今年以來全球最大的灰犀牛非新冠病毒莫屬,而鼠年開盤以來,先是亞洲恐慌,當時美股還曾一度創高,只能說西方國家警覺性太差。二月下旬開始輪到美、歐股市恐慌,加上三月九日國際原油閃崩,債市出現局部流動性問題,美股才瀉瀑而下,頻頻熔斷。嚴格來說,其實投資人是有充分時間躲過美股股災的,只是太大意或者過於貪心。相反的,一個月以來全球所有媒體充斥著悲觀言論,猶如世界末日,投資人的操作又緊貼著訊息面走,當然討不到便宜,因為節奏不對。以歐元區為例,當投資人關注時,德國、法國股市一個月的時間波段跌幅已達四成,投資人看到經濟數據已經來不及反應了。IHS Markit新公布的三月歐元區綜合採購經理人(PMI)初值僅三一.四,創歷史新低,還改寫史上單月最大跌點。其中又以服務業衝擊最重,歐元區服務業PMI從二月的五二.六崩跌到三月的二八.四,創一九九八年開始此項統計以來新低。其中主要國家,德國綜合PMI從五○.七跳水到三月的三七.二,創十一年最低,法國綜合PMI從五十二崩至三○.二,創歷史新低。不過,當這樣的利空數據出現時,德、法股市已呈現第六個交易日不再破低而反向大漲,收復十日線形成短底,這就是俗稱的利空出盡。這告訴我們,投資人若看新聞投資真的很難討到便宜,因此,研判股市走勢必須要有前瞻性。我們曾在周刊提醒大家,疫情終會受控,資金氾濫則才剛開始,到底疫情可怕還是熱錢可怕?美國府會正在協商更大規模的經濟振興方案,包含對民眾發放現金,給予企業貸款擔保、中小企業的資助等。支出將達到一.三兆至一.四兆美元,加上額外貸款協助,接近二兆美元,是GDP的一○%,遠高於金融海嘯的七千億美元紓困方案。股市已經過一個月的利空壓縮了,反彈波將反映撒錢的利多。