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2019-02-21

大數據鏢股62937

本周精選產業基本面前景展望透明度高,營收成長動能增強,外資、投信搶收籌碼,股價有機會走出波段漲勢鏢股:東碩(3272)、兆利(3548)、永新-KY(4557)等。

東碩有機會新增美國通路商客戶

東碩(3272):一月營收五.二○億元,月減一五.五○%,年增率高達九四.三○%。東碩二○一八年十二月營收受惠中國品牌廠客戶對資料傳輸連接埠「Thunderbolt 3」規格產品拉貨需求強勁帶升,創歷史新高,第四季整體營收一六.○五億元,季增一三.七六%,年增率高達九○.六五%,同創歷史新高。

東碩為筆電擴充基座(docking station)製造廠,目前擴充基座占整體營收達八○%以上,全球十大NB品牌廠有八家為其客戶。去年下半年開始,東碩即面臨上游零組件缺貨壓力,且進料報價為先前即與供應商議定成約,又不易反映成本上升壓力給客戶,拖累毛利率下滑,現階段仍有部分上游IC原料缺貨問題未見改善,多少壓抑毛利率表現。

另外,上半年將陸續開始與客戶商談新產品供貨訂單,同時啟動因應目前成本條件下,產品出貨報價調整機制,預估下半年成本漲升壓力有機會減緩。法人表示,東碩現有客戶第一季下單拉貨動能仍具一定強度,整體有機會維持去年第四季一六.○五億元高檔水位。

預期Thunderbolt 3連接埠規格換機潮可望持續,加上有機會新增美國通路商出貨客戶,預估東碩今年整體接單、營運表現展望正向。法人機構預估東碩今年營收五二.三九億元,年增率二.○三%,EPS二.六五元。

兆利MIM零件攻可摺疊手機市場

兆利(3548):一月營收五.二四億元,月減七.六六%,年增一四.八七%。樞紐廠兆利去年筆電樞紐營收雖見到年減,但Monitor樞紐營收成長向上,第三季Monitor樞紐營收占整體比重已突破五○%,超越筆電樞紐,第四季更持續升高達六○%。

由於Monitor出貨旺季大多處第三季,兆利推估,主要因受客戶擔憂美中貿易戰變數,提前於去年第四季大舉拉貨,帶動兆利去年十二月合併營收達五.六八億元,衝上全年高點。

兆利現有出貨品項主要有NB、Monitor、AIO(All in One)用樞紐,不同應用產品別亦區分細目,如NB樞紐又分為MIM(Metal Injection Molding,金屬粉末射出成型)、三六○度、中空等不同設計形式,值得注意的是,MIM零件未來於可摺疊手機零組件市場也將有機會占得一席之地。

市場傳言,兆利已開始與中國相關手機零組件供應鏈廠合作開發新品,雖尚處於初期概念機階段,但兆利看好可摺疊手機趨勢,認為此產品將成為樞紐未來發展突破重點。可摺疊手機的樞紐耐用挑戰,主要評估重點為面板的耐磨性、彎曲度。由於手機日常使用開關次數遠多於NB,先前NB樞紐耐用通常僅要求二至三萬次開關次數,手機則要求多達十至二十萬次,所以很有可能需使用到MIM零件。法人機構指出,就主要樞紐廠現有產能規模、開發能量,目前以新日興、兆利較有希望領先受惠可摺疊手機市場趨勢。

另一方面,全球NB去年下半年之所以旺季不旺,主要受英特爾CPU缺貨影響,法人機構認為,由於去年NB整體出貨量基期相對低,如果CPU缺貨影響有機會於今年上半年逐漸鈍化、下半年恢復正常供貨,預估兆利下半年出貨動能有望受惠NB出貨量恢復正常水準而增強,如此一來,兆利今年整體NB用樞紐出貨量應不致少於去年。整體而言,預期兆利今年營收仍有機會維持去年水準。法人機構預估兆利今年營收年增率力拚正數,全年營收五四.九七億元,EPS六.○七元。

永新-KY新產品出貨大增

永新-KY(4557):一月營收一.五八億元,月減九.二一%,年增一二.八四%。永新-KY是北美第一大新品剎車總、分泵廠,隨汽車保有量不斷增加,永新-KY剎車總、分泵市占率持續成長。

去年第三季起,每月卡鉗出貨量重新回到一萬個,後續有望向每月一.二萬個推進,永新-KY指出,如果全產線皆加入投產,單月最高總出貨量將可大幅增加達二.八萬個。另外,永新-KY亦已建置兩座剎車片新廠,同時包含四一三副製造模具,去年已開始小幅貢獻營收。

永新-KY目前亦與南美客戶洽談相關剎車產品大量訂單,如果洽談成功,將成為今年營收主要成長動能之一。永新-KY表示,全球汽車總泵、分泵主要生產區域,幾乎集中於中國,一旦中美貿易戰持續,關稅成本拉高,剎車產品中國廠也將只能被迫向北美客戶提出漲價要求。尤其歷經中國新一波環保政策出台調控產能規模後,相關產品供應商數量日趨減少,料將有利永新-KY後續接單。

永新-KY表示,新產品卡鉗模具量、出貨量正雙雙大幅成長,目前已完成開發的卡鉗模具達四二八個,同時有八十五個品項開模中,今年預估再新增一九二個,年底總量預估將達七○五個,可接單卡鉗售後服務(AM)市場車款將大幅擴增,預估有望一躍而成今年營收成長動能最強主力業務之一。法人機構預估永新-KY今年全年EPS六.○一元。