董事長：廖年吉 股本：億元 股價淨值比： 本益比：投資建議：股價低點支撐短期61元中期55元、股價高點壓力短期69.8元中期70.8元業績成長動能圓山周遭區域建設、街道等，皆因為花博而全面更新，皇翔(2545)於捷運圓山站附近推出大基地建案「皇翔玉璽」，享受都市更新的優點，環抱11萬坪圓山公園，加上大佳河濱公園，相當於享有近1.5倍大安森林公園的綠地。再加上花博街道建設及美術館的文化舞台，鄰近中山足球場，造就台北市中心少有的寬闊生活氛圍。「皇翔玉璽」也鄰近台北美術館，藝文氣息濃厚。「皇翔玉璽」總銷金額逾30億元，坪數規劃完整，從小3房到大4房都有，主打60~100坪大坪數住宅，目前售出約7成，多為在地民眾及海外回流的台商購買。另外，市場傳出皇翔在9月即將開賣信義計畫區的豪宅案「F4」，據傳目前已在潛銷中，而且潛銷已高達3成，而且對買方的身分背景要求很高，根據皇翔在年報上的預估，今(2010)年打算賣出16戶，就是1/3的戶數，法人估計，光是這16戶，就有可能對皇翔的獲利貢獻一個股本。法人預估，「皇翔F4」的可售建坪為1.05萬坪，若以每坪售價平均200萬元估算，全案的總銷將高達210億元，扣除購地成本36.76億元，建造成本約25億元，容積移入成本6.5億元，以及銷售費用等，全案的淨利還上看百億元，以皇翔股本32.77億元估算，每股獲利貢獻度達3個股本。法人推算，如果「皇翔F4」今年銷售3成，並完成交屋1成，則皇翔下半年EPS就有3元以上水準，明(2011)年可望進入大幅入帳階段，獲利可期。法人看法法人認為，皇翔去(2009)年多筆個案已進行邊建邊售，尤其是今年將完工的F4，全案對皇翔的業績貢獻將上看3個股本，「皇翔F4」是指標型的個案，其他建商也看好「皇翔F4」，預計F4對皇翔的獲利貢獻將很高。另外，皇翔土地庫存多，早在土城捷運永寧站與海山站布局8350坪的土地開發案，將持續提供未來公司收益，未來皇翔手頭尚有「華山藝文特區忠孝臨沂」、「南京衣蝶商圈」、「信義捷運東門站」等商用不動產大案，將伺機推出市場。皇翔並於今年元月以10.63億元標下臨沂街、建國南路2塊國有地，使得土地庫存量持續攀升。股價趨勢分析近期市場資金在傳產類股中流動，營建股在ECFA簽訂後，市場預期商辦行情將逐步升溫，帶動資金流向營建資產族群，商用不動產題材持續吸金，導致營建股近期表現強勁。皇翔被列入「營建五虎」，股價近期表現強勢，本波由7月底以來，漲幅已達26％。由於市場資金仍在營建類股中逗留，法人看好營建股後勢，皇翔為營建股中強勢個股，後勢不看淡。
