現職：活水顧問公司執行長、新人類文明文教基金會祕書、專業書籍導讀人(作家採訪與書評撰述)，為華人地區最資深的書評播客學歷：輔仁大學社會心理研究所碩士經歷：行銷業務與教育訓練十年以上經驗部落格：http://forbooks.pixnet.net/blog情緒對交易行為的影響，從心理學的角度看，稱為「認知偏差」(cognitive biases)，也就是以自己扭曲的看法解讀現況，造成交易情境的誤判。常見的認知偏差如下：◎損失趨避(loss aversion)：人們對於避免損失的欲望比賺錢還要強烈的傾向。這就是為什麼人們總是早早把獲利的部位了結，卻總捨不得清算賠錢的部位，導致賺少賠多的原因。◎沉沒成本效應(sunk costs effect)：把已經投入或花費的金錢，看得比未來可能賺取的金錢還要重要的傾向。多數的股市套房大戶都有此傾向。◎結果偏差(outcome bias)：不考量決策當時的狀況，而以結果論成敗的傾向。◎近期偏差(recency bias)：偏重最近的數據或經驗，而輕忽早期數據或經驗的傾向。◎定錨效應(anchoring)：太過倚重，或鎖定既得資訊。◎跟風效應(bandwagon effect)：因為許多人相信，而跟著相信的傾向。◎相信少數法則(belief in the law of small numbers)：從少量資訊歸結出不當結論的傾向。海龜投資準則：順勢操作在《海龜投資法則》中，詳盡的說明海龜的訓練如何將感性的心理變因，以簡單的交易法則加以控制。對於稍有交易經驗的朋友，書中所提的方法應可完全領略，此時你會發現，海龜的訓練的確不需要太長的時間，也沒有太艱深的道理。然而真正的關鍵在於「心」。談到這兒，就一定得說說海龜交易法則的基本信念。海龜投資的方法基本上是以「順勢操作」(trend following)為準則。所有市場的走向無非三個：多頭、空頭、盤整。順勢操作的關鍵在於掌握長達數月的趨勢走向，簡單說就是多頭時買進、空頭時賣出。然而當市場處於盤整期時，順勢操作者不可避免的就會面臨連續虧損(drawdown)的情況。如果以交易次數的賺賠比例來看，順勢操作可能會面臨六五~七○％的虧損交易，另外，順勢操作的進場決定都是以突破系統(breakout)為主，所以幾乎不可能在最低點買進、最高點賣出。順勢操作對於海龜們(其實是所有的交易人)最大的考驗在於：一、如何在連續虧損下避免受到認知偏差的影響；二、如何有效的風險控管，以免從市場出局。其實在本書的第五章〈掌握交易優勢〉中，即以數學的方法計算出海龜投資法則在機率上的優勢。可是儘管如此，面臨連續虧損的情況，就算理性分析的數字報酬如何驚人，我想很少人能依然心如止水吧！不沉溺、不預測 專注現在海龜的訓練讓我想到職業撲克玩家，一個職業玩家不會以個別結果左右了他玩牌的模式，職業玩家看的是機率，在贏面大時加注，就算輸了仍是正確的決策；反過來說，在贏面小時就算僥倖贏錢，依然是錯誤的決定。所以虧損對海龜來說，是做生意必要付出的「成本」，而不是交易錯誤或差勁決策所引起的。另外，職業玩家謹慎分配每次的注碼，保存實力，等到機率站在自己這邊時大賺一筆，這也呼應了海龜的資金管理─留在市場上─在本書的第八章〈風險與資金管理〉有概念與實務的說明。在學習海龜的「做法」前，最重要的是如何先具有海龜的「想法」，畢竟情緒是左右績效的最大原因，作者提出三點海龜的重要思考準則：一 交易現在：以眼前所見的進場或出場訊號做為交易的標準，不要緬懷過去的經驗或是企圖預測未來，這都會讓人破壞交易的紀律，導致惡性循環與虧損的結果。二 思考機率，不要預測：把重心放在能創造出長線成功的正期望值方法上，不要企圖預測市場。作者說：「身為海龜，我們從來就不知道哪一筆交易最後會獲利、哪一筆會虧損。」不要預測趨勢何時會來，維持交易紀律。三 自己的交易自己負責：不要把錯誤與失敗歸咎於他人或市場，學習負起責任、記取教訓，這才是成長的開始。(未完待續)
