台股在8000點關卡附近震盪,多空拉鋸,法人認為,從籌碼面、技術面以及心理面來看,目前多方架構仍未改變,可以採取逢拉回偏多布局的操作策略。上周一(8月2日)台股出現一根跳空開高走高帶有多方缺口的長紅K棒之後,指數持續往上走高,雖然上周四(5日)時,加權股價指數出現一根爆量長黑K棒,看起來技術面出現轉弱疑慮,以當時兩日的K線來看,形成陰子母線,有由多轉空的疑慮,所幸當天心理面指標-隱含波動率呈現尾盤走降的走勢,顯示市場的心理面並沒有積極追空,本周一(9日)指數也突破8月5日的長黑K棒的高點,持續向上走高。但周二(10日)加權股價指數卻開高後向下走跌,形成烏雲罩頂的情況,從技術面來看,又出現由多轉空的疑慮。心理面轉趨謹慎 卻不悲觀凱基期貨范炳杰經理指出,就隱含波動率來觀察,周二不管是買權還是賣權,都出現微幅走高的態勢,而且整個指數往下殺的過程中,隱含波動率並沒有出現大幅度走高,反而緩步走降,表示市場的心態在指數持續創高的過程中,轉為比較謹慎,但是卻不悲觀。只要未來幾個交易日裡,指數能夠突破周二長黑K棒的高點的話,技術面還是有機會轉強。而且目前日KD呈現高檔鈍化,就技術面而言還是相對強勢,目前以站在多方觀察較為適宜。范炳杰指出,觀察目前期貨市場的走勢,在本波指數強攻的過程當中,領頭羊是落在金融和傳產身上,所以,未來指數如果能持續走高的話,觀盤重點是在金融期能否突破周一長紅K棒的高點,在912.6點的位置,未來如果金融期能夠持續創下新高,那麼才有機會引領大盤持續走高。但是要特別留意,本波電子期的漲幅相對落後,電子期在8月3日創下了318.6點的高點之後,目前已連續6個交易日都沒有創新高,周二電子期又出現一根長黑K棒,跌破了近6個交易日高檔震盪的下緣支撐,這一點對盤勢會有較大的壓抑,所以,接下來觀盤重點是在電子期,若能站上314.3點的話,才有利於盤勢止穩。至於未來電子期要能守穩的關鍵,要觀察8月2日的多方缺口,在310.5點的位置,如果這個價位能夠守穩的話,那麼多方架構並沒有改變。電子期 壓力相對較為沉重另外,電子期向上將面臨到348.2點連結338.15點的下降壓力線的反壓,是落在325.3點的位置,所以目前就技術面來看,電子期的壓力相對還是比較沉重。而在台指期的部分,上周已越過8385點連結8196點的下降壓力線的反壓,對多方是有利的架構,所以未來指數仍有機會持續向上走高。再從隱含波動率來觀察,范炳杰提到,周一在指數強攻的過程中,隱含波動率大幅度走降,來到今年新低的位置,周二隱含波動率則出現小幅度走高,代表市場心態已經轉趨謹慎,但目前只是第2天隱含波動率出現微幅走高,所以還不必太擔心。就籌碼結構來觀察,目前三大法人在現貨市場,還是持續買超,截至周一為止,今(2010)年3大法人已累計買超台股達1060億元,有利於指數在整理過後持續向上走高。至於期貨市場的籌碼面,自營商在周一指數創新高的過程當中,出現台指期多單調節的情況,目前台指期的淨多單水位,只剩下1095口,多單有持續減少的態勢,代表自營商追價力道比較不足。台指期摩台指 外資同步偏多另外,周一外資在台指期出現較大的買超,達2000多口,而且周一台指期維持實質正價差,代表這2000多口的多單,是實質多單進場,代表外資在台指期是積極多單進場追價,這一點對於大盤的多方是比較有利的。另外,在周一指數上漲的過程中,摩台指OI也大幅度增加4300多口,代表外資在台指期跟摩台指,有同步布局多單的態勢,未來指數還是有機會續向上走高。再從選擇權籌碼面來觀察,8月合約OI的PUT/ Call Ratio,周一增加了0.15,來到1.49的位置,最主要的原因是買權OI呈現大幅度減少,但賣權OI呈現大幅度增加,買權OI減少最主要的原因,是在7800點到8000點的買權OI大幅度減少,顯示原本賣出7800點到8000點買權的空單,出現積極性的停損,一般而言,在指數強漲的過程中,買權OI出現大幅度減少的話,代表空單停損相對較積極,短線要出現強漲、持續軋空的動能就會比較低,所以較容易呈現高檔震盪的格局。綜觀籌碼面、技術面以及心理面,目前還是對多方相對比較有利的格局,目前的觀察重點,在於最弱勢的電子期,如果能夠守穩8月2日的多方缺口,在310.5點的位置,則多方架構都沒有改變,可以採取逢拉回偏多布局的操作策略。