外國的月亮比較圓、外來的和尚會唸經」,不過在經歷這次全球金融海嘯之後,這一句不見得正確,像是近來不少外商保險公司,由於受到歐美母公司財務拖累,極力想賣掉海外子公司,紛紛撤出台灣市場,反觀本土保險公司卻藉此好機會併購,以擴大市占版圖。近期台股表現也不例外,雖然全球總經與景氣環境不佳,不過股市是「經濟櫥窗」提前反映,大陸家電下鄉的急單效應,讓包括宏碁集團創辦人施振榮、友達董事長李焜耀、仁寶董事長陳瑞聰、矽品董事長林文伯等「公司派」大老闆,對景氣看法由極度悲觀轉向樂觀,產業第1季落底,曙光乍現,因而造就台股近兩個月的「無基之彈」。這一波近千點彈升的「無基之彈」,外資與本土法人操作截然不同,外資法人對於電子股的急單效應,似乎在狀況之外,反應慢半拍,買超參與不多,今年以來還賣超台股近千億元,因此這波台股反彈,最大的推手就是業內主力、投信法人、自營商等本土內資,若以操作績效來看,內資似乎略勝一籌。
#@1@#值得一提的是,一旦金管會主委陳所言成真,台股「無基之彈」,將由「資金行情」接棒,不但會出現族群輪動,更會引發外資法人的大舉回補。日前在台北舉行的美林年度論壇,美林證券共邀請台灣117家上市櫃公司,主要是因為近來台股逆勢抗跌,台灣電子族群急單效應的能見度,吸引國外法人超過400人參加一探究竟。而在美林年度論壇的前夕,台股已一舉飛越半年線,外資已由賣轉買,量能更是放大至千億元水準,似乎有為未來台股引爆「資金行情」暖身的味道。日前盤面上的焦點重心,像是大陸家電、PC與手機與汽車下鄉的急單效益受惠股,大多數都已經出現漲多震盪,空手或持有者都不宜貿然追高,因此本期《理財周刊》嚴選出包括業績成長(或符合市場預期)、法人買超、季底作帳、落後補漲等四大題材的土洋法人雙龍搶珠股,這絕對是未來不論外資回補、投信作帳、自營商加碼的首要標的,投資人可搭法人的順風車。3月中下旬,第1季接近尾聲,投信法人持股偏高個股,不排除會有一波季底作帳行情,投資人可以留意,不過這一類型的投信認養股,法人圈充斥著高持股水位的恐怖平衡,一旦籌碼鬆動,拉高作帳完之後,很可能變成賣壓結帳,千萬注意不要追高殺低。
#@1@#上市上櫃公司2月營收出爐,數字會說話, YoY與MoM成長(或持平),並且1月加2月的累積營收,YoY也逆勢成長。在電子族群方面,包括有IC設計的聯發科(2454)、瑞昱(2379)、揚智(3041)、聯陽(3014);PC/NB的宏碁(2353)、英業達(2356)、仁寶(2324)、技嘉(2376)、緯創(3231);NB/車用電池的新普(6121)、順達(3211);博弈/工業電腦的泰偉(3064)、瑞傳(6105);太陽能的昱晶(3514)、益通(3452);線上遊戲遊戲橘子(6180)、網龍(3083);網通的正文(4906)、建漢(3062);電子通路的聯強(2347)、大聯大(3702)、文曄(3036)與藍光DVD的廣明(6188)等,約有近百家電子公司符合業績成長的水準。至於在非電子族群方面,符合標準的有包括「自行車三劍客」的巨大(9921)、美利達(9914)、愛地雅(8933);「保全雙雄」的中保(9917)、新保(9925);生技製藥的永日(4102)、東貿(4104)、雃博(4106)、邦特(4107)、太醫(4126)、天良(4127);營建的遠雄(5522)、長虹(5534);中概內需的寶成(9904)、大華金(9905)、百和(9938)、宏全(9939)、中鼎(9933)。另外,像是汽車零組件的東陽(1319)、開億(1523)、耿鼎(1524);其他還包括台船(2208)、台肥(1722)、鳳凰(5706)、偉盟(8925)、國統(8936)、裕融(9941)、萬國(9950)、永大(1507)、中宇(1535),合計共約有30多家上市櫃傳產公司。接著,將這些2月營收YoY與MoM成長的電子與傳產股,必須進一步符合1月加上2月的累積營收也成長,並且近一個月期間,外資、投信、自營商三大法人有出現持續買超動作,最重要是農曆開紅盤以來,漲幅並不宜過大。
