操作鋼鐵族群「看大作小」，只要中鋼調升盤價，下游個股可望迎來反彈，中國減產已緩解市場供過於求，俄烏一旦停戰，重建商機將大爆發，相關個股值得留意。
去年十一月到今年二月農曆開春，鋼價上漲，鋼鐵指數走了一段多頭行情，市場信心大振，一致認為鋼鐵業在第二季將迎來復甦，無奈三月份指數進入盤整，四月份隨即重挫6%，到底發生什麼事，下半年鋼鐵人還有戲嗎？
全球一半鋼鐵來自中國 跌價主因市場供過於求
回顧2022年，通膨升息、俄烏戰爭及中國大陸清零政策影響，全球經濟下滑，拖累房市，鋼鐵需求下滑，以中鋼的熱軋鋼價格來說，四月份最高來到每噸29000元台幣，而後直線下滑，十一月觸底來到每噸19500元台幣，隨後中國官方有意結束動態清零，市場期待景氣復甦，開始拉貨，大陸寶鋼、武鋼開出漲價第一槍，台灣中鋼跟著調整價格，今(2023)年一到四月連續調升四次，每次調整1000 ~1500元不等，直到五月終止四連升，維持平盤開出。
中國是全球最大的鋼鐵生產國，佔全球50%，其中，房地產佔使用量約三成，影響鋼鐵景氣甚大。一月中國解封，市場期待房地產拉動鋼鐵需求，然而，中國官方嚴打炒房，加上民間消費力道保守，以致房地產復甦不如預期，根據中國國家統計局數據顯示，第一季中國房地產開發投資年減5.8%，較一至二月的年減5.7%進一步下滑，房屋新開工面積年減19.2%，較前二個月下挫9.4%，其中住宅面積年減17.8%、辦公樓縮減25.8%、商業營業用房銳減26.4%。
下游房地產需求不振，上游鋼鐵產能卻不斷開出，據中國鋼鐵協會統計，第一季中國粗鋼產量2.6億噸，同比成長6.1%，供需失衡，中國鋼廠且將剩餘產能低價傾銷到其他國家，累計一至四月銷售2800萬噸，同比增長55%，大陸熱軋自四月以來每公噸下跌500~600人民幣，導致全球鋼價下滑，目前已有多家中國鋼廠不堪虧損停產，甚至破產退出市場。
中國強力減產去化庫存 鋼價六月反彈邁向復甦
供需失衡導致鋼價崩跌，中國官方祭出減產政策，限制2023年全年粗鋼產量不得超過2022年的10億噸，五月份粗鋼產量降至9,012萬噸，較三月份今年最高峰9,576萬噸約降減6%，同時庫存持續穩定去化，六月有十八座高爐停產檢修，產量將進一步下降。中國鋼材社會庫存自四月高點1,467萬噸降至1,127萬噸，減少23%，加速落底。
實施減產後，鐵礦砂及各鋼品價格在六月初觸底反彈，大陸寶鋼、鞍鋼、本鋼七月開出平盤價，讓市場吃了定心丸，中鋼(2002)考量到下游廠商的價跌損失，七月冷熱軋鋼價格每噸仍調降1000~1500元，董事長翁朝棟樂觀預期七月鋼價落底反彈，鋼鐵業邁向復甦。
雖然中鋼預期七月是鋼鐵的拐點，長期來看，減產只是止血，並非需求帶動成長，中國房市不振仍是一大難處。房地產是中國經濟的火車頭，中國官方為刺激房市，以低利貸款吸引民眾買房，中國國家統計局數據顯示，一至四月份商品房銷售額3兆9750億元，同比增長8.8%，其中住宅銷售額增長11.8%，下半年度是否刺激房地產投資反轉，仍需觀察。
目前市場看好印度的基建需求，世界鋼鐵協會預估，2023年印度鋼鐵需求可望成長6.7%到1.2億噸，成長率居全球之冠，是僅次於中國的全球第二大鋼鐵消費國。另一個關鍵點是俄烏停戰，烏克蘭重建需求可望帶動全球鋼鐵景氣的復甦。
鋼鐵族群看大作小 彰源、大成鋼、中鴻、東鋼
操作鋼鐵族群，以看大作小為原則，中鋼是觀察指標，只要中鋼調升價格，下游的個股可望迎來反彈，去年不鏽鋼業者新光鋼(2031)、大成鋼(2027)、彰源(2030)營收表現亮眼，今年鋼價下跌影響營收獲利，訂單還有能見度，受傷程度較輕。
彰源一至五月營收56億，年減24%，目前在手訂單約1.5~2個月，處於正常水準。大成鋼市場在美國，一至五月營收465億，年減10.96%，第三季客戶庫存見底，有望拉貨回升，第四季營運好轉。
中鴻(2014)第一季營收95.2億，季增16.38%，受惠於七月後鋼價止跌，下半年營收可望逐季成長，股價觸底反彈，站上月季線之上。以電弧爐煉鋼製程的東和鋼鐵(2006)一至五月營收242.06億，年減7.15%元，目前手中仍有百萬噸訂單量，能見度八到九個月左右，股價呈現多頭上揚趨勢，可逢低布局。
