美國超級財報周月中登場，5月開始股價就慘遭修正的台灣雙D(LCD及DRAM)族群，卻似乎見到一絲曙光。隨著第2季季報與半年報出爐，平均銷售價格(ASP)跌無可跌的液晶顯示器(LCD)面板與DRAM、Flash醞釀漲價的契機，能否讓雙D族群展開一波反彈行情？長期占據法人重要投資組合的雙D類股，今年都在上演世紀投資與跨海籌資的重頭戲。尤其是第1季末與第2季初雙記憶體(DRAM+Flash)ASP落底的DRAM族群，第2季已經可以見到營收創新高的新一波營收成長循環。
#@1@#今年第2季由於消費者對於電腦抱有降價的期待，延後了採購行為，使得電腦製造業者對規格更高階的記憶體DDR2(同步動態隨機存取)的需求未出現，再加上DDR2的ASP走弱，導致DRAM廠獲利縮水、甚至虧損。然而諷刺的是，由於各大廠本以為英特爾(Intel)、AMD將在第2季大量出貨64位元處理器，再加上微軟新作業系統Window Vista將在下半年推出，促使各大廠紛紛將產能轉到DDR2，造成了現貨市場DDR1供應短缺，進而推動了DDR1現貨價格的上揚。所以，分析師認為，今年第2季雖是DRAM廠營運的谷底，但如今將有機會擺脫低潮。第2季季報DRAM廠的觀察重點則在於毛利率能否較第1季有效回升、有多少12吋晶圓廠採用90奈米製程，以及未來新產能的擴產程度，將會是DRAM個股率先反彈並邁向中多格局的關鍵。若是DRAM廠的製程微縮至90奈米、單位產出增加等策略奏效，6月營收可望維持5月高檔行情，有機會再創新高。有業者指出，第2季營運會比第1季好，獲利可望隨營收成長同步走高，本土DRAM廠第1季唯一處於虧損的茂德，有機會一舉補平虧損，上半年甚至可望轉虧為盈。而華亞科則預估，第2季產出將較上季增加10%以上，獲利則較上季呈爆發性成長，6月營收可望連續5個月挑戰歷史新高。法人預估，華亞科第2季單季每股盈餘(EPS)上看1.5元，上半年每股盈餘挑戰2.5元。南科的DDR2出貨增溫，加上旗下8吋晶圓代工業務暢旺，6月營收可望站穩57億元，第2季營收逾170億元，創歷史新高。法人預估南科第2季每股盈餘約0.9元。野村證券樂觀看DRAM，點名南科、力晶、華亞科，認為這3家業者未來3年股東權益報酬率（ROE）都可維持在11%至14%，與同業相比，算是賺錢與獲利能力好而且穩定，因而力晶、南科同被評為「加碼」，目標價各為22元及22.6元。力晶標準型DRAM已全數轉至12吋廠生產，70%以上投片採90奈米製程，5成以上為90奈米產出，良率逾8成。儘管第2季是傳統淡季，但營收仍將有支撐力道。茂德中科三廠單月投片量達3萬片、產出超過2萬片，營收成長具爆發力，預料6月營收可突破40億元大關，創單月歷史新高。法人預估，茂德4、5月毛利將超過2成，明顯較首季倍增，第2季獲利可望補平首季虧損5.18億元，上半年虧轉盈可期。
#@1@#DRAM景氣落底揚升，LCD面板廠的狀況則有點眾說紛紜。不少分析師已經把面板廠的營運谷底往後推延到8月以後；最主要是因為6月開踢的世界盃足球賽，並沒有替面板廠帶來亮麗的液晶電視(LCD TV)換購風潮。然而，也有不少面板廠認為，LCD TV的世足換購風潮將會在比賽後引爆，最主要的論點是價格已經跌到消費者可以接受的水準。目前，市面上已經出現42吋LCD TV售價低於新台幣4萬元的超低價，一旦市場買氣引爆，面板廠的營運就會落底。價格不斷下跌，許多分析師已經開始認為面板廠第2季還是虧多賺少。不過，三星電子率先跳出來反駁，該公司指出，儘管第2季全球面板產業籠罩在一片由盈轉虧的聲浪中，但三星LCD部門第2季仍然賺錢，預期第2季獲利率會有個位數字，同時下半年的獲利情況將比上半年好。三星投資人關係資深副總裁Chu Woo-Sik日前表示，最近市場有許多關於南韓面板廠第2季將會虧損的傳言，但三星LCD部門目前仍然是賺錢的。他強調，三星LCD部門第2季獲利率仍有個位數，主要是三星大尺寸液晶電視出貨到美國與歐洲市場非常暢旺，儘管目前面板價格持續下滑，但三星出貨量持續往大尺寸移動，在大尺寸面板售價較高下，提升了LCD部門的營收與獲利。樂金飛利浦（LPL）則將在7月11日公布第2季財報，由於樂金飛利浦第1季庫存金額較去年第4季大幅上升55%，是全球面板廠庫存金額增幅最大的，其第2季庫存水位增多少，將成為關注焦點，也是第3季面板景氣走勢的重要指標。分析師則認為台灣面板雙虎，第2季將落在損益兩平與小賺間。法人表示，去年第1季樂金飛利浦的稅前息前折舊攤提前獲利率（EBITDA Margin）為13%，當季約虧損新台幣52億元，由於樂金飛利浦已下修今年第2季的EBITDA Margin目標為10%上下，法人推估，該公司第2季的虧損，保守估計可能也會落在50億元左右。
#@1@#德意志證券分析師李宜家表示，目前面板景氣沒什麼好消息。不過面板股股價已大幅向下修正，也沒什麼更壞的消息了。他說，LPL第2季的庫存水位將是觀察面板第3季景氣的重要指標，由於LPL的7.5代廠在第2季大量開出產能，下游液晶電視的需求卻不如預期，恐導致該公司的庫存水位較第1季持續增加。不過，LPL公布第2季財報之後，面板最壞的消息就是如此，股價有可能開始落底，壞消息也將因此逐步的沉澱。目前，看面板廠第4季的獲利展望對股價的影響因素還是比較遠，第2季的法說會上，最重要的是看各家面板廠是否如預期的降低產能利用率，以及在零組件、供應鏈上管理的成效。
