台股近期進入量縮整理,頗有上探季線壓力區的姿態,但是周一(15日)盤中急挫,台股指數收盤重挫113點,台指期貨收盤也重挫97點,令投資人憂慮台股是否「盤久必跌」,擔心大盤是否走空?但以成交量來看,周一台股成交量僅752億元,是近期新低量,顯示並沒有往下追殺的力道,目前台股仍未脫離盤整格局,建議投資人還不必看空後勢,仍宜觀望,靜待後勢明朗化。
#@1@#近期台股進入量縮整理,指數期貨市場也安靜下來,交易量不大,指數波動亦不大,有一種盤旋待變的感覺。大華期貨協理張嘉成指出,由於先前台股指數從8300多點帶量急跌下來,殺到7200、7300點附近,短線急挫了1000多點,形成一長黑棒,目前需要時間整理以消化賣壓,急跌後台股指數慢慢上漲,近期一直在季線7800點附近盤旋,似有向上探觸季線的態勢,但那根長黑棒需要時間去化解,顯然盤整格局仍將持續一段時間。張嘉成指出,先前台股重挫拉出的長黑棒,主要是反映希臘國債事件,希臘政府發債向全世界借錢,但是經濟情勢不好,市場擔心出現國家信用違約,將影響歐元,使得台股受到衝擊,重挫1000多點。雖然希臘國債事件與台灣的關係不大,但是仍然衝擊投資人的信心,盤面上受到這項利空壓抑。另外,由於台股去年漲幅已大,因此,當希臘國債事件爆發後,盤面反映此利空較為劇烈,市場急跌重挫。而農曆年後台股則緩步漲升了幾百點,到目前為止,市場進入量縮盤整,好像在等待後續進一步的利多、利空揭露。從三大法人的動作來看,張嘉成分析,三大法人的動作也並不明確,他們的留倉並沒有特別的部位,外資和自營商都是小多的格局,外資約有3000多口多單留倉,自營商也有2、3000口留倉部位,投信參與期貨的比例則較低。因此,從籌碼面來分析,並沒有特別的多空決定因素。
#@1@#從短線來看,台股指數在春節後緩慢上漲,現在遇到季線壓力,頗有以量縮整理的格局去化解先前的長黑籌碼壓力,周一的重挫百餘點,還不必以利空看待,因為盤中急殺之後,殺盤力道就停了,並未繼續追殺下去,目前指數還是在年線與季線之間整理的格局裡。但是提醒投資人,若以長線來看,則要密切關注美國FED可能升息的動作,美國一旦升息,資金將回流美國,則是台股長線潛在的利空。分析師指出,由於目前中國經濟很強勁,因此有任何動作,美國都會感受得到,上周中國大陸公布2月份CPI指數達2.7%,通膨高於預期,美國雖然不想升息,但是如果中國有收回資金的動作,對美國而言,其壓力將升高。如果美國升息,則全球央行也有升息壓力,以目前的量縮盤整格局來看,資金面相當重要,若全球央行均將資金收回,則全球股市拉回壓力都很大。就操作策略而言,投資人可以在年線及季線的區間位置,做箱型來回操作,高出低進,並在年線附近設停損,一旦跌破則作空;若空手的投資人,不必急於進場,可以等待趨勢更明朗再作進出定奪。
#@1@#由於法人動向對台股有至關重大的影響,投資人在操作台股時,常觀察外資、投信、自營商等法人的進出動向,來研判後勢行情。但是在操作期指時,投資人要特別留意,不能單單以法人持有部位來判斷其態度偏多或偏空。舉例而言,在2008年底的金融海嘯前,外資的期指淨多部位曾達到3、4萬口,若以此推估外資作多,則完全判斷錯誤,因為之後指數甚至跌至4000點左右。大華期貨協理張嘉成指出,2008年的金融海嘯,全球市場資金回流美國,造成美元獨漲,其他國家幣值則下挫,從外資的角度來看,台股屬新興市場,當外資必須持有台股部位時,持有股票需要100%的資金,但是台幣跌慘了,因此,外資以持有台指期貨的多單,是為了規避台幣貶值的風險,外資操作期指,是常與現貨市場作搭配。若投資人看到外資持有台指期貨的淨部位高達3、4萬口而跟著作多,就會遇到指數從5500點跌到3800點那一段,反而受傷慘重,多跌了1700點左右。張嘉成指出,有時,外資以期指多單來替代現貨部位,是基於全球股票配置問題,因擔心台幣貶值太多,而用期貨的槓桿原理去持有期指部位,可以少出一點資金,降低資金成本的壓力。