#@1@#《理財周刊》特別依照上述四大題材的步驟STEP BY STEP,挑選出正文(4906)、新普(6121 )、瑞傳(6105 )、廣明(6188)、台船(2208)、台肥( 1722)、宏全(9939)等7檔雙龍搶珠股,分布包括在網通、NB與汽車電池、工業電腦、藍光DVD與績優傳產等5大產業。根據統計,近一個月以來,三大法人同步出現買超,只有旺宏(2337)、廣明、英業達、遊戲橘子等4檔股票。不過,漲幅過高是最大缺點,只有以藍光DVD為主力的廣明,具有落後補漲機會,近一個月以來,外資、投信、自營商持股分別為192張、2027張、180張,今年以來至今,投信已持有近13858張之多,是一檔標準投信法人認養股。
#@1@#隨著台股可望啟動「資金行情」,加上美林年度論壇,外資法人已開始有陸續回補大型龍頭股的動作,不過中小型的業績成長股也不會錯過,像是網通與NB汽車電池龍頭的正文與新普,兩檔股票近來量能都有逐漸放大跡象,日成交量放大至8000張以上,有量先價行的味道,在盤整一個月之後,隨時有可能上攻,近一個月以來,外資持股分別為8087張與1688張,是兩檔外資法人回補股。此外,工業電腦的瑞傳近一個月以來,投信與自營商分別持有724張與230張,內資法人著墨較深,加上董監持股偏低,今年董監改選題材可望發酵,線型呈現多頭排列,波段行情可期。台船受惠於新台幣貶值,2月營收達40.14億元,創單月歷史新高,年增率93.15%,月增率41.7%。台船表示,近一個月以來,自營商大力搶進3269張,外資小買34張,由於去年12月22日剛上市,尚未開放信用交易,籌碼十分乾淨,有利股價向上推升拉抬。擁有資產題材的台肥與中概內需的宏全,在近一個月期間內資的自營商與投信,已經分別回補2675張與9933張,在台股資金行情引爆與中國大陸擴大內需持續發酵下,法人的回補力道會加強。
#@1@#根據外資里昂證券預估,透過研發資源及增加資金,科技產業可望長期受惠,例如增加學校電腦和網路設備需要6.5億美元,醫療記錄數位化需要190億美元,PC和網通業者都是直接受惠者;網路鋪設需要70億美元,網通將是直接受惠族群,預估科技硬體產業整體受惠金額將達270億美元。以業績來觀察,網通廠2月營收普遍較元月成長,包括友訊(2332)、智邦(2345)、建漢、譁裕(3419)等月增率都有1~2成水準,在訂單回補效益下,各廠商預期業績表現將逐漸回溫,下半年可望有較明顯成長。預估網通業第1季末到第2季初就可望看到谷底,第2季業績可望回升。儘管面臨大環境不景氣,但在新應用出現、宅經濟發酵、各國強化基礎建設等,還是有相當大發展空間。儘管零售通路訂單能見度不高,仍看好電信端產品需求,第2季將推出新產品,主打北美和日本市場。WiMAX下半年會有新客戶加入,預估第1季是今年營收谷底,第2季在補貨效應帶動下,營運可望漸入佳境。網通新兵智易3月11日掛牌,首日以70元大漲116%作收,榮登網通新股王,蜜月行情表現亮眼,也掀起類股比價行情。今年正文第1季WiMAX、IP STB出貨較淡,去年IP STB單月出貨量最高達10萬台,去年第4季到今年初已降至5、6萬台,但預估未來IP STB需求仍將持續成長;而WiMAX第2季到下半年開始出貨新客戶,可望帶動出貨量升溫。
