊刃有餘」；
滾幣模型套利者，「現在是匆匆忙忙、連滾帶爬」；
有的交易所稱UI顯示異常，偷偷竄改Ｋ線圖，「睜眼說瞎話」；
永續合約交易者，盯著帳戶餘額，「在哽咽什麼啦」；
被爆倉者，呆看交易結算單，「哭什麼哭，沒出息」。
整個事件起源要從2025年10月10日《華盛頓郵報》刊出一篇，川普在社群貼文中批評中國再次對稀土出口實施管制，揚言將對中國商品加徵100%關稅，甚至可能取消月底與習近平會晤的報導而起。
一夕蒸發三個月漲幅
當此新聞傳遍各媒體後，美股開盤即大幅走弱，恐慌情緒在全球市場蔓延，其實台灣時間10月10日晚間十點，比特幣價格仍高掛在121,580美元，其永續合約的資金費率連日正溢價，市場看似穩定。但隨著美股暴跌情緒擴散，道瓊收跌近 900點、S&P500下挫2.7%、那斯達克重挫3.56%，創下四月以來最大單日跌幅。
加密貨幣市場更是在這短短幾個小時內行情開始急轉直下，到10月11日凌晨五點至六點，僅僅不過八小時比特幣價格就大跌16%至101,482美元，過去三個月漲幅一夕蒸發殆盡。
與此同時，ETH、SOL、BNB等主流幣更是出現三至五成的跳水式暴跌，最誇張是幣安交易平台上的多檔山寨幣(IOTX、ATOM、ENJ、WBETH、BNSOL)甚至出現詭異的「0.0000」歸零報價，被稱為加密貨幣史上最大規模的血洗行情全面展開。
就連下個止損單都來不及
在數小時內，Hyperliquid、Binance、Bybit等多個交易平台都相繼爆出清倉連鎖反應，止損單風控失效、保證金被吞噬、流動性池一夜乾涸。
在台灣音樂圈有些知名度的麻吉大哥(黃立成)，在主打「每秒20萬筆交易、延遲僅0.2秒」的鏈上平台Hyperliquid帳戶，原先是+4,450萬美元帳上獲利的15倍槓桿ETH多單，在價格插針瞬間，該帳戶直接反轉-1,000萬美元虧損，整個清算過程僅耗數秒，快到就連下個止損單都來不及。
根據CoinDesk數據，僅Hyperliquid單日清算金額就高達1,002億美元，占整體市場一半以上，遠高於平日12-15%的市佔率，而當日全球被強制平倉人數高達162萬人，總清算金額超過193億美元。
亂開槓桿的教訓慘痛
這場史詩級崩潰出現得毫無預警、突如其來、猝不及防，幾乎沒給人反應時間，只有清算引擎在凌晨全速運轉。
它的導火線或許是始於川普的推文，但真正爆點是來自每一個自認聰明的永續合約交易者，當同意按下槓桿5倍、10倍、100倍的那一刻起，財富毀滅的引信就已經被悄悄點燃了。
在加密貨幣自動清算的邏輯裡，損失並沒有消失僅會被重新分配，被交易平台、被對手方、被交易保險基金以及滑價差給「合法吸收」。所以那一夜，當螢幕上顯示整排的「0.0000」的報價，不是錯誤畫面，是參與者盲目信心的崩塌瞬間。
當恐慌塵埃落定，價格回歸現實，永續合約交易者們真正該問的問題，不是「誰在操縱」，而是「為何我會在裡面」。
加密貨幣市場也好，美股台股也罷，唯理性紀律、遠離槓桿，才能讓我們從「連滾帶爬」的恐慌，回到「從從容容」的自由。
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