選情左右投資人信心,當行情有如醉客般跌跌撞撞忽多忽空時,理周投研部努力扮演眾人皆醉我獨醒的角色,幫讀者控好資金成數、嚴選多空標的。中韓簽定FTA效應持續在台發酵,郭台銘應陳文茜邀請在中天頻道中一席「如果我是外資,不會投資台灣」說辭,引起市場一片譁然,討論聲音此起彼落。暫且不論是否能令台灣社會認同,但已經一語道出台灣經濟所面臨的困境與嚴峻考驗的事實。台灣經濟充滿太多政治色彩,藍綠惡鬥淪落於非理性討論,犧牲經濟結果使得許多重要法案受到延宕,本意良好的服貿被解讀成賣台而卡關立法院,執政當局急了、商人急了,而投資人也急了。中韓簽FTA 衝擊台灣產業許多人或許認為中韓FTA過就過,沒過也沒什麼了不起,反正是商人無法做生意活該,關我們一般人什麼事?但如此淺薄而非理性的洩恨似發言,只是抒發了自己的情緒罷了,殊不知此事件影響層面何只是商人,未來終將衝擊所有人。由於台灣產業主要以代工為主,代工毛利率普遍並不高,「毛三到四」產業一大堆,代工就僅能賺那麼微薄的幾毛錢,毛利率若差個一%影響就相當驚人,更何況FTA一影響稅率可能就是二~三%,甚至是六~七%,同樣的產品,別人零關稅我們要多如此高關稅,我們拿什麼跟人家拚?低毛利廠商衝擊之大,恐怕不是一般人能想像。對許多廠商而言,為了求生存最快的解決方法,恐怕就是直接外移到零關稅國家生產,此舉將使得台灣再一次面臨產業外移現象,甚至有些產業將連根拔起動搖台灣根基。而這些廠商外移結果,不但將資金連帶帶出台灣,同時具有相關技術的人才也將同步跟進外移,留下來的僅剩下空蕩蕩的舊廠房,及一大堆沒有技術競爭力的底層失業勞工,在工作機會減少、競爭增加下,一般勞工別說二十二K令人難以接受,如果沒有工作機會,一.五K都得接受,最後受害的會是誰呢?當然是最低層勞工,反服貿抗議聲喊得震天價響,但喊得最大聲的勞工反而受害最大,害自己的竟然是自己,結果何其令人唏噓。除了FTA效應如果台灣處理不當恐引發廠商外移疑慮外,十七日滬港通正式實施,台股短期內恐受資金排擠衝擊,最直接影響就是滬港通吸金效果將使台股量能更加不足。市場資訊顯示,外資已提出台股恐將受滬港通影響而邊緣化示警,外資評估屆時由港股與大陸A股所組成的「泛陸股」,將透過全球市值第二大而水到渠成納入MSCI全球新興市場指數成分股,勢必將逐步降低台股權重,而挪往泛陸股。市場評估最快明年五月,大陸A股就會納入MSCI指數,台股權重恐將降低,對外資而言,屆時台股恐將再度成為提款機,對台股後市相對不利。外資圈預估,初期對台股衝擊幅度約十六億美元,折合台幣近五百億左右,同時表示,「只要陸股越開放,台股失血就會越多!」台股反彈近尾聲 空方力道增強雖初期不會太高,但會逐步增高達一○.六%水準,也將逐步影響台股資金動能水準,更有人預估若達到該水準,台股恐將失血達一千二百億元,在無量即無價下,台股近期要攻堅恐要再更加努力,而在無量下,對原本主力色彩濃厚的近期弱勢中小型股衝擊恐將更大。上星期我們說台股會先拉回再攻九二○○點,此種看法恐將做修正,由於台股受中韓FTA生效及滬港通延後發酵影響,衝擊拉回機率增高,預估拉回八六五○點機會增大,短期上台股將出現較大賣壓,轉成空方格局漸成型。其中四大指標股台積電(2330)、聯發科(2454)、鴻海(2317)及大立光(3008)中,只有台積電還處於多頭格局,而短線漲高後,台積電也面量能不足隨時有拉回修正壓力,而另外三檔聯發科、鴻海及大立光,股價破季線後均已反彈來到季線反壓位置,隨時有開始回落危機。財報差、線型不佳 做空單避險在此情況下,四大指標股不是漲高達滿足點恐拉回,就是已反彈至高點,似乎台股有反彈近尾聲疑慮,火車又轉彎,空方力道增強,操作上應轉趨謹慎因應。操作策略上,由於大盤季線與半年線死亡交叉(短期均線向下摜穿長期均線)後持續下探,同時月線已經再度被跌破,因此季線反壓將形成較強大上檔反壓,加上成交量能不足下,台股要馬上續攻恐怕並不如意,若能進行拉回整理後再攻才較有機會。其中拉回清洗短期搶短浮額是最可能的方法,由於目前加權指數距離八六五○支撐點僅二百點之遙,但中小型股跌幅恐怕將較重,因此若手中有中小型股者可先出脫持股,等待拉回機會點出現再重新布局即可,甚至對於產業未來性不佳族群可轉做避險單。其中建議可以將已出脫持股,選擇一些第三季季報或十月份營收業績面表現不佳個股,進行融券放空避險操作,一來可以保護多單可能下跌風險,二來保住多單八五○○點布局以來的獲利,進可攻退可守。作多鎖定季報靚及未來明星產業選股部分,可鎖定季報亮眼及未來明星產業,其中可持續留意Apple Pay行動支付、3D列印、電動車、汽車電子、機器自動化,以及單季盈餘年增率超過兩成等族群,而太陽能、季盈餘年增率衰退族群以及月季均線空頭排列破底股,則宜避開。Apple Pay行動支付可留意力旺(3529)、同亨(5490)、振樺電(8114)及飛捷(6206),3D列印可留意大塚(3570)、實威(8416)及聰泰(5474),電動車可留意F-貿聯(3665),汽車電子可留意為升(2231)、車王電(1533)及F-六暉(2115),機器自動化留意新漢(8234),以及單季盈餘年增率超過兩成個股,包括宏捷科(8086)、上緯(4733)、弘憶股(3312)及F-科納(4984)等等。操作避險單部分,則可券空太陽能族群的國碩(2406)、茂迪(6244)及綠能(3519),季盈餘衰退股包括位速(3508)、益航(2601)、建錩(5014)、元太(8069)及新鉅科(3630)等等。藍贏?綠贏?作空先贏!台股策略操作策略:1.跌破8800點,已減碼至三成持股出清並反手放空2.區間整理,原八成持股減碼至五成優先放空類股:1.太陽能、2.DRAM、3.觸控、4.中國大陸占比高的IC設計、5.光纖類大盤看法1.中空短多格局未變2.短線支撐區間在8800-9000點3.加權指數站上季線後上攻觀察指標1.電子股指標:鴻海、台積電 金融:富邦金2.美元指數是否轉弱3.期貨盤中走勢何時領先大盤股市金言要改變一個行為最有效的方式是,用新的習慣去取代舊的習慣。上天很公平,你不能控制你的基因,卻可透過努力,養成使你成功的好習慣。 ~Oliver Hong