塑化股國喬近期利多頻頻,上半年稅後淨利年增率逾八成,六月才掛牌上櫃的廣穎,七月營收創四個月來單月新高,兩檔皆買盤持續進駐。以盤代跌是現階段最好的方式,七千三百點支撐力強,具利基性與題材性的小型股,將成下一波法人追逐標的。在這樣健康的氣氛環境之下,籌碼集中股、法人認養股及IPO新股最容易上漲。觀察目前盤整格局未變,符合上述條件股票依舊是投資人追逐標的,也就是說,現在是「選股不選市」的投資策略。本期介紹兩檔績優標的,即法人持續買超作多的國喬(1312)和籌碼相對集中的新股廣穎(4973)。國喬主要生產SM、ABS等石化產品,SM年產能三十六萬噸,ABS產能在上半年去瓶頸後,年產能達到十二萬噸。除了高雄廠外,國喬也積極從事SM下游產品的生產與銷售。國喬業外獲利大爆發近期國喬好消息不斷,除了石化報價從底部翻揚,提升毛利率及改善獲利狀況。另外,國喬業外收益報喜,近期匯回海外特別股股利超過十億元,較第一季一.六億元大幅擴增,獲利超過法人預期,上半年稅後淨利來到十三.二八億元,年增率高達八二%,EPS一.四七元,較去(二○一一)年成長達七九%。國喬除了本業產品獲利隨著國際原油翻揚之外,最大成長動能來自大陸鎮江子公司,兩年前,國喬將中國鎮江國亨三個廠與鎮江奇美廠進行合併,鎮江奇美為存續公司,新廠為中國大陸最大ABS廠,國喬持有新鎮江奇美三○.四%股權,合併後最大效益在於規模經濟使成本更具競爭力。歐美市場苯價看漲,增添亞洲支撐力道,SM近期現貨報價一度突破一千四百美元整數關卡,ABS由底部翻揚近一二%,未來SM、ABS報價仍有上升空間,產品利差也會放大,改善獲利狀況,從七月營收就可看出,來到十五.八億元,月增達一三.三%。隨著產品價格持續反彈,國喬營收及獲利等基本面將會改善,全年EPS預估有二.一元。近兩年國喬本益比區間在七~十一倍,顯示塑化產業具有平穩性,以目前股價來看本益比明顯偏低,在第四季原油價格相對穩定下,仍有上漲空間,給予本益比八~九倍,目標價設十八.五元,潛在上漲空間有三○%。六月才IPO新股的廣穎,隨著儲存型快閃記憶體(NAND Flash)市況回穩,營收持續攀高,七月營收達六.一四億元,月增率高達二一%,並創下近四個月來單月營收新高,累計一~七月營收達三十七.五億元,年增一一.三五%。 廣穎下半年獲利倍增廣穎因淡季加上歐洲需求持續減緩,第二季營收十三.六億元,比第一季下滑約二二.六%。但從細部分析,第二季衰退關鍵在四月份NAND Flash晶片價格大跌,但五月營收就立即穩定下來,隨著第三季NAND Flash晶片價格止跌回升,有利後續產品價格跟進止跌,營收持續回溫,下半年將比上半年明顯好轉。據廣穎過去營收比重分布,上、下半年業績比重約在四十五:五十五,顯示廣穎下半年股價動能明顯轉強。廣穎今年營收約七十二億元,年增率一三%,EPS約四.五元,隨著下半年營運明顯較上半年轉好下,獲利也可較上半年倍增。近期市場資金一直尋找具利基性的小型電子股,理周投研部觀察,隨著產品報價持續回溫,主力也持續加碼情況下,廣穎股價將不看淡,目標價設前波高點四十五.五元。