台股已經從4月低點17306點漲至10月最高點的27463.12點，漲幅高達58.7%。許多AI類股股價也都不斷跟上大盤創歷史新高價。但部分傳產類股並沒有跟上大盤這波凌厲的漲勢，遠遠落後大盤，此篇文章將盤點有潛力成為資金避風港的類股。
生技股壓抑已久 金控投顧看好發動
川普政府的藥品關稅讓台灣生技股面臨極大挑戰，不過這只是川普以戰逼和的慣用手法，粗暴但有效。果不其然，川普10月10日開心宣布，歐洲製藥大廠阿斯特捷利康(AstraZeneca)將針對部分藥品對美國醫療補助(Medicaid)提供折扣，作為交換，獲得為期三年的關稅豁免，以推進其產品「在地化」布局與供應鏈調整。
台灣生技股美國製造三巨頭-保瑞(6472)、藥華藥(6446)與美時(1795)值得關注。凱基投顧指出，美時日前公告以6.58億美元收購New Alvogen Group Holdings, Inc.(NAGH)100%股權，包括美時原持有13.4%之股權、非可轉換特別股1.08億美元、收購股權價值4.77億美元，一舉躍升為全球排名前20之專科製藥公司，美國地區營收由目前41%成長為74%，且掌握Alvogen在美國之生產製造基地、藥物銷售通路、法規團隊與研發能量，完全受惠川普藥物關稅與美國製造政策，且成為台灣極少數從研發、製造到銷售都以美國市場為主的國際型製藥公司。
保瑞加大美國廠擴建計畫 9月營收月增25.41%
保瑞(6472)於美國明尼蘇達州Maple Grove廠區進行擴建計畫，於2025年第三季安裝並啟用新的Gerteis Macro-Pactor® 輥壓造粒機，大幅提升處理複雜粉末和開發先進劑型的能力；另外，美國馬里蘭州無菌注射劑廠已於2024年10月收購，並在2025年6月成功進行產線提升，以擴大無菌製劑的生產能力。
近日保瑞公布9月合併營收達17.21億元，創近2個月以來新高，月增25.41%，累計2025年1月至9月營收約148.97億，較去年同期增加10.35%。法人機構平均預估年度稅後純益50.96億元預估EPS介於 31.37~60.61元之間。目前股價仍低，可伺機布局。
藥華藥(6446)因缺藥潮，帶動治療成人真性紅血球增多症(PV)新藥Ropeg，歐、美銷量激增，2025年營運將延續強勁成長力道。
藥華藥Ropeg美國製造 9月營收刷歷史高
藥華藥執行長林國鐘表示，Ropeg已獲全球約40國藥證，其中有9成業績來自於美國市場的貢獻，且該藥物是在美國廠充填，藥品為「美國製造」，川普關稅新政對營運毫無影響。
9月營收出爐達13.2億元，再創歷史新高，月增3.44%，年增41.34%，累計前三季營收107.5億元，首度突破百億元，更已超越去年全年，年增61.14%，刷新營運里程碑。
美國與日本子公司銷售團隊已完成擴編與培訓，藥華藥預期，第四季起效益逐步展現，更是明年營收重要新動能。
製鞋業本益比落後大盤 於歷史區間中下緣可布局
本土投顧表示，2025年製鞋業者因面臨關稅議題與匯率波動影響，獲利與股價頻遭下修，展望2026年，業者可透過規模經濟與效率改進，緩解關稅障礙。消費者購買力方面，美國2021~2022年啟動降息，推升運動品牌業者營收呈現高成長，研判此次川普對等關稅雖會造成消費者購買力變化，運動品牌業者2025年營收可能持平，但2026年起降息效益發酵，仍是有機會回到正成長軌道。
另外，世足賽將於2026年6月舉行，有利於周邊商品的出貨與消費，因此對2026年製鞋業維持正向看法。
最後，由於Nike近1~2年進行組織調整，眾多小品牌趁勢異軍突起，國內中小製鞋代工業者業績成長明顯，目前製鞋業者本益比位於歷史區間的中下緣，加以殖利率有機會在5%以上，維持族群買進建議。
降息將促使消費升級，眾家製鞋廠推出潮鞋吸睛，包括瑞士運動品牌On Running(昂跑)鞋、日本亞瑟士(Asics)品牌與旗下Onitsuka Tiger(鬼塚虎)鞋、前美國總統拜登愛穿HOKA品牌旗下Transport休閒鞋等鞋款，因潮鞋熱賣程度，出乎預期，並與全球知名運動鞋品牌的Nike及adidas鞋的市場競爭卡位戰，已進入白熱化。台灣製鞋代工業最近受到品牌客戶鞋子名氣走紅，直接帶動接單走強。
降息促進消費升級 潮鞋崛起台廠得利
例如：鈺齊-KY(9802)擁有客戶On Running名氣加持、來億-KY(6890)受惠客戶HOKA等多家品牌鞋品熱賣，股價穩居製鞋業股王、志強-KY(6768)專攻Nike、adidas，全球每五雙足球鞋，就有一雙來自志強-KY之手。
鈺齊-KY表示，公司第一大客戶ON Running，今年訂單大幅成長，成為拉動公司業績的引擎，今年ON Running將有機會成為公司最大客戶。鈺齊表示，公司目前訂單能見度，已可看到第四季，凸顯今年產銷規模持穩增長，營運動能再顯強勁。
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