預計這一波多方主流除了鋼鐵、航運、太陽能,以及廢棄物再生能源回收業者等,在人氣匯集下,短線仍有作價反彈上漲機會,唯策略上仍務必謹守「低接不追高」高出低進價差因應原則,包括AI、5G、HPC,以及電動車、自駕車等引動相關零組件大需求,仍將會是多方法人大戶聚焦主軸。
【個股推薦】欣興(3037),主要利基題材有:
(1)獲利續飆高,營運續看旺:累計欣興2021年合併營收1045.62億元,年增18.97%,連四年改寫新高,毛利率22.63%、營益率12.6%,分創歷史次高及近14年高點,歸屬母公司稅後淨利132.22億元,年增達1.42倍,EPS 8.98元,雙創歷史新高。
受惠載板及高密度連結板(HDI)需求暢旺、以及新產能陸續開出挹注,元月營收104.8億元,月增2.32%,年增40.66%,續創單月新高,也是連續四個月月營收站穩百億。法人表示,預期欣興各產品線除了ABF以外,其他均有淡季效應,不過,看好ABF供需吃緊趨勢不變,以及新產能逐步加入貢獻,加上上半年客戶亦有新產品推出,看好欣興上半年有望淡季不淡,營收可望季季高。
(2)因應市場需求,資本支出再上修:欣興2020、2021年資本支出預算歷經數次調升,實際支付金額據財報揭露分別為145.5億元及231.67億元。董事會此次決議二度追加預算,2022年資本支出預算自約358.58億元增加至約404.13億元,並將預計2023年進機的長交期設備採購訂單金額,自約124.02億元增加至約211.78億元。
公司表示,高階載板需求崛起,客戶鑒於未來三至四年新產品所需,積極尋求與載板廠策略合作,欣興後續仍有新廠擴建計畫,今明兩年資本支出可能還會再上修,趨勢可望維持至2025~2026年。
(3)內外資喊買欣興至少三字頭:欣興2021年第四季財報超標,上調2022年資本支出,對本季與長遠展望全部優於市場預期,利多爆發力強大,高盛證券給出市場最高的450元股價預期,摩根士丹利證券將推測合理股價一口氣拉高到370元,另外,美銀、瑞銀、凱基投顧、摩根大通、花旗環球、中信投顧、富邦投顧等賦予的股價預期都是「3」字頭,大型機構法人如此高度團結,且上檔空間有極大共識,實不多見。
高盛證券指出,從欣興經營管理階層對ABF市況展望、ABF設備交期拉長、高階ABF專案貢獻度提高,加上ABF客戶更積極提前確保產能,看好欣興股價將持續獲得市場追捧,有鑑於伺服器、高效能運算(HPC)、人工智慧(AI)等高階應用大行其道,IC封裝技術提升到2.5D、3D,提高ABF採用量,高盛預期,2021~2025年間,整體2.5D與3D封裝IC晶片的ABF需求量,將以65%年複合成長率飛奔,也因為供需缺口持續擴大,ABF未來幾季乃至未來數年報價將進一步走高,嘉惠ABF製造商長線營運與獲利動能。摩根士丹利證券則預測,ABF於2022年的供需缺口要比2021年嚴重,並且到2025年都會處在短缺狀態。
中信投顧指出,欣興元月合併營收104.77億元,月成長2.3%,年成長40.7%,再創單月新高,元月營收反映農曆年前提前備貨需求,也受益產品組合優化,以及ABF載板產能持續提升,目前載板產能利用率仍維持滿載,看好載板本季需求暢旺,淡季不淡。
【操作建議】「低接不追高」,短線受盤勢拖累再度震盪拉回,不過,在季線、半年線及年線等中長期均線呈現多頭排列向上,以及內外資法人大戶力挺偏多不變,下檔只要守穩190元關卡不破,逢低仍值得留意,預期後市仍有再創新高機會(※基本面資料若有異動,依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量,設好停損停利(詳見附圖說明)。