日前全球股市一波反彈，美股VIX(波動率指數)再創波段新低，代表市場氣氛樂觀，但在這個點位，做期指的因為波動變小，當沖難施為，做波段就恐怕是逆勢做空，正煎熬無比，而做股票的也多敗在選股…當股市萬點但市場一片了無生趣中，卻有一檔商品一枝獨秀，聲量最高，就是VIX ETF，因為價格已非常接近歷史低點，「跌無可跌」可是非常誘人的進場理由！本文再深入介紹VIX，以及除了VIX ETF外其他相關商品也可供投資人參考選擇。美股VIX其實就是S&P500期權的隱含波動率(VIX是隱含波動率指數化的產品)，通常跟股市行情反向，現在大家進場做多VIX，期望的就是一個大利空把指數打下去，推升波動率。其實做多VIX時，我們等於是選擇權的買方，買方的特點是高賺賠比，但低勝率，且時間不站在買方這邊，因此買方出手更重時機掌握，結合來講，要抓準行情回檔的機會再布局VIX。另一個VIX ETF不適合長期持有的原因是，VIX ETF實質上是做多VIX期貨來複製績效，但VIX期貨往往是正價差(遠月期貨價格高於近月)，長年下來的轉倉成本就會侵蝕資本，不過VIX ETF去槓桿、門檻低，確實也是受投資人青睞主因。另一項投資VIX的方式就是直接買VIX期貨，目前國內期貨商多可交易這類商品，但請務必留意，因為期貨是多空可做，如果要放空VIX一定要善設停損，去年二月的空頭就有專門做空VIX的ETF短短幾天就破產清算。最後，更直接，就是買進S&P500的賣權。前面說過，現階段買VIX要能賺錢就是要靠一個又急又重的回檔，索性要判斷的都是這個轉折，那麼確實也可考慮直接買進賣權，不僅可賺到波動率上漲，又可賺到行情方向。配套建議是執行「右邊交易」，等轉折跡象出現再進場，提高勝率，另一個就是一樣要設停損，因為比起買VIX ETF，如果行情看錯，買進賣權虧損會更快！◎欲進一步了解S&P500選擇權，請上統一期貨官網。
