接連訪台的大陸官員之所以廣受重視，主因是大陸已超越歐、美躍居全球最大的太陽能生產地，2010年官方推動的「金太陽」計畫可望進一步拉抬太陽能電池需求，刺激太陽能產業再度蓬勃發展；而「十城萬盞」計畫，也將刺激半導體固態LED照明取代傳統白熾路燈，帶動LED大量需求。對於龐大的大陸市場，台系業者尤其是半導體廠商怎能不摩拳擦掌積極布局，以搶進這個全世界最重要的灘頭堡？2010年兩岸經濟合作架構協議(ECFA)協商在即，一旦兩岸商務貿易往來更通暢，準備好的台系科技業者便可順勢搭上這班列車。面對強大的大陸經濟體，台系業者除了拉攏官方關係，著急的業者以快速的併購手段達到一定的經濟規模不失為一條捷徑。在婁勤儉訪台期間，市場上便傳出台積電(2330)有意以1.9：1換股比例併購茂迪(6244)；同時聯電(2303)董事長洪嘉聰也親自走訪山東濟寧，為聯電LED子公司寶霖科技當地布局奠基。
#@1@#市場盛傳台積電將以1.9：1換股比例併購茂迪，當天茂迪股價應聲爆量漲停，但隨即透過台積電指出對傳言的「不予置評」和茂迪連番否認，盤中股價才打開漲停價，但終場仍以漲停作收。太陽能類股族群新日光(3576)、益通(3452)也都雨露均霑，即使當天大盤因杜拜償債危機而重挫248點，太陽能類股依然能逆勢收紅，可見「台積電富爸爸入主」的傳言威力確實不小。事實上台積電積極介入太陽能的傳言，傳了逾3個月，且台積電高層勤走訪太陽能業者的動作也不曾中斷過，傳說主掌台積電新事業的總經理蔡力行手上正評估大大小小併購案，新日光、益通、茂迪都是首選目標(表1)，而這三套「劇本」的劇情也都相當寫實，以至於任何消息都足以讓太陽能類股紅光滿面。
#@1@#究竟台積電將選擇新日光、益通還是茂迪，這三套劇本已經在3個月內傳得滿城風雨，而詳加判斷卻各有其優勢及可能性。台積電與新日光關係友好，益通具有通路與新應用優勢，茂迪相對體質穩健且是國內第一大，應該是最快的捷徑。台積電若要想方設法整合前二者，恐怕較為費時耗功，但不失迂迴前進；另一方面，一次談妥最大家的併購案則對台積電有時間優勢。太陽能類股也已經逐漸走出金融風暴的谷底，昱晶、新日光10月獲利表現不錯，第4季獲利展望也預期比第3季還好，茂迪、益通及昇陽科等對第4季市況也維持樂觀看待到年底，對於太陽能業者來說2009年營運有如倒吃甘蔗，但對有意併購的台積電而言，若想談個好交易爭取到好價錢，要快點掌握黃金時機的最佳談判籌碼。
#@1@#台積電要在節能事業殺出一條血路並非易事，除了既有的太陽能業者還有待整合，在LED領域，專利布局則是另一個棘手問題，因為國際LED專利幾乎已經被國際五大LED廠卡死(表2)，以過去台積電凡是核心事業就必須掌握關鍵技術的風格來判斷，進軍LED首要便是突破既有廠商的專利布局，表面上得花錢買公司，實則是為了獲取專利技術。目前傳出台積電有意洽談的對象，一是歐系大廠Philips Lumileds，另一則是日系LED廠豐田合成(Toyoda Gosei)。Philips Lumileds是少數目前仍堅持在LED上下游從磊晶、晶粒及封裝皆採取100％自製的策略國際廠商，但得端看背後大股東飛利浦的釋出意願；Toyoda Gosei雖擁有LED關鍵專利，但目前產能規模並不大，約有6成LED晶粒產品是交給台系業者晶電(2448)代工，先前也曾傳出晶電有意併購Toyoda Gosei，以取得關鍵技術。11月初台積電董事會才通過，核准資本預算4600萬美元(相當新台幣15億元)打造先進固態照明技術研發中心及量產廠房，更可看出台積電以自行研發生產LED產品線的決心。相對於台積電在LED上先主張「親力親為」，聯電則「借力使力」。目前聯電的業外轉投資中以LED為主要營運項目的就包括晶電、宏齊(6168)，還有璨圓(3061)。推敲聯電布局LED的策略可以說多年步步為營，以聯電持有晶電的股份為例，便是透過層層併購而來：2005年元砷併了聯電旗下的聯詮，聯電正式入股元砷；2005年底聯電再透過旗下弘鼎創投入主了連勇；而2006年晶電則先後吃下元砷、連勇，使得聯電一舉成了晶電大股東。聯電的提早布局，4~5年來又順勢搭上LED整併風，LED策略反而比台積電更快彰顯成效。
