中國車市淡季不淡,八月新能源車銷量年增一倍,創單月歷史新高,而龍頭廠比亞迪八月營收年增1.8倍最給力,相關台股供應鏈在指標股率領下轉強。
蘋果iPhone 14 pro系列預購優於預期的消息,成為目前民眾消費並未全面潰散的證據,提振資金風險偏好,繼續在不確定環境下尋找確定的機會。台股剛公布完的八月營收,正好提供一個資金可尋找機會的數據,讓營收動能好轉的族群或個股,股價得以正面反應。
中國汽車市場八月受部分地區限電導致供應鏈停工停產及疫情復發等不利因素影響,產銷數字仍相當亮眼,呈現淡季不淡的表現。根據中汽協統計,中國八月汽車銷售二三八.三萬輛,月減僅一.五%、年增三二.一%,顯示購置稅優惠等刺激消費政策已發揮效果。
成長最快的仍是新能源汽車,八月銷售六六.六萬輛,月增十二.四%、年增一○○%,創單月歷史新高。中汽車表示九月是傳統的車市銷售旺季,隨著購車稅減半政策及地方促進消費政策的持續發力,加上多地車展啟動及新車的集中投放,市場需求將會有所提升,預估九月整體汽車銷售月增幅可達十〜十五%。
新能源車龍頭比亞迪帶頭衝!
就品牌觀察,推升新能源車銷售的主要動能來自量體最大的龍頭廠比亞迪,八月銷售十七.四九萬輛(佔市場總量的二六%),月增十%、年增一八四.八%。造車新勢力的哪吒、賽力斯、極氪等銷售發力則是另一動能來源,而具有華為靈魂的賽力斯AITO,其採用華為軟硬體解決方案新能源車問界系列,銷售自今年三月起更是呈現月月高的趨勢,八月月增三九%,並正式突破萬輛大關,累計銷量及市占率正快速增加。
目前在全球景氣逆風、消費需求降溫的時空背景下,中國車市算是少數還能成長的產業亮點,相關台廠供應鏈的訂單仍見度相對較高,來自中國車市營收佔比越高越能抵銷其他衰退應用的負面衝擊,尤其是產品主要供應給新能源車的廠商。
其中,又以量體最大的比亞迪供應鏈最具有指標性,例如車用連接器、端子大廠胡連(6279)。
指標胡連股價將挑戰新高
胡連營收自六月起月增幅及年增幅均開始明顯擴大,受惠中國購置稅減半政策推升、越南疫情趨緩拉貨回升及台灣電動機車線束產品開始出貨,八月營收月增十八%、年增六五%,續創新高。
隨著營收動能轉強,激勵股價逐步墊高創下近五年新高。公司表示中國仍是公司產品銷售最好的市場,主因客戶加速國產化,拉貨持續增加,七月接單增加四○%,優於上半年的二○%,訂單能見度達九月,預估九月營收仍可優於八月表現,有望因此帶動股價改寫歷史新高。
保險絲盒產品已打入第二大中國車廠客戶長安的供應鏈,去年第四季開始出貨,未來一年出貨上看五○萬台,約可貢獻營收○.七五億元。另一個中國客戶吉利,除了平台化的保險絲盒產品,也出貨高頻高速連接器產品,主要應用於乙太網路連接器,增添未來貢獻營收的產品項。
車用晶片缺貨改善 八月營收開始跳升
先前受車用晶片缺貨影響,不少中國汽車供應鏈空有訂單卻遲遲無法順利出貨,導致營收動能跟不上中國車市的成長趨勢,連帶拖累股價表現。近期在半導體產業供需吃緊狀況改善、車用晶片缺貨緩解下,各廠商的出貨動能應會陸續恢復,有利股價正面反應,投資人可從八月營收尋找投資機會。
轉型主攻抬頭顯示器(HUD)的車用電子廠怡利電(2497),八月營收月增幅在族群中相對明顯。受惠東南亞先進駕駛輔助系統(ADAS)及車載主機專案持續有撐,加上中國抬頭顯示器(HUD)出貨增加,帶動八月營收衝上三.五億元,月增四六.九%,年增九四.五%,改寫單月歷史次高。原先市場預期,第二季起單月營收就可達三億元水準, 但因HUD出貨受上海疫情封控等因素干擾,導致有部分專案延後發酵,隨著吉利等客戶新案開始放量,終於在八月見到突破三億元的單月營收,也因此帶動股價重新放量上攻。
皇田、麗清營運步出谷底
八月營收月增幅跳升的還有汽車窗簾OEM/ODM製造廠皇田(9951),受惠部分中國客戶提前拉貨挹注,八月營收月增三八.八%、年增三八.三%,創近十九個月來新高,終結連十三個月年減慘況,激勵股價出現底部出量大漲的止跌訊號。由於車廠對於下半年出貨普遍樂觀,公司客戶需求不差,營收仍有走空的空間。而公司毛利率表現又與營收規模有關,隨著營收規模回升,加上台幣貶值、原物料成本走緩,下半年毛利率也會有走升的空間,有助股價從止跌繼續走向落底反彈之路。
中國最大的LED車燈模組供應商麗清(3346),營收也自六月起出現月增、年增的落底轉折,受惠車用晶片供貨緩解主要客戶加大LED車燈模組訂單備貨力道,以及五個新項目機種訂單完成出貨認列貢獻,加上LED頭燈控制器產品隨著美國車廠客戶需求拉升,帶動八月營收在傳統淡季逆勢繼續走高,月增十九.八%、年增五四%,創單月第三高。
另公司透過客戶海拉切入特斯拉上海廠供應鏈,將提供Model 3及 Model Y的LED尾燈模組,預計九月底開始出貨,十月出貨量將再提升,有利年底營收挑戰歷史單月新高,將會成為激勵股價的重要利多題材。
車用扣件廠恒耀(8349)受惠電動車銷量高速成長,客戶拉貨力道轉強,帶動八月營收月增十七.三%、年增三○.三%,創歷史單月新高,也是近期股價強勢上漲的背後原因。
恒耀加速電動化
目前公司電動車客戶除了特斯拉外,還有中國自主品牌理想、小鵬及零跑等,電動車與傳統車扣件營收佔比已約達三比七,營收與電動車市場規模關聯度將加大,公司對於下半年營運持正向看法,預期第三季營收有機會接近第一季水準,第四季營收有機會再往上走。
今年特斯拉訂單的增量來源會是Model Y,另在特斯拉輕量化底盤的技術發展下,原有的緊固件供應外,公司還增加結構件(輕量化底盤與車身接合處)的供應,此部分目前為獨家供應商。隨著與特斯拉的綁定設計越來越多,對公司的營收貢獻也是持續增加。