鴻海股價最高曾經來到3百元的高點,之後隨著公司營運成長幅度下滑,股價也不復返。鴻海股價在部分外資不賞臉下,跌破100元關卡,就算力挺鴻海的德意志銀行,仍看好鴻海股價已來至相對低點,認為生產線遷移至重慶、成都,未來在人力成本與良率、產能回升之後,鴻海營運狀況將逐步回溫。雖然德意志證券認為鴻海股價已超跌,給予買進評等,但目標價仍下修,由原先的117元降至113元。其他外資則相繼大砍鴻海目標價,且價位均低於100元,如高盛將目標價降至80元、瑞銀至60元、摩根大通則為75元,由外資對鴻海所出具的報告,似乎正預告著鴻海股價短線上壓區已滑落至100元;無怪乎網友們拿時下流行語對鴻海的評論是「那一年我們一起追的鴻海,回不去了!」網友順口溜 股價回不去造成鴻海股價由2007年最高300元價位急轉直下的主因,就是公司營業利益率快速下滑。鴻海營益率自2008年開始大幅下滑,由過去能維持在5%以上的水準,大幅下滑至2008年的3.61%。股價也隨著營益率快速滑落而下墜,除了公司營運非系統性風險外,在金融風暴系統風險重擊股價,鴻海股價出現52.6元的波段新低,也因此逼使董事長郭台銘再度重披戰袍。雖然鴻海營收受惠蘋果iPhone與iPad訂單加持,去(2010)年營收更是衝破2兆元大關,來到2.99兆元,較2009年的1.96兆元,年成長達52.55%,營收表現讓人感到興奮,但稅後淨利為771.55億元,與前一年的756.85億元相較,成長幅度只有1.94%,實際賺進口袋的利潤增幅太少,讓人不禁由營收爆發成長的天堂墜落下來。但能夠吃下蘋果訂單,卻也證明郭董厲害之處!蘋果砍價在業界是出了名的,此外,產品外觀更要求要有工藝之美。長期研究產業的研究員指出,蘋果為了要求外觀質感,生產方式與單純使用模具大量生產不同,因為模具重複使用後會產生耗損現象,將影響到產品的外觀與切工;因此蘋果產品的生產是必須使用到大量的勞力,而這些都歸功於鴻海在背後大力支持蘋果。確實也只有鴻海集團的管理效率才能達到蘋果品質的要求,郭台銘更自豪地表示,只有鴻海集團的管理技術,大幅提升良率,才啃得下蘋果這塊大客戶。這也是目前法人仍看好鴻海集團的重要原因之一,認為鴻海集團在郭董率領之下,雖然這幾年將面臨嚴峻考驗,但集團核心競爭力仍非常值得期待。資源不集中 浪費又競爭法人表示,鴻海集團面臨今天的困境,其一就是集團組織過於龐大,造成資源的浪費與集團子公司在市場上彼此競爭。如鴻海集團為了分散製造地區,在全球大舉投資設立生產基地,在大陸深圳、北京、常熟、鄭州、重慶等均有設廠,據點多造成業務重疊,無形中造成浪費;另外,隨著沿海地區人工成本快速上升,逼得鴻海製造基地必須往西北地區遷移,集團這2年即面臨這樣的課題,遷移費用將增加鴻海的營運支出並侵蝕獲利。再者,鴻海與旗下子公司富士康面臨彼此競爭的窘境,2006年鴻海將富士康分割出去並在港掛牌上市,將手機代工業務全數歸給富士康,之後也維持鴻海負責筆記型電腦(NB)、富士康負責手機業務的模式,但當蘋果上門下iPhone訂單,則是由鴻海生產而非富士康,其後,富士康也跨入NB代工市場,母、子公司在業務上彼此間產生衝突。轉型時間長 將有陣痛期正因為組織已太過於龐大,2008年郭台銘回鍋主宰經營,便開始大動作進行組織精簡,各事業群必須能夠獨立營運,才能讓龐大的集團更具有彈性,而這正是郭台銘極力擘畫的下一步。郭台銘在今(2011)年股東會上便向股東表明,鴻海目前只是過渡時期,並保證只要再給9~12個月的時間,讓集團進行戰略調整,將轉投資的事業群組成第七艦隊,各自都能獨立營運,為集團增添彈性與競爭力。若將今日鴻海集團表現不如外界期望,全數歸咎於集團本身,那就太過嚴苛了。雖然鴻海集團因其龐大組織而削弱營益率,但過去製造業榮景時期,鴻海集團便運用其散於世界各地的生產基地,吃下國際級大廠的訂單,並以大量廉價的勞力成本,提供客戶最好的價格,再運用自身的管理技術拉大獲利幅度。當時郭台銘為了維持營收每年30%的增長幅度,藉由併購快速擴張成長,也造就鴻海集團極為風光的帝國輝煌時期。但,隨著消費性電子市場的萎縮,以及產品疆界益趨模糊,新世代產品如智慧型手機與平板電腦,大量侵蝕原屬於NB與PC的市場。再加上中國大陸政府逐步提高勞工基本工資,計畫將世界工廠轉型為世界市場,兩大外部環境因素加重鴻海集團現今的疲態。也因為外在環境變化過於快速,雖然郭台銘早已看出趨勢的轉變,轉而積極布局通路等,但在集團擴張後組織過於龐大,只能拉長轉型時程,陣痛期無可避免。護盤用口水 股民不捧場相較於其他公司在股價重挫時紛紛祭出庫藏股護盤,郭台銘並未祭出庫藏手段救股,而是口水護盤,屢屢在股東會上表態看好自家股票行情。今年更是自傲地表示,「鴻海是賣給懂的人,不是賣給猜的人」,直喊100元的鴻海實在太便宜了,可惜的是口水hold不住護盤失效,股價持續走低。郭台銘2009年股東會上向股東們保證,鴻海股價一定要重回300元的高點,否則不退休;不料股價一路走跌,去年改口表示,鴻海股價「不到200元絕不退休」,股價還是走低。郭台銘今年二度改口,表示就算股價來到200元,也不退休,繼續帶領鴻海邁向下個10年,70歲才要退休交棒。從連續3年延後退休時程來看,郭台銘所帶領的鴻海要想重返300元的輝煌時期,十分不容易。往年郭台銘在5~7月繳交所得稅時間點上,均會申報轉讓持股,2007~2010年連續4年均申讓1萬張持股,往年均會例行性申讓用以繳稅與其他個人理財需求,但今年在鴻海股價來到波段新低時,郭台銘並未申讓持股。而往年鴻海在大股東釋出股票,股價往往備受壓抑,今年少了郭董釋股賣壓,股價開始出量強彈,自最低61.5元回升至70元之上。郭董並未申讓持股,似乎也意味著鴻海股價已來到波段低點,但中長線看來,鴻海集團還有很長的一段路要走。