政府祭利多，台股會反彈嗎？德意志證券表示，美國經濟狀況沒有轉好，全球共同基金依舊面臨贖回壓力，所以，外資在亞洲地區持續賣超的狀況將很難停止，必須等到贖回壓力減輕之後，外資在亞洲市場賣超降低，亞股才有機會翻揚。一旦亞股反彈，下游電子股將會是第一個受惠的族群。
#@1@#美國經濟不景氣來自於次級房貸風暴後緊接著的「二房」風暴，根據高盛證券研究報告，美國房價每下跌1成，銀行房貸相關損失就會增加6360億美元，估計房屋跌價損失會抵銷掉1.8％的國民生產毛額。儘管美國政府已經宣布接管「二房」，美國30年期的房貸利率也開始由6.25％降到5.79％，不過，《經濟學人》還是預估，美國的餘屋量恐怕需要11個月時間才能夠消化。所以，基金贖回的壓力不會在短期內消除，外資在亞洲市場的賣超應該會繼續進行。但是，台股的重挫已經讓馬政府遭到投資人痛罵，政府財經團隊不斷的祭出利多，想要拉抬股市，連台灣「經營之神」台塑集團大家長王永慶也看不下去，而率先站出來要求集團動用150億元進場執行庫藏股護盤。但是，現在全球股市都缺乏信心，即使出現反彈，外資法人也沒有馬上進場的打算。一位外資私下說：「景氣與投資市場的信心真的太差了，所以，即便股市有小反彈我們都會賣，我們寧可錯過反彈前5~7％的行情，也不願意進場之後，又再被套牢，因為我們很清楚，美國需要資金，大部分外資的指令是把亞洲資金移回美國，在這個指令沒改變前，我不太相信亞股在國際經濟沒好轉，以及龐大外資賣壓下，能有什麼樣的大幅度反彈行情。」
#@1@#所以，外資並不認為目前政府祭出的「十大振興經濟方案」對於短期股市會有什麼幫助，台灣銀行董事長、新任銀行公會理事長張秀蓮指出：「政府只要是對的，往前做就對了，不要太在意外界的批評。」美林證券台灣區研究部主管程淑芬也表示，全球總體經濟疲弱，台灣很難置身事外，但是，台灣新政府過於在意股市，祭出過多的短期救市措施，以證交稅調降為千分之1.5的手段來說，她認為：「投資人買賣股票，考量點是賺取資本利得，而不是因為證交稅降不降。」程淑芬甚至認為，台股未來還是會面臨企業獲利修正的風險，而向下探底走弱。里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰說：「政府政策很難抵抗市場力量，人為干預往往成為外資賣出最佳時間點。」摩根大通證券董事長林照寰說，全球的不景氣不只是美國而已，連歐洲的狀況也出現明顯下滑，加上亞洲各國貨幣出現急速貶值，外資當然持續撤離以保有資金成本。從技術線型觀察，大盤短中期均線已形成空頭排列，更跌破10年線支撐關卡，權值股更成為外資提款機，指數也已再度創下此波段新低點5724點(統計到9月16日)，使得大盤更不易有效止穩，不要因為政策面的短線利多而進場。不過，現在這樣的行情卻是值得進場長線投資布局的時機。要知道，指數跌破20年均線，表示大股東或法人投資了20年，也呈現虧損狀況，這個時候進場的持股成本，將會比過去20年進場買進投資人的平均持股成本還低。投資的機會點逐漸明朗，操作不宜全面悲觀。
#@1@#至於台股要反彈，必須要有領先族群表現，市場認為鴻海(2317)集團旗下的股價，將會是電子股反彈的重要觀察指標，台股要動，鴻家軍必須先動(見附表)。鴻家軍共計有14檔個股，包括鴻海、廣宇(2328)、鴻準(2354)、正崴(2392)、麗臺(2465)、建漢(3062)、群創(3481)、維熹(3501)、新普(6121)、撼訊(6150)、崴強(6298)、正達(3149)、沛鑫(3413)、先進電(3437)，鴻家軍今年全年能賺1個資本額的公司包括鴻海、鴻準、新普等3家，群創、正崴今年的EPS估計都可在5元以上，都是具有投資價值的股票。
