「哪也安呢?攏料去啊!(怎麼會這樣,全部賠光了)」一位老伯伯在號子裡唉聲嘆氣,坐在一旁的歐巴桑也碎碎念「怎麼辦?這個禮拜的菜錢都沒了。」上周五(12日)台股在美股的拖累下,重挫201點,台積電、友達、晶電等重量級電子股全軍覆沒,投資人跟著信心潰散,原本期待台股可以一舉飛越萬點大關,大盤指數卻變得「近關情怯」,在萬點行情之前賣壓沉重。「不是說第4季是電子股的旺季嗎?怎麼行情又跌了?」一位投資人指著電視上投顧老師解盤破口大罵。的確,台股這一波上漲,主要由傳產股領銜主演,一向在年底有行情的電子股,聲勢不如人;不過,接下來,分析師卻樂觀看待,因為從題材面來看,上周開始那斯達克指數已經有超越道瓊的跡象,因此電子股的行情值得期待。
#@1@#瑞展產經董事長陳忠瑞以及大昌投顧研究部經理張世墩皆認為,台股萬點行情絕對會由電子股領軍,投資人可以在「對的產業當中尋找對的個股」,包括半導體、IC設計、電池業、印刷電路板還有精密儀器製造業這5大項,都是台股集中市場盤面的主流標的。在這5大產業當中,他們進一步搭配基本面、技術面還有籌碼面,挑出最具有投資價值的個股,這些個股無論是短中長期投資,都具備賺錢能力。儘管市場上雜音不斷,包括「台積電明年將減少資本支出,從26.5億美元減少到22億美元,並且8吋廠的產能擴充也不如市場預期。」但是,陳忠瑞以及張世墩都同樣看好半導體當中的台積電,認為它最具備投資價值。
#@1@#陳忠瑞認為,就長期競爭力來看,台積電在60奈米跟45奈米都具備全球領先的地位,晶圓代工在全球的市占率超過5成,全球最大廠,無論在量產規模或是研發能力上,都遙遙領先其他同業,龍頭地位無人可及。而台積電最近花了27億元買了美商Atmel廠,將有助於緩和台積電8吋產能吃緊情況,也可提升台積電在大陸的市占率,加速上海松江廠全年轉虧為盈。由於今年以來,台積電8吋廠產能利用率一路滿載,在努力擴充驅動IC、類比IC等特殊製程業務下,第3季8吋產能利用率已超過116%,即使第4季出現季節性調節,產能利用率也還是在100%以上。「我認為台積電全年的營收至少會有50%以上的成長,每股盈餘賺4.2元,明年有機會賺到5元以上。」陳忠瑞斬釘截鐵地說。此外,張世墩更以「外資概念股」來加強台積電的投資價值。「台積電外資比重高,預計外資若持續加碼台灣,台積電會是主要的投資標的,因此台積電的股價行情,還會再成長。」張世墩表示,儘管台積電公布的9月營收較8月下滑,但仍符合公司預期的目標,預計8吋廠產能持續擴充下,台積電明年營收仍可望維持穩健成長。
#@1@#就IC設計產業來看,兩位專家首推的標的都是「一代拳王」聯發科。聯發科從DVD晶片龍頭到手機、TV晶片,專注於每一項產品的研發,從不間斷,推出的產品也都能在市場獨占鼇頭,現在,成為全球數一數二的大廠。「當然一定要推薦聯發科,基本面這麼好,第3季就可以賺一個資本額。」陳忠瑞表示,聯發科基本面頻傳捷報,8月及9月的營收都超過90億,將近百億。營收成長更是驚人,1到9月營收成長5成,毛利率也維持5成以上、營業利益率有43%。而目前聯發科跟新力、三星談一線廠的訂單,未來的成長爆發力會更強,之前又合併手機方面的IC設計公司ADI,聯發科可望透過ADI進入三星等一級大廠,開創新的領域,對於產品競爭力和研發能力,都有很大的助益。「整體來看,聯發科今年每股要賺30~35元沒問題,明年更可以賺40元以上。」陳忠瑞說。
#@1@#張世墩除了看好聯發科之外,也推薦做NAND型快閃記憶體的群聯,主要是看好在手機日益著重多媒體應用的趨勢下,提振插卡式記憶卡的需求,根據IDC的調查,快閃記憶卡的出貨量已從去年的4.4億片,到今年成長至 6.6億片,預估2009年將會達到12億片的出貨量。而市場對於快閃記憶卡的需求暢旺,相對給予專做NAND型快閃記憶體的群聯機會,因為這個技術門檻高,一般產業不易進入,群聯將保有競爭優勢,在股價上也相對較有表現機會。「今年群聯每股盈餘保守預估有9~12元,明年應該可以到16元,目前股價大幅度修正,投資價值浮現。」張世墩表示。另外,專家也看好小尺寸面板驅動IC族群,如旭耀主要是受惠於面板需求暢旺,繼今年4月營收創新高之外,第3季營收也達到11.13億元,同樣創下歷史單季新高。接下來在數位相機及手機產品需求強勁帶動下,旭曜的第4季業績可望更上層樓。受惠於NB出貨旺季效應,台灣3大電池組裝廠獲利驚人,包括順達、新普以及加百裕,9月營收再創下單月歷史新高紀錄,預估3大電池組裝廠今年營運高峰將落在11月,明年應有3成以上成長力道。
