這一陣子，「面板股真的跌慘了！」一位投資人這麼感嘆的表示，友達(2409)從50元價位，一路下跌到34.8元新低價，奇美電(3009)的命運也如此，除權後，不但貼權，股價更是隨著友達一樣，呈現持續下挫。從8月到現在，連個像樣的反彈都沒有出現過，除權前股價還有48～49元，如今，股價剩下30.7元，這樣的慘狀，在面板股中，當然不會只有友達、奇美電如此，面板5虎中的華映(2475)、廣輝(3012)、彩晶(6116)的股價狀況也不理想，華映下半年股價表現腰斬，廣輝、彩晶的跌幅也接近腰斬的程度，看起來，面板股的跌勢，在短期內恐怕還不容易有什麼大幅反彈機會。
#@1@#屬於兩兆雙星產業之一的TFT-LCD(薄膜電晶體液晶顯示器)，在政府及大集團扶植下，變成當今最受投資人熱愛的投資標的。在市場供需缺口擴大之際，盤中幾萬張買單同時敲進的情節，回想起來真是歷歷在目令人興奮。當然，如果盤勢如同6171點波段最高點急速墜落的近期來看，這類族群也將是多殺多的首要獵物。一樣不可避免的，大單市價砍出的手法也毫不留情。目前多頭尚未出現歸隊跡象，但就價值來看，面板也許將吸引不少價值投資人的目光。「富貴險中求」，股市的定律則是「跌深一定反彈」，在這樣的定律下，要先看看股價到底跌深了沒有！以及，基本面的支撐，有沒有機會讓股價出現反彈。在研究這個趨勢前，還必須看看法人(尤其是外資)的態度，當外資認為大盤行情不佳而要調整手中持股市，一定從手中持股最多也最好賣的標的下手。
#@1@#統計外資對於面板股的態度，其實已經出現了很明顯的狀況，今年下半年以來，外資賣超友達的張數高達20.68萬張，奇美電賣超4.26萬張，華映13.91萬張、彩晶15.59萬張，看到這裡，你想知道外資今年下半年以來，是怎麼對待廣輝的嗎？外資持續買超廣輝達13.24萬張，持股比率從8.38％提升到目前的10.94％。外資在面板5虎的操作裡，口徑一致的賣超友達、奇美電、華映、彩晶，為什麼卻對廣輝情有獨鍾，出現持續的買盤呢？而且，根據外資買超的痕跡來看，根本就是「跌得越凶、買得越多」，不禁讓人好奇，外資是如何看待廣輝，而董事長林百里的魅力在哪裡？可以讓外資逆向操作廣輝這檔股票。
#@1@#根據瑞士信貸的報告，該機構認為筆記型電腦面板呈現連續調漲的走勢，廣輝的面板出貨中，有60％比例都集中在筆記型電腦，所以，儘管大尺寸的TFT-LCD面板價格出現持續下滑，但是，廣輝在大尺寸這一塊的產量並不多，所以，外資認為，面板下挫聲中，比較不受影響的面板股只有廣輝，當然就開始撿便宜貨了。除此之外，根據外電訊息指出，韓國三星電子看好下半年筆記型用電腦面板，15.4吋寬螢幕的面板價格將由第2季的平均142美元，漲到第3季149美元，第4季甚至有機會漲到160美元。而根據管道消息指出，廣輝近期秘密發展「雙面板」的特殊尺寸，主要是因應「雙核心」系統的發展，是否這部分的秘密武器成為外資認定的廣輝投資價值，則還需要觀察。廣達表示，廣輝所生產的筆記型電腦面板已經通過國際IT大廠包括戴爾(Dell)、新力(Sony)、惠普(HP)、飛利浦(Philips)等認證，這些認證的結果，代表廣輝在筆記型電腦面板的出貨量將持續增加，這樣的說法獲得廣輝高層默認，而且外資也表示認同。根據瑞士信貸的研究報告內容指出，廣輝現有1座 3.5代廠、1座5代廠及1座6代廠，由於生產的成本包袱較輕，使廣輝在EBITDA值表現及股東權益報酬率(ROE)表現上較易突出，使廣輝相對具有投資價值。
#@1@#先就廣輝財務數字來分析，今年第1季稅後純益率是負的33.6％，表現實在不好；而第2季也是負的32.1％，也同樣慘兮兮。但是純就數字作比較來看，虧損的情況已有在改善，這是產業落底前的一個觀察訊號。10月底將公告的第3季財務報告，如果顯現數字可以再改善，那傳遞出的產業落底訊號將更為完整。另外，將眼光拉近來看9月營收表現，營收數字已來到62.07億元，這是歷史新高紀錄！而整個面板產業各股，如果包括未上市仁寶的統寶及鴻海的群創，再加上永豐餘集團的小尺寸面板廠元太(8069)的話，整個在台灣的面板廠商共計8家。而當中9月業績創歷史新高紀錄的共有友達、奇美、廣輝、統寶及群創5家，除了大廠具成本效益、可以衝高營收外，廣輝具有廣達可以去化面板的超額供給支援，在全球筆記型電腦持續暢旺下，當然具備營收創新高的條件！就線論線來分析，19日帶量長黑量增摜破票面、直搗跌停價，殺氣兇猛。就廣輝的每股淨值來看，13.24元的價值遠高於目前每股市價的9.68元，如果您是價值投資的實踐者，具有市場需求的產業，現今股價遠低於其內涵價值，難道不是千載難逢的撿便宜好時機？過去廣輝的歷史最低價在92年5月出現，當時來到9.75元低價，而10月19日最低價來到9.68元，再度創下掛牌以來的新低價位，短線上技術面均已進入非理性超賣區，逢急殺乖離過大時，就是進場的好時機。10元以下已可以逐步佈局，分批買到淨值的6折也差不多是在8元左右，只要隨便反彈到接近票面壓力區，獲利即可輕鬆超過2、3成，短線投機兼具價值投資，一舉雙贏。BOX：EBITDA(Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation)是指未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利益。EBITDA為目前常用以反映經營業績、槓桿比率和流動資金的會計資料。不過，EBITDA並不是按公認會計原則所編制。