#@1@#鴻海繼7月營收亮麗，跌破市場專家眼鏡後，8月營收表現不但優於市場預期，而且連續第2個月達成公司設下營收年成長3成的目標，僅略少於去年12月寫下的1493億元歷史最高紀錄；法人看好鴻海9月營收會繼續向上，創下歷來單月營收最高紀錄。鴻海主要成長動能，在於Dell與HP的DT訂單以及iPhone、PS3遊戲機與LCD TV等產品出貨旺季帶動，相較其他電子下游大廠廣達、仁寶等8月營收走滑，鴻海似乎已經擺脫了國際經濟的不景氣。野村證券將鴻海評等由「買進」調高為「強力買進」。花旗環球證券分析師張凱偉表示，油價下跌之後，原物料價格回穩，下半年毛利率不至於再出現大幅下滑，估計會比上半年的8.7％略微下滑，不過仍可維持在8％以上，花旗環球將鴻海列入追蹤名單，給予買進評等，目標價193元。瑞士信貸證券科技產業分析師鄭勝榮維持鴻海「表現優於大盤」評等，目標價維持183元；摩根士丹利科技產業分析師呂智穎則維持「加碼」鴻海評等，不過目標價由235元下修為205元。麥格理台灣區研究部主管張博淇則重申鴻海「優於大盤」，目標價212元。不過，元大證券認為，市場尚未反映明年蘋果將有第2個組裝代工廠的消息，且鴻海積極進攻筆記型電腦(NB)代工雖會帶來成長，但將壓縮毛利，調降評等至「賣出」，目標價由154元降至132.7元。
#@1@#鴻準8月合併營收為141.25億元，來到今年新高紀錄，較去年同期116.53億元成長21.21％，相較7月的120.42億元成長17.29％，主要成長力道來自輕合金及遊戲機事業部門。不過，短線上，關於鴻準的消息面則是多、空夾雜，來自於諾基亞下調第3季出貨和市占率目標，元大證券下游硬體產業分析師陳豊豐認為降價壓力將不利鴻準。蘋果9月上旬推新款MacBook和iPod，高盛證券指出，新款MacBook可能改用金屬機殼，對可成(2474)、鴻準有利。美林證券在最新出爐的報告，重申鴻準「買進」投資評等，主要是看好鴻準下半年恢復成長力道，同時調高今年及明年的每股盈餘預估，調幅分別為2％到8％，並上修目標價，由原先的210元上修到5％至220元。美林證券指出，預估鴻準第3季及第4季在機殼方面的營收將分別季成長40％到30％。不過，也不表示每家外資都看好鴻準，瑞信證券在9月份的投資報告中，對鴻準的輕金屬業務保持謹慎態度，並預期2008年成長率約為2％。下修鴻準2008年預估EPS為8.6元，2009年預估EPS為11.1元，目標價維持在122元，評等則劣於大盤。麥格理證券則在新出爐的報告中指出，鴻準公布第2季財報低於麥格理證券預估的36％，重申鴻準「低於大盤表現」評等，目標價為150元。麥格理證券表示，儘管鴻準下半年毛利有恢復力道，但近期Dell獲利表現不佳，再度讓輕機殼需求趨緩超出預期，因此麥格理重申鴻準「低於大盤表現」投資評等。
#@1@#鴻家軍的正崴也傳出好消息，微軟XBOX 360遊戲機9月初宣布降價3成，由原價279美元降為199美元，比Wii還要便宜50美元，也比新力40G硬碟的PS3便宜近一半，XBOX 360的降價，預期將會使得訂單明顯增溫。而正崴是XBOX 360主要的零組件商，預計9月集團營收將再挑戰60億元新高紀錄，第3季業績季成長率上看5成，可望突破165億元。市場估計，正崴今年第3季EPS達1.5元，全年營收可達512億元，全年EPS為5.44元，2009年的EPS預估目標為6.53元。相對於正崴的利多，鴻家軍的群創則是跟著面板的步調，出現利空的走勢，高盛證券面板分析師林育民表示，面板產業前景依舊不明朗，下修群創今、明兩年獲利預估，幅度分別為27％及24％，今明兩年EPS也由3.67元及3.76元降至2.68元及2.85元，目標價由58.7元下修至45.8元。群創自8月被高盛列入「強烈買進名單」至今，股價下跌15.7％，同期大盤則滑落14.3％。高盛將群創由「強烈買進名單」中剔除，並將評等由「買進」降至「中立」。
#@1@#至於鴻海參與股權投資的新普，也是法人圈相當注意的1檔標的，永豐金證券的研究報告表示，新普8月營收符合預期，9月將延續NB出貨旺季，估將較8月份再成長10％，預估第3季營收83.9億元，第4季可再向上小幅成長7％，以其產業龍頭地位股價仍具向上空間，預估今年稅後EPS為11.61元，2009年則可達13.82元。近期，法人圈在茶餘飯後聊到鴻海集團，說董事長郭台銘在新婚之後，就比較看不到集團的大動作，「郭董的企圖心好像比以前弱了」，一位法人這麼認為，所以，台股一旦出現反彈，市場寄望於鴻家軍能夠領先帶頭上揚，台塑集團的王永慶已經下令喊進台塑集團，郭台銘是否也該找個適當時間點出手，市場都在等待。
