新年新氣象，新制也將在新春報到！最低稅負制、34號公報等新措施，成為市場關注的焦點，已可期待！其實早在2006年元旦前，新制的效力即在緩步加溫中，其中投資人印象最深刻的應是台灣飛利浦趕在12月28日一舉將名下的台積電持股192萬張，轉給母公司荷商飛利浦，使得當日盤後交易金額衝高至1,252億元，其中此筆盤後交易的總交易金額即達到1,200億元，雙雙創下歷史新高。雖然飛利浦一再解釋此舉純屬內部資產管理，然市場仍解讀可能與即將上路的最低稅負制和34號公報有關，也更加增加市場對於最低稅負制和34號公報的關注。
#@1@#最低稅負制來自立法院，立院趕在年底三讀通過「所得基本稅額條例」(最低稅負制)。其中，個人起徵點為600萬元，稅率20％，海外所得也將納入個人稅基，個人海外所得免稅額為100萬元；企業門檻則維持在200萬元，稅率為10％～12％之間，但財政部初期將採用10％企業稅率，此為近半世紀以來首見的大規模加稅法案。不過為減緩衝擊，法規中也增列了「日出條款」，期限最長為4年。 被視為加稅法案的「最低稅負制」，由於課稅標的鎖定在所得較高的個人以及企業戶，市場預期此舉對於高所得者及高科技產業衝擊最大，估計近5,400家企業及1萬6,000餘名有錢人稅負加重，在稅負增加下，預期新年度可投入股市的資金動能也將受到影響。不過，也有券商指出，由於個人的最低稅負稅基中的員工分紅、保險、未上市櫃股票交易、非現金捐贈等，均屬於國內的所得，並不容易移轉到國外，對於國內資金往外流的影響不大，再加上最低稅負制中，對於個人設有600萬元的免稅額，推估即使有影響，影響所及的也只是少數大戶。
#@1@#另一個影響台股的因素則來自34號公報，34公報提前在2006年元月揭露，由於新制採用市價評估金融資產，屆時企業投資的股票或債券，會隨市價起伏反映在損益表上，連帶也使得以往潛藏在財務報表下的轉投資一一露出原形，企業轉投資「全都露」的壓力漸增！雖然市場一度傳言34號公報對台股影響深遠，但是截至目前為止，34公報對台股是多是空，市場尚未有定論。不過，多數券商均預期影響有限，也正因為這個因素，市場並未有專門的研究報告。針對三十四號公報一一指陳對各產業的影響，只能概推2005年股市翻多，交叉持股比重較高的集團股成員可望因此受惠，風險比較難測的，應只有壽險以及金融業。法人指出，由於目前各家券商尚在清查各公司的轉投資清單中，然因掌控的資料有限，到底影響的精確性有多少，目前尚無法斷定，其中尤以手中轉投資部位較大的金融股以及壽險業，市場最難掌控，也正因為這個因素，在2005年年底電子、傳產都有表現的行情下，多頭行情獨缺金融。
#@1@#由於2006年跨年即將進入倒數計時，可望因34號公報受惠的公司，及已提前作好因應措施的企業，近期也相繼浮出檯面。若以2006年淨值增加企業進行排行，台塑集團的福懋增幅可望名列前茅。福懋(1434)因持有台化(1326)4％及南科(2408)7％，長投帳面價值為88 億元，若改以長投市值計算則增加至278億元，增加190億元，每股淨值增加11.5 元，若以福懋今年第3季每股淨值14 元計算，則明年淨值將可提升至25.5 元。此外，也有部分轉投資較多的公司，在擔心突生變數下，已提前在今年預做準備，國產實業(2504)因持有新世紀資通、高鐵股票，可能提列3、4千萬元損失；宏普(2536)以成本法計價長投彗榮科技、勁佳光電，推估將有2千萬元以上損失；至於大陸工程所持有的10萬張台灣大哥大股票，因成本低，則不需提列。
#@1@#34號公報的影響範疇除了產業外，也擴及投信基金，由於依規投信基金也適用34號公報。屆時須由公正第三人，對國內債券型基金進行公平市價評估，債券型基金作券的問題，將一一現形，包括降低公司債與結構債比例到5成等配套措施，也將同步啟動。34號公報推行，壽險業過去的金融資產投資所隱含的潛在未實現獲利，可望在新制推行下，出現認列良機。經統計國泰人壽、新光人壽目前有價證券部位各在8千多億元與7千多億元間，1月底依金管會的要求將要一次公布其帳上所有的「未實現盈餘」，兩家公司有價證券的未實現盈餘部位合計可能高達7、8百億元。 統一投顧指出，2005年台股在歲末明顯轉強，近兩個月台股一舉追高逾900點，上市櫃、未上市櫃股票全數吹漲風，在股市唱高調下，2006年初施行34號公報或許對部分公司還有美化帳面的效果，特別是今年漲幅較為可觀的個股如宏達電(2498)、神達(2315)、全懋(2446)、華寶(8078)、華冠(8101)等所屬的集團成員，今年受惠於34號公報，預期淨值提升幅度都極為可期。除了股票轉投資外，之前法人較為擔心的衍生性金融商品部分，預期對台股影響也有限，統一投顧指出，34號公報已公告多時，不少企業已提前結清衍生性金融商品交易，以降低稅負風險，以櫃買中心為例，2005年初被列管要逐月申報衍生性金融商品的公司多達十餘家，近期已下滑到只剩3家，可見一斑。當然在眾多利空中，倒是有一大利多，就是政府新年度可望頒布的減稅利多，減稅標的包括遺產及贈與稅6大扣免額、稅率級距，調整11％。另外，綜所稅夫妻標準扣除額，由67,000元提高至88,000元，在扣除額大增下，預期一般普羅大眾將因此新制受惠，惟因減稅金額有限，法人推估對於股市的提振效果應有限，頂多只有心理激勵效果。日期 法令名稱 簡要1月1日 最低稅負制 最低稅負制實施，近5,400家企業及1.6萬餘有錢人稅負加重。1月1日 大減稅 遺產及贈與稅6大扣免額、稅率級距，調整11％。 另外，綜所稅夫妻標準扣除額，由67,000元提高至88,000元。1月1日 34號公報 財務會計準則公報第34號金融商品的會計處理準則實施。2月1日 軍公教退休新制 軍公教退休合理化改革方案實施。
