現階段拉扯股市的主要兩股力量，一是全球主要央行貨幣趨向寬鬆的力量，二是景氣基本面跟不上股市腳步的負面力量。市場一片期待股市行情能在資金行情力量未用盡以前由基本面接棒，以便能延長多頭走勢，這樣的機率是大是小，必須由客觀條件的細微變化來觀察。日前美國川普總統再次抨擊FED過去升息決策是一大錯誤，白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)也出面喊話，要求聯準會應立即降息兩碼。雖然FED內部不論是鴿派或鷹派官員都表示反對態度，認為討論降息依然為時過早，但是若觀察聯邦利率期貨交易市場的變化，則提供市場風險偏好的想像空間，因為目前市場預估今年FED降息機率合計超過五六％，明顯高於不升息的四成，且領先差距有放大跡象，這顯示「預期更寬鬆」的力量獲得續命丹。再觀察拖油瓶的負面力量，歐元區及德、法三月份製造業PMI明顯弱於預期，美國PMI也持續走低，隨之使美國十年期與一年期以下公債殖利率出現倒掛，加深市場對總體經濟情勢的擔憂。在各方遍尋不著復甦火苗的當下，中國新公布數據，跌破眾人眼鏡，讓市場又燃起一線希望。中國三月製造業PMI為五○．五，月升一．三個百分點，創五個月新高，不但月環比增幅創二○一二年以來最大，亦高於市場預期的四九．六，並回到榮枯線五十之上。非製造業PMI為五四．八，也較上月提升○．五個百分點。雖然還不能斷言接下來將一路走高，但至少明顯未再惡化，提供全球股市短線再翻騰的想像空間。不過，整體而言，年初以來的資金行情已針對「資金寬鬆」作了相當程度的反應，不能完全排除四月份資金邊際效益遞減，投資人接下來需留意市場對美國非農就業數據的反應，只要美股未出現致命長黑前，短線震盪盤堅慣性不變。
