散裝航運指數強彈，氣候異常導致農糧歉收。處於探底階段的原物料商品報價、能源報價及航運指數可望因資金搶進，出現驚人的跌深反彈行情，相關商品ETF及概念股將隨勢反彈。
美國一月通膨數據全面高於預期，二月就業、零售數據、消費者信心仍繼續回升，顯示聯準會暴力升息壓抑需求對抗通膨的努力仍不見良好成效，加上經濟走向不著陸的機率增加，金融市場近期已快速修正原先對於通膨持續降溫及聯準會即將停止升息／轉向降息的錯誤預期，對貨幣政策更敏感的兩年期美國公債殖利率創二○○七年七月來新高，利率期貨市場交易的資金並朝向聯準會升息終點利率將上調至六％押注，同時對今年降息的預期也死心了。
通膨交易 刺激市場自我實現再通膨
美國火熱的經濟數據也讓金融市場焦點重新關注歐洲通膨硬挺的可能性，利率期貨市場交易資金開始押注歐央將把升息週期延長至二○二四年。
金融市場預期修正也讓今年來火爆的通膨下滑(disinflation)交易主軸陸續湧現獲利了結的反向調節壓力，隨之而來的是去年最擁擠的通膨交易再次回歸，例如升息預期下做空美債(做多美債殖利率)、資金回流美國預期下做多美元／美元指數、評價修正預期下做空風險性資產等等，從上述各資產價格近期變化即可嗅出資金交易主軸轉換的味道。
隨著金融市場預期美國經濟走向不著陸的可能性提高，加上中國經濟走向復甦逐漸成為共識，大幅提高對全球經濟下半年步上復甦之路的期待。
近期可發現金融市場資金流向已跟著市場預期調整，藉由各自供需轉變的題材提前轉進卡位復甦相關受惠者，進而增加市場自我實現再通膨的風險。
散裝航運指數全面反彈
近期波羅的海乾散貨指數(BDI)全船型租金出現全面反彈，原先日租金報價反彈落後的海岬型指數(BCI)，在二月下旬上演單日四七％、單周一○九％驚人的落後補漲行情。
背後原因為身為全球乾散貨主要需求市場的中國，在政府放棄清零政策後，金融市場對中國經濟復甦的預期相當樂觀，加上中國主要城市房地產價格回升，可望激勵大宗物資運輸需求，中國兩會後也將推出更多刺激經濟復甦的政策，鐵礦砂、煤炭、穀物、鋼材及各類金屬的運輸需求也將隨之回籠，進而帶動各船型供需反轉。
氣候異常農糧歉收
全球氣候異常也增加通膨回升風險，連續三年的反聖嬰現象，讓位於南美洲的阿根廷面臨六十年來最嚴重乾旱。
由於阿根廷為全球最大的豆油及豆粕出口國，也是黃豆的第三大出口國，旱災影響收成勢必對全球糧食供需造成不小影響，市場預期阿根廷今年農產出口損失將高達一五○億美元，強化相關農糧商品價格走升預期。
歐洲去年異常溫暖的冬天讓整個歐洲熬過缺電危機，但伴隨而來的乾旱也導致缺水危機，法國已打破自一九五九年有紀錄以來最長冬季無雨紀錄，法國政府將從三月開始採取限制措施，以應對這場超級大旱。
此外，西班牙也遭受乾旱襲擊，水資源儲量目前平均為容量的五○．七％，低於過去十年的平均容量的六○．八％。
英國超市已開始限購農產
去年剛經歷七十年來最嚴重乾旱的義大利，今年也無緩解跡象，阿爾卑斯山至今降雪量還不到正常降雪量的一半，許多義大利河流及湖泊水位已乾涸，尤其是在北部地區，波河水量比每年這個時候的正常水平低六一％，歐洲今年農作物收成將大打折扣。
英國最大超級市場集團Tesco已在二月二二日宣布，因應南歐及北非蔬果欠收影響，決定限制顧客購買蕃茄及青椒等蔬果產品數量。
德國超市Aldi的英國分公司同日也推出同一措施。在供給短期無法立即改善下，限購甚至漲價的情況應會從英國逐步擴散開來，增加歐洲食品通膨再起的風險。
無獨有偶，遠在亞洲的台灣，近期因南部降雨不多，水庫蓄水率直直落，恐迎來近三十年來的最大旱災，三月起台南及嘉義已實施減壓供水，嘉南灌區第一期水稻部分也已休耕停灌，或許會讓台灣股民對於旱災衝擊影響及衍生商機題材更為有感。
供需轉變題材助攻 美國天然氣觸底反彈
反觀北美的美國，近期正面臨強烈冬季風暴，位在南部的加州罕見急凍，舊金山二月下旬打破一三二年來最低溫紀錄，洛杉磯三十多年首度發布暴風雪警報，莫哈韋沙漠也下雪，農作物收成勢必會受到影響，連帶食品通膨就可能趁勢而起。
加州酷寒也帶動天然氣需求，目前加州天然氣儲存量低於正常，只剩三分之二，成為觸發美國天然氣價格反彈的題材之一。
自去年十二月中旬以來，美國天然氣價格已下跌逾六十％，二月下旬觸二○二○年大流行封鎖以來的最低水平，逼得生產商在市場需求急速反轉下轉為減產控制供給。
根據美國油田服務商貝克休斯的數據顯示，二月美國天然氣鑽井數量減少九口，為二○二○年四月來最大單月降量。
若加計原油，二月原油及天然氣鑽井共減少十八口，為二○二○年七月以來首次出現連續三個月下降的情況，美元能源商以量制價的動作轉趨明顯，有利能源價格止跌反彈。
加州極凍觸發需求及廠商減產利多激勵天氣氣價格在二月底出現單周十二％的破底翻彈幅，創去年十月來的最佳表現。
萬物皆漲預期 原物料市場醞釀落後補漲
因過去兩年天然氣狂飆是推升通膨的主因，不僅帶動電價及取暖成本上揚，同時化肥、鋼鐵、玻璃、鋁、塑料及紙板等原物料的製造成本也被跟著帶動，導致萬物皆漲的結果。
一旦未來天然氣價格持續反彈，在前例可循之下，上述生產成本受影響的原物料價格也有機會落後補漲反應。
考量金融市場資金流動性轉為寬鬆的情況不會在短期立即改變，市場過剩資金仍將會繼續尋找投資及投機的機會，配合交易主軸轉向通膨交易及落後補漲的輪動格局，近期處於探底階段的原物料商品報價、能源報價及航運指數均可能因資金搶進，出現驚人的跌深反彈行情，相關商品ETF及受惠的概念股股價也將隨之反彈。
