義大利日前舉行修憲公投，曾以三十九歲的年紀創下義大利史上最年輕總理紀錄的倫齊(Matteo Renzi)宣告潰敗，將履行選前承諾請辭下台。比起英國脫歐公投，義大利公投所造成的黑天鵝效應，明顯比英國脫歐公投小很多，除了亞股跌幅不大，表現很淡定，就連首當其衝的歐股，也沒有劇烈反應。不過，義大利銀行股卻是哀鴻遍野，因為市場憂慮在公投失敗之後，義大利金融情勢可能因為政情不穩，進入動盪不安的局面，尤其義大利的銀行累積了巨額的壞帳，恐怕會熬不過這次的危機。成功逼退倫齊下台的「北方聯盟」(Lega Nord)與反建制派「五星運動」(Five Star Movement)，被歸類為義大利極右派，一旦在改選後執政，有可能部署脫歐行動，義大利這個歐元區的第三大經濟體，屆時又將為歐洲與全世界帶來新的黑天鵝效應。尤其，明年還有荷蘭議會選舉、法國總統大選、德國議會選舉，歐洲會遭逢許多關卡，德國總理梅克爾能否在明年大選連任，更是全球焦點中的焦點。在歐洲政治風險日增情況下，全球資金預期將持續轉出歐元區，投向將在十二月升息與推出財政政策的美國，其他新興市場表現也將明顯強於歐股。
