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2018-03-29

全球5G建置商機滾滾 台廠網通設備股看俏61109



針對中國侵犯美國企業智慧財產權,因此造成美國企業每年總計高達三百億美元鉅額損失情事,美國總統川普於美東時間三月二十二日中午,針對中國「經濟侵略(economic aggression)」惡行作出明確回應,於白宮完成簽署總統備忘錄,規劃將向中國輸美總值預估多達五百至六百億美元的進口產品,開徵高達二五%關稅,以及進一步限制中國投資活動範疇,以強力反擊中國「經濟侵略」,進而保障美國國家利益。

美中貿易大戰 可能波及產業類別

美國同時向世界貿易組織(WTO)提出正式指控,指中國已違反貿易法規範,預料未來會受到美國課徵高額關稅影響的中國產品,包括:高科技產品、新能源汽車、現代鐵路、航太(空)產品等,主要針對中國對美國,具有比較優勢的高科技領域應用產品為主。

根據美國官員表示,他們的反擊計劃,主要針對《中國製造二○二五》發展策略所列出十大重點領域作出打擊,包括:先進軌道、電動車、機械人、航空航天裝備、海洋工程裝備、生物醫藥等相關產業。

白宮對外聲稱,目前已準備好多達一百項,鎖定課徵高額關稅之中國出口輸美貨物清單。領導此次「三○一調查案」的美國貿易代表─萊特希澤(Robert Lighthizer),三月二十二日於參議院財務委員會上表示,可能被徵收高額關稅的中國貨物品項類別,主要包括:高科技產品、新能源汽車、現代鐵路、航太(空)產品等。

部份市場人士及財經媒體進一步分析,美國後續可能對中國課徵高額關稅的「中國出口輸美高科技產品」中,亦將包含高科技產品項目之一的「網通電信設備」。而最有可能受到美國針對性課徵高額關稅影響的中國高科技大廠,產業界、市場分析人士大多認為中國「網通電信設備大廠」華為(Huawei)將「難逃毒手」,無法輕易置身事外。

華為供應鏈 會不會受牽連

具軍方背景的華為,之所以會於此次川普政府宣布,規劃針對高科技產品(網通設備廠「華為」,可能遭認定為高科技產品產銷商)課徵高額關稅之前,即躍上財經媒體、新聞版面為投資人注目,主因即為美國國會兩名參議員於二月九日曾提案,禁止美國政府購買、租賃,由中國「華為」、「中興」二大科技廠所產製出口之電信設備,因其「完全有能力」竊取美國官員網通平台傳輸資訊。

提出此案的美國阿肯色州共和黨參議員柯頓(Tom Cotton)、佛羅里達州共和黨參議員盧比歐(Marco Rubio)表示,具軍方背景的華為,向來與中國政府關係密切,亦絕對有能力竊取美國官員網通平台流通資訊,危及美國國家安全。

參議員亦指出,還有歐美地區其他網通電信設備公司,可以滿足美國網通產業發展應用所需,不應該讓中國網通設備大廠透過銷售各式網通設備輸美機會,因此更易監視美國官員、重要政治人物活動,進一步損害美國國家利益。

此外,康納威(Mike Conaway)等共和黨眾議員一月亦曾提出類似法案,以「國家資安疑慮」為理由,禁止美國政府與中國華為、中興通訊合作,採購各式網通應用相關設備。

今年初,聯邦通訊傳播委員會(FCC)也在多名國會議員積極遊說下出手,美國通訊服務系統大廠─AT&T,因此放棄於美國消費性通訊設備市場銷售華為手機。

儘管先前即已遭美國官方拒於美國網通設備市場門外,近期亦被誤判認定為高科技產品輸美大廠,因此遭無端捲入,產品輸美將遭美方課徵高額關稅的鬧劇風波(因為後續根本不會有華為所生產網通電信設備銷往美國),中國網通設備大廠華為未來有可能因為美方考量國安疑慮下,而被全球網通應用大規模市場之一的美國政府拒於門外,因此無法進軍美國網通設備市場,錯失龐大的5G網通設備建置熱潮商機。

