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2019-09-12

大數據鏢股63934

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本周精選產業基本面前景展望佳,營收成長動能強,外資、投信爭籌碼,股價有機會走出波段漲勢鏢股:世豐(2065)、邑昇(5291)、啟碁(6285)等。

世豐歐盟ETA認證效益Q4顯現

世豐(2065):建築用螺絲廠,公告八月營收一.六五億元,月增○.六六%,年增率達四○.六六%;一至八月累計營收一二.五六億元,年增率達三七.七九%左右。上半年延續去年以來成長動能,累計營收九.二六億元,年增三八%,毛利率約一九.九○%,年增達五個百分點以上,營業淨利九四○七萬元,稅後盈餘達八一○三萬元,年增率高達一二九.六七%,EPS二.四八元。

整體而言,上半年世豐持續受惠美、澳兩地市場需求成長的基本面利多,也間接受惠客戶轉單需求,營運表現亮眼。世豐出貨以美國為主,其次為紐、澳。以各市場營收占比來看,美國六五%、紐澳一五%、歐洲一一%、亞洲及其他市場各五%。

由於世豐市場主要集中於美國,同時,以中高階定位產品為主,相對較不易受中美貿易戰影響。另外,中國競爭同業轉往歐洲市場,開打削價競爭戰,且美國客戶下訂單量持續成長,以及高附加價值產品推升營收成長效益逐步顯現,世豐上半年營收除二月份以外,其餘大致呈逐步墊高態勢,同時維持高成長動能。

世豐目前產能已達滿水位附近,在手訂單能見度至十月份,對於下半年營運持續樂觀。加上今年所取得歐盟ETA(European Technical Approval,歐洲技術認可)認證,有助拓展歐洲市場,預估ETA認證所帶來相關產品出貨效益將可於第四季顯現。法人機構預估世豐營收年增率三二.五四%,明年營收二○.○五億元,全年EPS五.一四元。

產品線擴充 邑昇獲利跳增

邑昇(5291):PCB及車用行動照明廠,公告八月營收一.一一億元,月負六.二七%,年增七.五九%;一至八月累計營收八.一九億元,年增一六.四二%左右。近期辦理現增三千萬元,每股訂價十六.五○元,預計募得資金將用於償還銀行貸款。

邑昇持續強化製程研發能力,LED移動照明等各項產品出貨順暢,獲利能力明顯提升。現有PCB產品線,以二層板至十六層板為主。近幾年來,邑昇除持續進行「製程去瓶頸化」之外,新增設「二次銅製程」,提升PCB製程技術能力與水準,目前最高已能生產多達十二層板,主要應用於網通、車用影音、工業電腦等下游市場。

不僅產品線逐步擴大至散熱鋁基板、LED移動照明等,既有PCB產品線,已朝向電力板、高頻材料領域持續開發。受惠產品線擴充、調整效益逐漸顯現,邑昇獲利大幅跳增。上半年稅後盈餘達三二九四萬元,年增達一.六七倍,上半年EPS為一.○一元。邑昇自結七月稅後盈餘一○八○萬元,年增率達四七.三四%,EPS○.三二元。累計前七月稅後盈餘達四三七四萬元,EPS為一.三三元。

啟碁(6285):無線通訊產品商,公告八月營收五九.一六億元,月減一.一八%,年增一一.九三%;一至八月累計營收四○三.四四億元,年增一五.九九%左右。

啟碁新廠效益逐步顯現

受惠北美市場客戶拉貨潮帶動,啟碁第二季營收達一四七.九七億元,季增八.四○%,年增一二.九○%,創歷年同期新高,法人預估單季EPS可望續維一元以上。上半年累計營收約二八四億元,年增一三.三七%,EPS預估約二.五元。

啟碁產品原有六○%於中國昆山廠產製,隨著台灣、越南兩地新增產能先後開出,中國廠今年製造比重預估將下降至五○%甚至更低,台灣廠製造比重將提高至四○%左右,越南廠初期產製比重約一○%。廠房產能調整方面,啟碁已於去年在台灣新竹廠擴充產能,同時購置台南南科新廠,亦於越南設立子公司、新廠房。上半年已先後開出南科廠、越南新產能,新增產線初期投產良率有待進一步拉高,預估未來可望逐步顯現新廠效益。

有關5G、Wi-Fi 6、智慧聯網等各項連網新技術、新應用所帶動市場商機,啟碁同樣積極發展相關應用新產品搶市。唯去年先遭逢零組件缺貨影響,加上今年中美貿易戰影響,新品後續出貨表現仍有待持續觀察。受中美貿易戰再升溫影響,企業、汽車等客戶近期需求皆見明顯放緩現象,啟碁保守看待第三季傳統旺季營運表現。不過,今年仍看好營收可逐季向上,全年營收有望維持同比正年增比率。