這一次的反彈,或許能為股市短線帶來止跌,但能否有延續性的反彈,沒人說得準。其實事情很單純,市場要回復穩定,不是看政府與央行撒了多少錢,更不是看技術線型或指標,而是看疫情新增病例何時開始減少。台股在國安基金宣告護盤後,也啟動了一波報復性反彈,讓台股終於出現許久未見連續上漲的K線組合。從歷史經驗來看,國安基金護盤確實能帶動短線的反彈。但對於基本面的穩定,還是得看國際疫情的控制狀況。二月份是中國封城,導致產業斷鏈,商家沒貨可賣。如今中國開始復工後,卻面臨到全球鎖國造成的商業活動停滯,呈現沒人上門的窘境。加上目前對新冠病毒的特性仍未充分掌控,是否出現二次爆發正是大家最擔心的情況。從籌碼來觀察,雖然外資在現貨市場的賣超有逐步收緩的跡象,但態度仍偏向保守。法人期權未平倉部位,首先是外資在台指期的未平倉淨多單來看,近期仍維持在四萬多口的水準,但由於期現貨的逆價差仍偏高,外資的淨多單偏向套利操作,而非對台股的看法,因此不需過度解讀。從自營商的選擇權未平倉分布,買權的Sell Call近期維持在三萬多口附近,而賣權Sell Put則維持在五萬多口附近,代表自營商判斷台股仍維持在區間內震盪整理。技術面短線轉強,但籌碼仍維持中性,加上台股近期容易隨著國際股市波動,權利金成本偏高,可在指數反彈靠近萬點缺口時,以溫跌(賣權空頭價差)策略佈局。