#@1@#「我還是最看好新普,至少從基本面來看,今年可以再賺一個資本額,明年再成長3~4成。」陳忠瑞說,尤其新普是世界級的大廠,訂單來自於戴爾、惠普等大廠,單源穩定,在供需吃緊的情況下,像新普這樣的大廠就比較容易拿到貨,占有優勢。再從基本面來看,新普9月營收21.9億,創歷史新高,第3季營收是60.3億,季成長17%;另外,獲利成長明顯,第1季賺1.86元、第2季賺2.4元,成長幅度很大。除了基本面行情看俏,張世墩認為,新普擁有鴻海、廣達、聯電三位富爸爸加持,再加上最近日本電池大廠陸續傳出產品有瑕疵,相對給予台灣大廠的表現機會,包括新普、順達、加百裕都有不錯的表現機會。「新普值得投資,但是我認為在鋰電池產業當中,規模越小的成長性越大。」張世墩說,新普市占率已經很高,再成長的空間相對有限,即使現階段藉著與鴻海的結盟來擴充市場,也無法立即反映;反倒是剛掛牌上櫃的加百裕,衝勁更強。據了解,加百裕去年NB鋰電池出貨量為 514萬組,今年出貨量將達814萬組,年增率為58%。目前加百裕正進行昆山廠2期工程,10月開始投產,明年預估筆記本型電腦電池出貨量將增加至1000萬組。
#@1@#在印刷電路板的產業當中,陳忠瑞首推欣興電子。他表示,欣興電子是國內第一大廠、世界第二大廠,最近的業績狀況很好,自結台灣廠9月營收38.36億元,連續2個月刷新歷史新高紀錄,預估下半年營收將會較上半年成長30%,續創新高,全年營收與獲利都將創歷史新高,基本面表現相當好。就每股盈餘來看,今年預估可以賺將近5.5元,明年可以賺6元以上。「欣興電子是聯電轉投資,具備富爸爸效應,產業整合及客戶的基礎都很好。」陳忠瑞說,欣興電子本身不斷擴充市場規模與版圖,再加上主要客戶為Nokia,出貨暢旺,三星電子也開始對欣興電子釋單,訂單來源穩定。
#@1@#不過,整體來看,印刷電路板產業的營收及獲利數字在這3年以來呈現成長,獲利的力道明顯趨緩,張世墩認為,能成功轉型進入HDI(雷射鑽孔主機板)市場,才具有前景,若是沒有抓住這一波轉型的機會,就可能落入電子股的傳統產業中。張世墩說:「HDI主機板的優點是更薄、更小,低輻射、電流不會相互干擾,符合消費性電子的需求,不過進入的技術及資金門檻高,代表先切入這個市場的公司可以占據優勢。像是欣興電子,HDI板產能是最大的,占出貨量的50%以上,國內外法人都相當看好。」另外,以HDI相關族群來看,健鼎也是獲利不錯、籌碼面又相對穩定的個股,上半年稅後賺4.07元,8月的合併營收達24.11億元、再創新高,9月的營收比去年」增加24%。還有燿華電也有做手機的HDI板,客戶來自於易利信、摩托羅拉訂單來源穩定,再加上大老闆張平沼積極鼓吹,股價應該會突破現階段的高檔整理,再往上攻堅。預估在PCB產業仍處於旺季效應下,第4季營收還是會挑戰新高,出貨仍呈成長趨勢,相對帶動營收與獲利呈現跳躍性成長。
#@1@#就精密儀器工具產業來看,主要受惠於半導體產業景氣持續看好,產值連3年向上推升,包括台積電、力晶、茂德、南科等相繼擴廠,相對提升了半導體廠房的設備需求,如漢唐,已陸續取得包括力晶與爾必達合資的瑞晶電子第1座12吋晶圓廠(R1廠)2期、華邦電中科12吋晶圓廠第2期無塵室工程,以及大陸深圳市政府與台灣某大代工集團共同支援的深超光電5代廠無塵室工程。新接單金額超過30億元,為下半年營運增添動能。另外,漢唐在中國大陸擴廠腳步迅速,將有利於帶動相關營收與獲利數字。張世墩還推薦沖壓零組件鉅祥,良率好、耐壓度高,受國際大廠青睞,9月合併營收達4.22億元,達單月歷史次高紀錄,第3季集團合併營收12.19億元,改寫單季歷史新高紀錄。張世墩也看好鴻準,除了有富爸爸鴻海加持之外,鴻準在 Wii、機殼、散熱模組出貨量提高下,旺季營收可望持續高檔,全年營收將突破千億元大關。
#@1@#就技術面來看,國內電子股走勢似乎與國際股市脫鉤。以美國股市四大指數8月中反彈至今的漲幅來看,漲勢最強者為那斯達克,波段漲幅最高超過18%。其次為標準普爾與道瓊指數,漲幅分別為11%與13%,排名最後的費城半導體指數漲幅也有6%,反觀國內電子股從7月26日的股災後始終疲弱不振。「現在要不要進場?」投資人丟出一連串的問題。專家回應:「那斯達克指數突破拉回,這是台灣電子股中期走勢的利多訊號之一,但買點是不是現在,仍難以判定,因此,後市特別注意何時出現那斯達克明顯強於道瓊的訊號。如果出現,就是進場時機。」