#@1@#聯電除了業外轉投資多家LED廠商，也成立聯電100％持股子公司「聯電新投資事業公司」，專責開拓新事業，並成立LED子公司寶霖科技落腳山東濟寧。對投資深具心得的洪嘉聰，日前更偕業界友人威剛(3260)董事長陳立白親訪濟寧視察，並接受當地省委書記官員的高規格禮遇。目前山東省、廣東省並列大陸的LED路燈一級戰區，台商無不搶破頭在當地布局，尤其山東省公路密度在大陸數一數二，推估當地路燈需求便至少超過50萬盞，將是全大陸LED路燈照明最大的市場之一，而目前璨圓已經在山東設立LED後段晶粒切割廠(表3)。日前隨婁勤儉訪台的中國國家半導體照明工程研發及產業聯盟副祕書長阮軍，便向台灣業者喊出一個誘人數字，他說，若未來兩岸業者攜手合作，台灣業者擁有技術與生產經驗進入大陸龐大內需市場，預估2012年大陸LED產業商機可望達到2000億人民幣，2015年達5000億元，並帶來約100萬人的市場就業機會。這麼龐大的誘人商機，對半導體業者足以構成強大吸引力！聯電的寶霖科技業正式落腳濟寧高新園區，設立LED磊晶、封裝及LED照明廠，更有此一說，聯電併購蘇州和艦100％持股之後，正積極把和艦的產能從LCD調配成為LED之用，同時別忘了洪嘉聰目前也身兼聯陽(3014)董事長，聯陽也擬投入LED驅動IC領域，聯電在LED垂直整合的布局看似已經逐漸達到「收網」階段。
#@1@#力晶將部分新日光持股，轉予台積電旗下的創投公司。新日光的大股東原本是力晶(5346)，但力晶受到DRAM環境不佳營運周轉影響，傳出將部分新日光持股轉予台積電旗下的創投VentureTech Alliance公司；甚至傳出由台積電出錢成立基金，由創投業者邰中和出面主持新日光的未來增資，然後台積電將可取得新日光的相對多數股權，並未透過創投進駐新日光董事會。此消息從創投界傳出，邰中和本人及新日光董事長林坤禧都具創投背景，加上林坤禧與台積電高層友好，此傳言似乎非空穴來風。
#@1@#將益通旗下的華創車電、生耀光電，加入包裹式談判範圍。台積電併購目標不只一家，也正在與益通洽談可能性，除了冀望益通的既有產能，益通旗下的兩家轉投資公司一個是華創車電，另一是生耀光電(GIH)，也相傳加入與台積電包裹式談判的範圍內。據業者評估，益通2009年底產能將達380百萬瓦(MWp)，若加上新日光產能270百萬瓦，合計兩者產能已達650百萬瓦，將超越茂迪和昱晶(3514)的600百萬瓦產能，台積電可望一舉成為台系太陽能廠龍頭。更關鍵的轉投資誘因則是，益通與裕隆集團共同投資的華創車電，投入前瞻環保汽車電子模組如車用太陽能車窗與面板等領域，對於台積電是一條避開傳統屋頂式太陽能電池應用的新開發道路；而生耀光電目前在亞洲、美洲及歐洲各擁有3家子公司，屬於太陽能通路業者，對過去慣於接單式生產缺乏通路渠道的代工業者而言，更可延伸下游業務觸角。台積電董事長張忠謀在期許節能新事業時曾說，台積電在太陽能領域不見得要做純代工，而是要開發出更具品牌附加價值的事業，讓人猜疑台積電要自產自銷太陽能產品。加上台積電目前晶圓代工本業毛利率動輒45％以上，若要投入標準化太陽能電池生產，會拉低平均毛利率，解決之道之一是必須跳脫純代工定位，之二則透過併購追求經濟規模，讓外界對影響台積電整體獲利的質疑降低。
#@1@#併購擁有完整垂直整合生產線的茂迪。或許對於目前的太陽能股王茂迪而言，與其與潛在敵手台積電競爭，不如攜手進行和談。第三版也是最新的劇本則是：台積電已鎖定併購茂迪，甚至連雙方換股比例1.9：1都傳了出來。茂迪擁有完整垂直整合生產線，包括上游多晶矽廠AE Polysilicon、矽晶圓自製、台灣及大陸昆山太陽能電池廠，以及2010年將跨入模組、系統及太陽能轉換器(PV Inverter)，還有相對穩健的體質。
