筆者在今(2010)年1月24、27日2天舉辦「倍數獲利心法演講會-封關前飆股追追追」演講會,內容主要介紹被動元件。被動元件具有低基期、最近3年低資本支出、日圓升值、10年景氣循環股等概念,是波段布局精選族群。
#@1@#而正如筆者演講會公開預告,被動元件果真是大盤震盪整理時的強勢族群,經過3個月的發芽茁壯,筆者推薦的MLCC大廠國巨(2327)、鋁質電容立隆電(2472),股價漲幅超過4成,在產業訂單能見度高且持續缺貨下,仍要推薦績優被動元件股給全國閱聽大眾作為選股參考。
電子產業時序進入第2季,隨著電源供應器穩定供應,再加上筆記型電腦(NB)、桌上型電腦(DT)、主機板(MB)等產品需求增溫,Apple iPad在北美上市突破100萬台銷售佳績,近期也將在亞洲上市;而6月即將登場的Computex Taipei2010,各家國際筆電大廠也將推出殺手級平板觸控電腦迎戰,以上利多將持續推升鋁質電容器的出貨量。
根據廠商在手訂單估計,產業後續展望明朗,部分客戶已下單到7月;而在鋁質電容需求正向發展及日圓有不再強勢升值下,日系鋁電大廠如Panasonic、TDK等產能已漸恢復,持續引導價格回升,產品價格醞釀上漲10~15%,對於台廠鋁質電容業者的毛利將有正面挹注。
華容(5328):在鋁質電容各式產品中,高壓產品有耐電緩衝的功能,中、低壓產品大量使用於MB、NB、LCD、家庭電器,以及車用電子等各類產品的電子迴路中,目前MB是使用固態電容的大宗,平均一片可用掉40顆。
因此,在終端需求逐漸恢復下,鋁質電容相關應用需求,將持會續成長。
華容為國內鋁質電容大廠,3月營收為1.87億元、YOY+56.26%,4月營收為2.01億元,YOY+32.9%,第1季EPS為0.24元,已順利由虧轉盈。
除了本業今年產能接單暢旺外,華容也積極投入SMT(表面黏合封裝技術)製程,15條SMT產線預計今年下半年能進入LED背光燈條量產,可望為公司帶來穩定營收。
國巨(2327):被動元件今年出現了10年難得的景氣,大廠有募資計畫的廠商不在少數,國巨已公告私募5億股,以目前股價約15元計算,可募得至少75億元,堪稱被動元件廠中今年最大的募資計畫。
國巨為全球第五大MLCC廠,2010年第1季營收62.7億元,YOY+68%、QOQ+14%,毛利率受惠製作生產良率提升,由2009年第4季25.7%回升至26.9%,營業費用率受惠營收成長及組織重整,由2009年第4季的13%降至10.3%,使營業淨利率回升至16.6%,創下7年以來新高,國巨今年第1季稅前淨利大幅回升至10.5億元,EPS亦回升至0.46元,為2009年全年EPS總和,營收及獲利均呈現爆炸性成長。
4月營收9.7億元,YOY+21.14%,持續創新高,今年第2季及第3季營收展望樂觀,預估今年第2季營收可望回升至70億元水準,毛利率再回升至27%,訂單能見度長達3個月,新產能第3季亦將投產。考量以往被動元件需求量下半年可較上半年成長2成以上,預估國巨今年第3季EPS仍可望維持約0.44元,全年營收可望回升至280億元水準,毛利率回升至26%,費用率降至10%,EPS回升至1.69元,目前本益比僅約8倍。