大盤指數隨著國際股市上下震盪，IC設計智原與世紀卻逆勢上漲，原來股價超跌外，尚有題材加持。聯電集團旗下IC設計大廠智原(3035)近來利多訊息不少，一說接獲韓廠三星(Samsung)eMMC晶片釋單，儘管公司指係媒體臆測，仍吸引買盤進駐；另有一說任天堂Wii二代遊戲機需求有轉強情形，因此激勵股價上揚。不過，根據理周投研部觀察，股價由6月47元一路跌至8月初的25元低位，本益比僅19倍，第3季與第4季EPS表現將較上半年優異，屬於超跌反彈的走勢。智原股價上看40元智原7月召開法說時表示，預估第3季營收較上季呈現個位數成長，毛利率則維持在40％以上，營業淨利則在13~15％。法人則預估，第3季稅後淨利2.52億元，毛利率42.56％，稅後EPS 0.68元，第4季稅後賺2.26億元，毛利率42.46％，稅後EPS 0.61元，較第2季都將呈現大幅成長態勢。法人指出，智原營運穩定，主要仍是量產代工業務占78.9％最高，其次是矽智財占11.3％，設計服務雖然僅占9.8％，但有逐步增加的情形；至於在末端產品應用面則以多媒體占比重最高達28.6％，其次是通訊類24.2％，至於消費性電子僅占6.4％，因此前述Wii遊戲機需求轉強，確實對公司營收與獲利挹注有限。智原在IC製程提升已有很大的改善，0.13~0.18um占比重達70％以上，這是其毛利率維持在40％以上高檔的重要原因，且英特爾(Intel)新平台Ultrabook納入USB 3.0的傳輸技術後，預期第4季搭載新平台的筆記型電腦(NB)頗被市場看好，智原可望因此受惠，這部分營收比重達18.4％。智原股價低迷好一陣子，9月中旬開始出現放量上攻，短線已站穩30元關卡，後市量能若不退，有機會上看40元。尤其近日大盤指數重挫下，個股還能逆勢上漲，顯然特定買盤不畏大環境而持續買進，應該就是看好股價超跌後的反彈力道。世紀受惠納智捷登陸另外，專注微控制器IC、光纖應用IC與車載IC廠世紀(5314)，經產品線調整與公司進行組織再造工程，毛利率由過去22％大舉提升至50％以上，且光纖應用產品由1.25G邁向2.5G GPON發展，前景頗被市場法人看好，近來股價也在逆勢中強漲。世紀係裕隆集團於2001年入主的轉投資公司，微控制器(Flash MCU)產品應用於LCD監視器，現月產500萬顆，全球市占率相當高，且在汽車電子微控制器非常專注，儘管7、8月營收與去(2010)年同期相比，表現並不理想，不過，隨著裕隆旗下納智捷10月登陸大陸市場開賣，世紀將實質受惠。法人表示，世紀第2季營運出現1200萬元的虧損，且毛利率稍降至47.46％，主要係前述產品線調整仍處於過渡期，效益預期下半年後會逐步顯現。且根據資料顯示，車用電子微控制器隨著節能減碳與多功能訴求，由過去20顆大幅增加至百餘顆，因此，世紀未來發展性備受矚目，尤其母公司裕隆的產品跨入大陸市場，值得留意其後續動作。世紀目前產品銷售比重仍以亞洲市場占比最高達56.3％，尤其是中國大陸市場，其次是台灣內銷市場占39.2％，歐美市場比重並不高。該公司每年投入研發費用占營收比重高達30％，積極從8位元MCU朝32位元方向努力，在車用電子市場占有重要地位。法人指出，世紀股價交易量不大，大致在面額10元之上遊走，但在9月23日爆出1.7萬餘張大量，一舉直逼12元位置，但逢高仍有賣壓，估其今年稅後EPS 1.1元，現本益比僅10倍，因過去股性受限，鮮少受到投資人注意，若能配合題材，短線仍具上漲空間。
