上週行情就像是大怒神一樣,國慶連假剛結束,台股就持續下挫,甚至貨櫃三雄紛紛打到跌停,鋼鐵股也像是溫水煮青蛙天天緩跌,許多散戶投資朋友哀鴻遍野。
其實對於這些類型的股票觀點,我們早在六月中就提醒過,景氣循環股的操作方式,在趨勢出現反轉後,也持續分享「有反彈請站在賣方」的觀點在我們群組中,因此有持續追蹤我們觀點的投資朋友,我不敢說有從中獲利,但至少都一定可以避開主跌段,達到保護資產的目的。
今天我們針對航運股及鋼鐵股的觀點作一下更新,讓新朋友能夠知道過往我們對這些類股的看法。
航運股反彈站賣方的觀點不變
上週貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)幾乎都打到跌停。許多投資朋友在跌停前都有出手抄底航運股,理由是融資連續退去、外資轉賣為買、技術指標來到低檔,認為短線上出現反彈的機率很大。
這樣的觀點其實並沒有錯,結果貨櫃三雄的股價卻出現破底,跟市場預期走勢完全相反,長榮跟陽明股價紛紛跌破百元,但融資退的速度還是很慢,最主要的原因我想還是之前跟大家說的,許多投資朋友掉入了「本益比陷阱」。
陽明、長榮今年EPS可以賺到30元,很多人會想:「本益比剩不到三倍,明年股利發很多的話殖利率又超高,應該要越跌越買才對」,所以就一直抱著股票不放,甚至融資加碼攤平,遇到追繳時還補錢去拚,事後來看,這些做法都不太好。
至於散裝航運有比較好嗎?答案是沒有。一樣很多投資朋友覺得散裝航運的線型「比較好」,籌碼也比貨櫃航運「乾淨」,所以要買應該買散裝航運。但我請投資朋友想一個問題:長榮、陽明一年EPS有30元,本益比不到三倍都漲不動了,那本益比超過十倍的散裝航運能漲到哪呢?
舉個例子,中菲行(5609)上週收盤價86.3元,第二季賺4.45元;陽明(2609)上週收盤價87.4元,第二季賺10.36元,你會買哪個?所以散裝航運真的比較好嗎?
總結以上,我在這邊強調,現在不是【長線】做多航運股的時候,【後面的行情會很驚人】,短線搶反彈沒有問題,但無論賺賠都要跑得快,不要猜會跌到哪裡,因為我們沒辦法想像市場的瘋狂。
鋼鐵股的合理估值 10倍本益比
我在8/20的【財金即時通】上,就有分享關於鋼鐵股的評價方法,每檔個股狀況不一,但大致上我教大家【抓10倍本益比】做一個方向。以中鴻(2014)為例,8/20當天收盤價是43.4元,也是當時波段低點,但無所謂,就拿這個價格來計算基準。10/12中鴻收盤價是36.1元,波段跌幅17%,現在中鴻的本益比是多少?
答案是:10.37倍。
鋼鐵股的跌勢看起來沒有航運股兇,但中鴻其實從高點回檔也高達44%,就像是溫水煮青蛙,每天跌一點點,有幾天多跌一點點,累積下來的跌幅還是很驚人的。
融資一樣沒有退很多,理由跟航運股一樣,因為很多投資人認為鋼鐵股有基礎建設、營收大爆發等等利多題材,所以一廂情願認為是市場沒眼光,卻忽略掉當初上漲的動能是來自於「成長性」,現在成長性消退,留下的只有套牢的股票。
未來展望,我認為10倍本益比的原則一樣適用,但請投資朋友要用【明年的本益比】,不可以用今年的,因為今年的EPS已經反映完了,股價反映未來,你一定要拿明年的EPS來算。
如果用這種算法,大部分的鋼鐵股都還有下行空間,我認為投資朋友要把握低檔換股時機,把弱勢的股票換到強勢的股票。
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