#@1@#筆記型電腦代工廠出貨優於預期,產業能見度提高,帶動零組件廠營運升溫,NB電池三雄新普、順達、加百裕(3323)等營運前景相對看好。仁寶(2324)總經理陳瑞聰指出訂單能見度已可達到4、5月,顯示NB產業前景已逐漸明朗。而首季NB出貨優於預期,預估將超過原訂的620萬台目標,產業能見度已明顯改善。之前通路庫存水位太低,仍在持續回補中。NB零組件業者受惠急單效應,評估第1季應是谷底。往年IT產業都是「五窮六絕七上吊」,目前看來,5月不會太差。由於去年第4季的需求遞延,預估第2季出貨量仍會持續上揚,成長幅度達10~15%,以此走勢看來,今年不會出現「五窮六絕」的情況。新普董事長宋福祥日前也表示,金融海嘯對電子產業衝擊持續,但NB產業前景似乎已經轉佳。新普已連續6年EPS超過10元,儘管今年大環境不景氣變數仍在,仍將朝賺一個資本額目標邁進。
#@1@#高解析度、身歷其境的影音效果,讓藍光DVD光碟、藍光播放器和藍光燒錄器成為目前最夯的3C產品。隨著藍光DVD成為主流規格,各大廠積極投入研發相關產品,業界預估商機將在今年顯現,包括光碟機廠廣明、建興電,光碟片廠中環(2323)、錸德(2349)、鈺德(3050)等台灣業者也可望受惠。藍光DVD規格已在去年確立地位,但市場仍在觀察,藍光銷售何時才會起飛。瑞士銀行(UBS)認為,藍光規格的發展模式與CD、DVD等相去不遠,預估藍光在光碟驅動(ODD)市場的市占率今年將達到15%。預計Sony等一線大廠,可望在今年下半年推出每台100美元以下的藍光播放器,將促使藍光產品更為普及。中國大陸是DVD播放機主要生產國,若生產聚落成形,白牌機種將為台灣光碟機廠帶來龐大商機,提供藍光機芯的廣明、英群(2341)、建興電等均將受惠。
#@1@#受金融海嘯衝擊,與企業投資關聯性高的工業電腦首當其衝,各廠商紛紛跨入電信網路、醫療、電子看板等多元化領域,拓展利基市場,找到自己的一片藍海。亞洲國家陸續開放賭場,國內爭議多時的「離島建設條例修正案」也在元月經立法院三讀通過,賦予離島開放博弈產業的法源。將來只要離島地區辦理公民投票,且經投票人半數以上同意,即可設置賭場。法人表示,一旦博弈事業順利開放,台灣可望吸引更多觀光客,包括鄰近的日本、韓國、香港、新加坡等遊客,都是台灣開放賭場後的潛在客層。而兩岸大三通之後,大陸客更是重要的客層。具博弈概念的伍豐(8076)、廣積(8050)、友通(2397)、威達電(3022)等未來潛力可期。瑞傳主要產品為工業電腦,專長在網通領域,提供硬體規劃設計,其他還包括系統專案及傳統工業電腦。公司去年營收29.4億元,較前年度成長3.82%,吸引買盤進駐,激勵股價反彈。瑞傳POS(端點銷售系統)主要客戶為台灣的伍豐及美國的上市大廠,自去年下半年起,公司積極發展毛利較低的POS專案,在客戶回補庫存下,今年營運可望維持成長。
#@1@#近來由於受到中國大陸急單效應,不少電子股在內資點火下,都出現一波噴出漲勢,追高風險大增,有部分資金已轉向已盤整一段時間的傳產族群,包括台船、台肥、宏全等有中概 內需題材、業績支撐的績優傳產股,也將是日後法人看好回頭加碼的重要標的之一。宏全與可口可樂、統一(1216)與中國大陸、東南亞等主要飲料品牌策略聯盟,配合客戶皆為全球領導大廠,財務風險低,隨著中國茶與飲料市場持續成長,宏全中國廠將可因此受惠 。宏全2009年2月營收3.358億元,YoY年增12.84%, 旗下大陸廠去年營收約35億元,年成長率高達3成,並且預定最快於2011年推動大陸廠在上海掛牌上市,也不排除回台掛牌上市的可能性。台船3月將完成3艘新船交船作業,除3月3日已交付日本丸紅集團一艘1700TEU貨櫃輪後,4日將再交出陽明訂製的2艘新船,目前有15艘陽明下訂的新船在建造中,包括8241TEU級6艘、6600TEU級4艘及4500TEU級5艘等。訂單已排到2012年,總金額達1200億元。台船也計畫最快今年成立租賃公司,從事船舶出租業務,增加營收來源。