產業界人士、市場分析師亦認為目前已為華為「網通產品零組件供應鏈」的台廠,後市營運恐受重大衝擊。

台廠網通設備供應鏈 對美課關稅具免疫力

台股多檔主要供貨客戶,包括全球三大網通設備廠易利信(Ericsson)、諾基亞(Nokia)、華為(Huawei)等大廠的網通相關設備、零組件供應鏈個股:台揚(2314)、國巨(2327)、奇力新(2456)、華新科(2492)、奇鋐(3017)、聯亞(3081)、穩懋(3105)、璟德(3152)、波若威(3163)、聯鈞(3450)、昇達科(3491)、新復興(4909)、IET-KY(4971)、眾達-KY(4977)、科納-KY (4984)、先豐(5349)、耕興(6146)、統新(6426)、台通(8011)等,預料後市即使因為華為遭美國禁止出口網通電信設備至美國市場,因而間接減少對台訂單量,損及營業商機與利益規模,由於網通電信設備、零組件相關台廠,並非全數只接單華為,因此仍可順利分散終端出海口市場營運風險。

同時,就算華為網通電信設備輸美之路突遭川普橫斷,但中國本土5G應用市場商機,也將伴隨其將於今年跨出商業運轉第一步,二○二○年實現全面大規模商用進程而大幅成長,身為中國網通電信設備本土龍頭大廠的華為,後市又豈有無故缺席此波中國5G建設大規模商機市場道理?如此一來,台灣相關網通電信設備、零組件廠,後市當然有機會迎來營運、獲利成長大潮。

伴隨於不久的未來二年內,全球5G新世代無線網通系統新規格即將上路、開通、正式商轉下,不僅將造就全球產值總規模將穩定成長至二○三五年高達十二.三兆美元,中國於二○三○年成長達一六.九兆元人民幣產值規模,5G連網應用相關軟硬體市場預料也將鼓動相關無線網通系統,基地台、無線訊號編解碼設備、電波訊號傳輸裝置、訊號連通光纖設備等硬體建置熱潮興起。

台灣相關網通電信設備產品零組件供應鏈,後市除可望繼續供貨予歐洲、中國、亞洲網通電信設備應用與出海口市場外,同時亦有望承接來自美國電信服務系統商所下訂,間接透過易利信(Ericsson)、諾基亞(Nokia)訂單,順利獲取5G新世代無線網通應用市場商機效益。

5G系統建置前期 可望首先受惠台廠

根據法人機構研究報告指出,聯亞、聯鈞、眾達-KY、台通、科納-KY、統新、波若威等台灣網通電信,基地台、資料連結傳輸骨幹相關設備&系統供應鏈廠商,預料將成為今年底至明年初即將到來,新世代5G無線網通系統建置商機大潮下首先受惠族群。

隨著營收成長動能逐步增溫,預估也將有機會推動股價反映基本面利多題材領先走揚。

其中,光通訊元件磊晶廠聯亞(3081),為5G無線網通系統先期建置商機─骨幹網、基地台領先受惠股,同時亦為資料中心(Data Center)設備建置市場,相關光通訊元件拉貨商機受惠股。另一方面,聯亞亦為英特爾(Intel)主導「矽光(Silicon Photonics)計畫─以矽光束取代傳統銅纜線,傳遞電腦資料之新式高速訊號傳輸技術」重要模組元件合作供應商。市調及法人機構看好,預估今年有望明顯放量之「3D感測」市場商機,聯亞所產製3D感測模組重要元件─VCSEL磊晶亦有望自五月份開始出貨,跨足新領域。

預料目前已成功登上成長向上之產業趨勢浪潮,且獲數個不同應用面向之基本面利多題材加持下,聯亞後市營運獲利成長向上機會正不斷放大。

市場法人近期對其進出動作方面,自今年二月九日以來,外資法人總計已對其買超二四○○張以上,買超達九.三五億元。法人機構預估聯亞今年營收成長率將達約三六%,全年營收預估可達二七.七九億元,全年EPS(每股稅後淨利)約十二.七六元(年增率達七六%左右)。


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