關於2010年台股「雙D產業」(DRAM、TFT-LCD)之一的面板業景氣展望，根據知名市調機構DisplaySearch以及面板業前幾大業者高層相繼發表的看法，後續面板業市況目前大多偏向樂觀。除了因為面板的出貨報價跌幅已自11月份開始大幅縮小，預料最快在12月就會出現止跌跡象(台系面板廠已自12月起調漲全系列、全尺寸面板價格，使得面板供貨有吃緊情況)、2010年第1季就有機會反彈外，同時，更因為全球排名前5大面板廠的新增產能，最快也要在2012年才會陸續開出(LGD、友達(2409)、奇美電(3009)8.5代廠擴產，產能面積只有個位數成長)，使得2011年前3季的市況基本上也沒有太大的問題。因此，預估整體面板產業的基本市況展望，最少可以再好個2年左右。
#@1@#由於全球主要國家的經濟景氣已逐漸轉好、新興市場的購置需求大幅增加，以及零組件的供需回到平衡狀態，預期TFT-LCD產業將在2010上半年見到好轉。就面板市場的需求(銷售)端預估而言，在液晶電視銷售成長的帶動下，最快從第2季開始面板業就會再度出現缺貨的問題，第2、3季的缺貨比率推估將達10~20％，隨著面板的回補需求出現反彈，預料最快在3月、4月份面板報價就會出現反彈向上走勢。此外，市調機構同時也預估指出，2009年第4季LCD TV滲透率可望大幅拉升，銷售量有季增20％機會。從面板產業的供給端來看，預估2010年整體產業的新增產能將十分有限，由於2010下半年面板廠的產能新增幅度不大，上半年可望提前出現備貨需求，對面板廠2010年第1季表現不看淡。由於受到2008下半年的全球金融海嘯影響，2008年國內光電板廠商營收普遍呈現衰退狀況，但國內最大的光電用印刷電路板廠志超科技(8213)，2009年隨著產業景氣的逐漸回溫，前3季營收已較2008年同期成長16.33％，EPS 3.8元。志超主要產品為PCB的雙層板、多層板，產品應用於TFT-LCD光電板，終端應用領域目前以液晶電視、液晶顯示器、筆記型電腦螢幕為主，主要客戶包括SAMSUNG、LGD、SHARP、友達、奇美、群創(3481)等國際面板大廠，在入股統盟電子(5480)(持股比重達到50％)之後，光電板總產能躍居龍頭，因此，該公司景氣與面板產業關聯度相當高。以目前在手的訂單來看，志超2009全年合併營收確定可以突破100億元，預估EPS可望超過5元水準。根據知名市調機構的研究報告指出，2010、2011年LED TV市場都將有倍數以上的成長空間。因為預估LED TV自2010年起將呈現高速成長，為了要搶攻全球的光電板市場、因應大量訂單需求，即將在12月25日轉上市的志超科技近期也積極擴產，預計2年內月產能將達600萬平方呎，藉著量產經濟規模的優勢，達成降低單位生產成本、提升市占率的目標，希望能順利躋身國內前5大PCB廠。隨著光電板需求增溫，志超預估2010年營收有機會再較2009年度成長20％幅度。
#@1@#以終端客戶營收比重而言，三星、LGD分占志超營收比重的30％、20％，友達超過20％，奇美電近20％，群創、夏普各約5％。雖然國內的光電板廠商近期無可避免會面臨到因為新奇美合併事件所帶來的「防鴻效應」衝擊，然而，未來由於鴻海(2317)競爭對手會將訂單從奇美體系抽離，換言之，志超來自於「防鴻體系」的訂單正逐漸增加，加上公司與韓系大廠的往來關係向來良好，縱使新奇美2010年將訂單全部抽離，對志超的影響程度也十分有限。另外，隨著新興市場需求增溫，LCD產業尚有大幅成長空間，以LCD TV為例，目前LCD TV滲透率在中國大陸、中東、拉丁美洲等新興市場約為20~30％，價格普及之後，滲透率可望持續提高。隨著產品效能提升，Full HD、240Hz高倍頻等規格推陳出新，光電板應用領域將更為廣泛，加上LED TV預計自2010年起快速成長，都將成為推升志超未來營運的主要動能。此外，志超視為下一個競逐產業版圖重要武器Light Bar，目前占營收比重約4％至5％，毛利率高於目前的光電板。預估2010年TV用的LED Light Bar滲透率上看20％，對志超未來營運將有一定程度助益。
