上周國際股市普遍上揚，主要因為日本大地震所引發的核輻射危機獲得緩解，而利比亞政治衝突危機雖然導致國際原油及黃金價格上揚，但由於聯合國已通過以武力介入干涉，該衝突事件對全球股市影響力隨著時間拉長而逐漸淡化，投資人關注焦點重新回到國內經濟情況及相關產業題材發展。滬深兩市上周並未受到中國人民銀行再次調升存款準備金率2碼的影響，兩市指數運行仍回到既有的軌道上，尤其在中國人民銀行表示未來緊縮性政策的實行，要轉向升息的貨幣價格調控的步伐不會太快，對於目前利率水準得宜，平撫了市場數度對於貨幣政策升息的預期，以及悲觀的信貸市場發展。而經濟數據方面，3月匯豐中國製造業指數(PMI)及中國製造業產出指數回升，並創下兩個月的新高，顯示製造業產出在2月份的明顯放緩後，呈現小幅反彈，減緩了市場原先對於中國大陸國內經濟的擔憂。另外廠商投入及產出的價格和緩，也表示近期中國大陸的緊縮性政策在抑制通貨膨脹上發揮了作用，給予投資人一劑強心針。關卡雖未衝過 但消化高檔套牢賣壓市場熱度回暖，資金也重新回流股市，擁抱因調控措施而價值低估的銀行及房地產類股，該兩大類股占上證指數近3成的權重，意味著在盤面重心靠穩下，將充分給予中小型題材股發揮空間。雖然上證指數上周挑戰3000點闖關失敗，但消化套牢賣壓及多方重新掌握盤面情形，對於未來發展仍有明顯助益，累計一周，上證指數收在2977.81點，上漲68.4點或+2.45％。板塊方面，水泥、有色金屬、海南板塊漲幅居前，類股呈現輪動上揚。市場熱點持續聚焦在水泥板塊，上周該類股漲幅超過9％，居兩市之冠，短線主要的利多因素來自於部分地區大幅調升水泥價格，加上銷售旺季的來臨，讓原本產量過剩的水泥業獲得買盤資金的青睞，其中京津地區計畫4月份大幅上調水泥價格，幅度約在每噸50~100元不等，直接受惠的個股為冀東水泥(000401)和金隅股份(601992)，假若此次該地區漲價措施成功實行且維持3個季度，則法人預測該兩檔個股可望上調10~20％獲利預期，股價正展開落後補漲行情。另外，千萬套保障房的建造拉動水泥需求，日前保障性安居工程協調小組已經與各省級政府簽訂了今(2011)年工程建設目標責任書，將在全國各地展開建設，對整體水泥業業績有正面助益。由於水泥區域性特點明顯，例如華東大部分水泥業對限產保價意願較強，適當控制產能利用率以控制並推高價格。另一方面，從節能減排及緩解用電緊張等角度來看，華東地方政府對水泥等高耗能企業的主動限產讓電表示支援，可見在華東地區，水泥業適當限產已經是政府和企業的共識。地產與銀行股 可望展開補漲行情中長期來看，西部大開發政策將促使西部水泥業需求旺盛，持續保持高成長及高獲利局面，而東部水泥業也將因水泥價格上揚而提升獲利超出預期的可能。投資布局上，目前水泥類股整體今年預估本益比仍低於歷史平均14倍，也低於上證指數平均13~14倍本益比的水準，在基本面及題材面加持下，中長期發展持續看好，建議投資人東西兼顧，西部可參考甘肅祁連山(600720)、新疆天山股份(000877)及寧夏賽馬實業(600449)，東部可參考冀東水泥(000401)、華新水泥(900933)、海螺水泥(600585)。海南板塊近期也成為市場關注的熱點，主要海南離島免稅政策正式落地，預計5月1日正式實施，除了將直接刺激海南消費市場外，對於海南的旅遊、房地產、餐飲等相關行業，將帶來正面助益，題材性十足，相關的個股如海南高速(000886)、海南航空(600221)、羅牛山(000735)，提供投資人參考。展望本周，滬深兩市目前多方上攻仍須成交量放大，熱點的發酵力度將左右未來盤勢發展關鍵，多頭信心仍聚焦在有色金屬、煤炭資源股及基礎建設的水泥板塊上，而銀行及地產權值股可望因估值低估展開補漲行情，指數預料仍將維持震盪走升格局。
